Een obligatie voor publiek doel is een soort gemeentelijke obligatie die door een staat, gemeente of county wordt uitgegeven om projecten te financieren die het publiek ten goede komen, zoals scholen, parken of openbare wegen. Een private purpose-obligatie daarentegen is een obligatie die financiering biedt voor een project waarvan minstens 10% van het voordeel naar de private sector gaat. Als je deze obligaties koopt, kun je rente ontvangen die vrijgesteld is van federale inkomstenbelasting en in sommige gevallen ook van staatsinkomstenbelasting als je in de staat woont waar de obligatie is uitgegeven. Een obligatie voor publiek doel is een type algemene verplichtingsobligatie (GO), wat betekent dat gemeenten niet verplicht zijn activa als onderpand te verstrekken. In plaats daarvan vertrouwen ze op belastinginkomsten en projectopbrengsten om de schuld terug te betalen.
Basis
Gemeenten geven obligaties voor publiek doel uit om openbare infrastructuur en verbeteringen voor de gemeenschap te ondersteunen, zodat de projecten in het bredere publieke belang dienen. Deze obligaties bieden doorgaans belastingvoordelen, waardoor de inkomsten op federaal niveau belastingvrij zijn en vaak ook op staatsniveau voor inwoners van die staat.
Hoe werkt een obligatie voor publiek doel?
Obligaties voor publiek doel, een specifieke categorie gemeentelijke obligaties, dienen als belangrijke financieringsbron voor publieke projecten die niet aantrekkelijk zijn voor privé-investeringen of geen directe inkomsten genereren. Deze obligaties financieren vaak uiteenlopende gemeentelijke initiatieven, waaronder wegeninfrastructuur, bibliotheken, zwembaden, enzovoort.
Oorspronkelijk verkregen onder de Tax Reform Act van 1986 kregen obligaties voor publiek doel een belastingvrijstellingsstatus, waarmee ze werden onderscheiden van private purpose-obligaties. Om deze obligaties uit te geven, moeten gemeenten de bevoegdheid hebben om belasting te heffen bij inwoners en beschikken over onteigeningsrecht en politiebevoegdheden.
Obligaties voor publiek doel vallen onder de bredere categorie van algemene verplichtingsobligaties (GO). In tegenstelling tot op opbrengsten gebaseerde obligaties steunen GO-obligaties op de kredietwaardigheid en belastingcapaciteit van de uitgevende jurisdictie, waardoor onderpand overbodig is. Gemeenten geven deze obligaties uit in het vertrouwen dat zij de verplichtingen kunnen terugbetalen via belastingen of door het project gegenereerde inkomsten.
Toezicht op uitgiftes van obligaties voor publiek doel
De Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB) fungeert als de toezichthoudende autoriteit die regels en richtlijnen opstelt voor beleggingsfirma's en banken die betrokken zijn bij de uitgifte en verkoop van gemeentelijke obligaties, notes en andere gemeentelijke effecten. Gemeentelijke effecten worden uitgegeven door staten, steden en counties voor uiteenlopende doeleinden, en de MSRB fungeert als de gezaghebbende databank voor gegevens en openbaarmakingsverklaringen van alle circulerende gemeentelijke schuldeffecten. Uitgevers zijn verplicht om specifieke informatie aan de MSRB te verstrekken, waaronder jaarlijkse financiële rapporten en meldingen over gebeurtenissen zoals achterstanden, wanbetalingen, onvoorziene opnames uit reserves voor schuldendienst en alle ontwikkelingen die de belastingvrijstellingsstatus van het effect beïnvloeden.
Publieke versus private purpose-obligaties
Het onderscheid tussen publieke en private purpose-obligaties is gebaseerd op de mate van publiek voordeel in het gefinancierde project. Publieke doelobligaties dienen voornamelijk projecten die brede publieke voordelen bieden, terwijl private purpose-obligaties projecten financieren waarvan minstens 10% van de voordelen naar private sectorentiteiten vloeit.
Stel bijvoorbeeld dat een stad economische investeringen wil aantrekken en een bedrijf overhaalt om zijn hoofdkantoor in de stad te vestigen. Om dit te stimuleren geeft de stad een gemeentelijke obligatie uit om financiering te bieden voor de bouw van het nieuwe hoofdkantoor van het bedrijf. De stad wil zo banen creëren en de lokale economie versterken.
Door de uitgifte van deze obligaties kan het bedrijf geld aantrekken tegen een lagere rente dan bij traditionele bankleningen. De stad profiteert daardoor van economische groei die door het nieuwe hoofdkantoor wordt gestimuleerd. Het is echter belangrijk op te merken dat de inkomsten die beleggers uit deze obligaties ontvangen belastbaar zijn, vanwege de rol van de private entiteit bij het genereren van opbrengsten.
Conclusie
Obligaties voor publiek doel en private purpose-obligaties vervullen verschillende rollen in de gemeentelijke financieringswereld. Publieke doelobligaties stellen gemeenten in staat projecten te financieren die de bredere bevolking ten goede komen, profiteren van belastingvrijstelling en vertrouwen op belastingen en projectopbrengsten voor terugbetaling. Private purpose-obligaties financieren daarentegen projecten waarbij een deel van de voordelen naar private entiteiten stroomt, waardoor beleggers aan belastingheffing onderhevig zijn. Dit onderscheid is essentieel voor beleggers en lokale overheden bij het overwegen van financieringsopties voor openbare infrastructuur en economische ontwikkeling.