Wat is een wirehouse-broker?
Basis
Een wirehouse-broker werkt binnen een wirehouse-firma, een entiteit met een uitgebreid filiaalnetwerk vergelijkbaar met een nationaal brokerageconglomeraat. Prominente wirehouse full-service brokerages in het huidige landschap zijn onder meer Morgan Stanley, Merrill Lynch van Bank of America, UBS en Wells Fargo. De term "wirehouse" verwijst naar vroeger en duidt een broker-dealer aan, variërend van kleine regionale brokers tot omvangrijke wereldwijde instellingen.
Deze benaming vindt zijn oorsprong in een voorbije periode waarin effectenhuizen afhankelijk waren van telegrafen en telefoonlijnen om filialen met elkaar te verbinden. Via deze bekabelde verbindingen konden afgelegen afdelingen dezelfde marktinformatie raadplegen als het hoofdkantoor, waardoor hun brokers cliënten koersinformatie en marktupdates konden bieden.
Een wirehouse-broker, doorgaans een full-service broker, biedt diverse diensten aan, waaronder research, beleggingsadvies en orderuitvoering. Aansluiting bij een wirehouse geeft brokers toegang tot de exclusieve beleggingsproducten, onderzoeksbronnen en technologische voorzieningen van het kantoor.
De rol van wirehouse-brokers
Historisch gezien leek optimale klantenzorg afhankelijk van een broker die bij een wirehouse was aangesloten. Onafhankelijke brokers kregen vaak het stempel van pakketverkopers en werden lager gezien in de hiërarchie van de financiële sector. De paradigma's zijn echter veranderd. De nasleep van de financiële crisis van 2008 bracht ingrijpende veranderingen voor verschillende grote wirehouses en wijzigde daarmee het speelveld.
Weerbaarheid van wirehouses tijdens de wereldwijde financiële crisis
De diepe wereldwijde financiële onrust trof wirehouses hard, voornamelijk vanwege hun uitgebreide betrokkenheid bij mortgage-backed securities. Terwijl kleinere ondernemingen moesten sluiten, werden opvallende industrie-giganten zoals Merrill Lynch en Bear Stearns overgenomen door grotere banken of gingen failliet, zoals Lehman Brothers. Deze gebeurtenissen egaliseerden het speelveld en zetten wirehouse-brokers ertoe aan nieuwe mogelijkheden te verkennen na deze debacles.
Hedendaagse wirehouses fungeren voornamelijk als full-service brokerages en bieden een volledig scala aan diensten aan klanten: investment banking, research, trading en vermogensbeheer. Hoewel marktinformatie aan relatieve waarde verloor door de opkomst van discountbrokers en online koersen, zorgt hun brede betrokkenheid bij de kapitaalmarkten nog steeds voor sterke winstgevendheid.
Recentelijk is een duidelijke trend zichtbaar van wirehouse-brokers die vertrekken om zich aan te sluiten bij onafhankelijke broker-dealers. Volgens onderzoek van InvestmentNews noteerden de grootste onafhankelijke Amerikaanse broker-dealers – LPL Financial, Ameriprise Financial Inc. en Raymond James Financial Inc. – in 2017 een toename van 42% in het aantrekken van 118 teams van wirehouses, vergeleken met 83 teams het jaar daarvoor, volgens de gegevens.
Conclusie
Wirehouse-brokers blijven een belangrijk onderdeel van het financiële landschap en evolueren van historische telegraafverbindingen naar moderne relevantie. De crisis van 2008 herstructureerde de sector en stelde giganten als Merrill Lynch en Bear Stearns op de proef. Vandaag de dag opereren wirehouses te midden van de complexe wereld van mortgage-backed securities en bieden zij diverse diensten. De verschuiving naar onafhankelijkheid is duidelijk, met migraties naar onafhankelijke broker-dealers zoals LPL Financial, Ameriprise Financial Inc. en Raymond James Financial Inc., wat zowel verandering als aanpassingsvermogen illustreert.