Wat is een obligatiebank?
Obligatiebanken zijn onafhankelijke entiteiten die door de staat worden opgericht om lokale obligatie-uitgiftes te consolideren in één pool, waardoor betere financieringsopties voor staats- of gemeentelijke projecten mogelijk worden. Als intermediairs stellen obligatiebanken staten in staat infrastructuur te financieren via omvangrijke obligatie-uitgiftes, wat de emissiekosten aanzienlijk verlaagt. De consolidatie door de obligatiebank van verschillende investment-grade vastrentende waarden heeft het beoogde effect om het algemene risico van het gepoolde aanbod voor beleggers te verlagen.
Basis
Binnen het landschap van publieke financiering ontstaan obligatiebanken als autonome entiteiten die door staatsautoriteiten worden gevormd. Hun cruciale rol ligt in het samenvoegen van diverse lokale obligatieaanbiedingen in een eenduidige reservoir. Deze consolidatie levert op zijn beurt verbeterde financiële mogelijkheden voor een reeks staats- en gemeentelijke projecten.
Obligatiebanken verkennen: brug tussen staats- en gemeentefinanciering
Obligatiebanken, afzonderlijke entiteiten die bij wet zijn opgericht, opereren onafhankelijk van staatsregeringen en worden bestuurd door eigen raden en commissarissen. Hun kredietbeoordelingen staan los van die van de staat. Zo heeft de Maine Municipal Bond Bank (MMBB) een kredietbeoordeling van Moody's Investors Service die verschilt van die van de staat Maine. De hogere kredietbeoordeling van MMBB zorgt voor gunstige rentetarieven, wat de leenkosten voor Maine verlaagt.
Hoewel sommige staten hun kredietbeoordelingen afstemmen op die van obligatiebanken, profiteren niet alle banken van een voordeliger tarief dan de staat zelf. Desalniettemin stroomlijnen obligatiebanken het leenproces voor staatsregeringen en vergemakkelijken ze het aantrekken van financiering. Gewoonlijk geven obligatiebanken minstens twee jaarlijkse, grotendeels belastingvrije obligaties uit, waarbij ze verschillende investment-grade vastrentende waarden samenvoegen om het risico voor beleggers te verminderen.
Opbrengsten uit obligatie-uitgiftes financieren openbare projecten, waaronder scholen, ziekenhuizen en watervoorziening, en fungeren als essentiële intermediairs. Obligatiebanken stellen staten in staat infrastructuur te financieren via grotere, kostenefficiënte obligatie-uitgiftes in plaats van gefragmenteerde, kleinschalige staatsuitgiftes. Deze consolidatie resulteert in hogere kredietbeoordelingen en verbeterde rentetarieven voor leners.
De Maine Municipal Bond Bank: pionier in Amerikaanse obligatiebanken
Opgericht in 1971 via de staatswetgeving, is de Maine Municipal Bond Bank de oudste obligatiebank van het land. Hoewel onafhankelijk, worden de commissarissen van de bank benoemd door de gouverneur.
De bank geeft obligaties uit voor initiatieven zoals het Transcap Bond Program, ter ondersteuning van het Maine Department of Transportation, en het Drinking Water SRF Program, dat toegang tot schoon drinkwater garandeert. Potentiële beleggers kunnen deze obligaties verkrijgen via aangewezen makelaars die door de obligatiebank zijn goedgekeurd.
Het is vermeldenswaard dat niet alle staten obligatiebanken hebben opgericht; de regels werden aangescherpt na de Tax Reform Act van 1986 om belastingvrije obligaties voor subsidies aan particuliere bedrijven te beperken. Obligatiebanken die vóór 1986 werden opgericht hadden meer leenvrijheid voordat deze beperkingen van kracht werden, terwijl banken die daarna werden gevormd strengere limieten ondervonden, wat hun groeivooruitzichten belemmerde.
Conclusie
Obligatiebanken vergemakkelijken efficiënte financiering voor staats- en gemeentelijke projecten door lokale obligatie-uitgiftes te consolideren in één pool, emissiekosten te verlagen en kredietbeoordelingen te verbeteren. De Maine Municipal Bond Bank, opgericht in 1971, is de oudste in de VS en ondersteunt belangrijke initiatieven zoals het Transcap Bond Program en het Drinking Water SRF Program. Hoewel niet alle staten deze aanpak hebben omarmd, ondervinden nieuwere obligatiebanken beperkingen sinds 1986 die hun groei beperken. Niettemin blijven deze entiteiten essentieel voor de voortgang van staats- en gemeentelijke projecten.