Wat is een non-clientorder?
Er zijn twee ordertypes: cliënt en non-client. Cliëntorders krijgen voorrang om conflicten te voorkomen, terwijl non-clientorders voor de firma zelf zijn en dienovereenkomstig worden aangeduid.
Basics
Een non-clientorder, ook wel bekend als een "professionele order", wordt door een deelnemende firma op de beurs geplaatst voor zichzelf, een partner, bestuurder, directeur of werknemer. Deze firma's, ook wel ledenfirma's genoemd, kunnen op beurzen handelen maar mogen doorgaans niet gelijktijdig met cliënten in bepaalde effecten handelen om belangenconflicten te voorkomen. Cliëntorders, daarentegen, worden ook wel "klantorders" genoemd.
Key Aspects of Non-Client Orders
In de financiële wereld verwijzen non-clientorders naar orders voor brokeragefirma's of beleggingsmaatschappijen, niet naar orders die door cliënten zijn geplaatst. Orders die door cliënten voor dezelfde zaken zijn geplaatst krijgen echter voorrang. Wanneer orders voor de handel in effecten naar een beurs gaan, worden ze gelabeld naar het type cliënt. Brokers bedienen eerst de cliënten en zorgen ervoor dat hun orders worden uitgevoerd voordat de firma voor zichzelf handelt. Als de firma voor eigen rekening handelt, is het een non-clientorder. Deze worden aangeduid als "N-C", "N" of "Emp", afhankelijk van de beurs, om te tonen dat ze niet voor cliënten zijn.
Wanneer brokers rechtstreeks aan cliënten kopen of verkopen, wordt dat ook zo gemarkeerd. Het voorrang geven aan cliëntorders boven non-clientorders is cruciaal. Het voorkomt problemen zoals 'trading ahead' en andere marktmisstanden. Met elektronische handel en directe koersinformatie kunnen firma's nu wachten op cliëntorders voordat ze voor zichzelf handelen. Dat is eenvoudiger dan vroeger toen orders meer tijd kostten. Desondanks voorkomt dit proces oneerlijke handelspraktijken.
Broker Responsibilities
Wanneer een cliënt een broker opdracht geeft om een bepaald aantal aandelen van een bedrijf te kopen, en de broker tegelijkertijd een vergelijkbare aankoop voor zichzelf wil doen, is de regel duidelijk: de broker moet eerst de cliëntorder uitvoeren voordat hij zijn eigen transactie afhandelt.
Pricing Fairness
Eerlijke prijsstelling vereist dat de cliënt profiteert van de beste beschikbare prijzen, zelfs als meerdere prijslagen betrokken zijn bij de uitvoering van zowel de cliëntorder als de order van de broker. Simpeler gezegd: de broker mag niet opzettelijk een betere prijs voor zichzelf veiligstellen en de cliënt een mindere prijs laten.
Electronic Trading
Met de komst van elektronische handel kunnen marktorders bijna onmiddellijk worden uitgevoerd, waardoor cliënten snel kunnen handelen. Dit geeft cliënten controle over het tijdstip en de voorwaarden van hun transacties. Hierdoor is de praktijk waarbij brokers cliëntorders handmatig afhandelen verminderd, maar het is belangrijk op te merken dat 'front running'—voor cliënten handelen—nog steeds verboden is.
Example of Non-Client Order
Stel dat een market maker een order van een cliënt ontvangt om 100 aandelen Microsoft te kopen tegen $300 per aandeel. De market maker kan besluiten om 1.000 aandelen Microsoft voor eigen rekening te kopen, om de 100 aandelen aan de cliënt te verkopen voor $300. De market maker kan er ook voor kiezen om de resterende 900 aandelen aan te houden in de hoop ze later tegen een hogere prijs te verkopen. Dit type transactie is een non-clientorder en moet als zodanig worden gerapporteerd.
Conclusion
Non-clientorders zijn een essentieel onderdeel van het handelsecosysteem; ze stellen firma's in staat voor eigen rekening te handelen terwijl ze tevens hun cliënten bedienen. Deze orders moeten echter correct worden gelabeld om eerlijkheid en transparantie te waarborgen. Firma's moeten altijd de belangen van hun cliënten vooropstellen en belangenconflicten vermijden.