Wat is het Plunge Protection Team?

De Working Group on Financial Markets, vaak aangeduid als het "Plunge Protection Team" (PPT), kreeg zijn informele naam van The Wall Street Journal. Het doel van het Plunge Protection Team is de Amerikaanse president advies te geven tijdens periodes van financiële en aandelenmarktonrust. Sommige critici vrezen dat het Plunge Protection Team niet alleen advies verstrekt, maar ook actief ingrijpt om hoge aandelenkoersen te behouden in samenwerking met banken, en daarmee de markt zou manipuleren.

Basis

De Working Group on Financial Markets, algemeen bekend als het "Plunge Protection Team", werd in 1988 opgericht om de Amerikaanse president financieel en economisch advies te geven tijdens perioden van marktinstabiliteit. Onder leiding van de minister van Financiën bestaat de groep uit sleutelfiguren zoals de voorzitter van de Board of Governors van de Federal Reserve, de voorzitter van de Securities and Exchange Commission, en de voorzitter van de Commodity Futures Trading Commission, samen met hun aangewezen vertegenwoordigers. The Washington Post introduceerde de term "Plunge Protection Team" in 1997 om deze invloedrijke samenstelling te omschrijven.

Hoe werkt het Plunge Protection Team (PPT)?

Na de beurskrach van 1987 reageerde president Ronald Reagan door in maart 1988 via een uitvoerend bevel de President's Working Group on Financial Markets op te richten. Het doel was een informeel adviesorgaan te vormen dat de president en toezichthouders inzichtelijk advies over marktaangelegenheden kon geven. De belangrijkste doelstellingen waren het verbeteren van de integriteit, efficiëntie, ordelijkheid en concurrentiekracht van de Amerikaanse financiële markten, terwijl het vertrouwen van beleggers werd beschermd.

Aanvankelijk richtte het mandaat van de groep zich op het onderzoeken van de gebeurtenissen van Black Monday, toen de Dow Jones Industrial Average op 19 oktober 1987 met maar liefst 22,6% kelderde. Hun taak was de situatie te analyseren en noodzakelijke maatregelen voor te stellen. Deze samenkomst heeft zich echter door de jaren heen voortgezet en blijft rapporteren aan opeenvolgende presidenten, vooral tijdens perioden van financiële onrust.

In 1999 deed het team aanbevelingen aan het Congres om regelgeving rond derivatenmarkten te wijzigen. Ze kwamen ook bijeen tijdens de wereldwijde kredietcrisis van 2008, wat hun inzet voor proactieve betrokkenheid liet zien. Per maart 2019 vond hun meest recente samenkomst plaats op kerstavond 2018. Minister van Financiën Steven Mnuchin leidde een conference call waaraan naast groepsleden ook vertegenwoordigers van de Comptroller of the Currency en de Federal Deposit Insurance Corporation deelnamen.

Zorgen rond de activiteiten van het Plunge Protection Team

Het Plunge Protection Team is, hoewel niet volledig geheim, terughoudend en publiceert geen notulen of aanbevelingen voor het publiek. De groep is uitsluitend verantwoording schuldig aan de president. Dit gebrek aan transparantie wekt argwaan bij sommige waarnemers die zich afvragen of de prominente financiële figuren van de overheid meer doen dan analyseren en adviseren, en daadwerkelijk ingrijpen in de markten.

Samenzweringstheoretici hebben gespeculeerd dat de groep, in samenwerking met grote banken zoals Goldman Sachs en Morgan Stanley, onopgemerkt transacties uitvoert op meerdere beurzen wanneer prijzen dalen. Hun beweringen verwijzen vaak naar een toespraak uit 1989 van voormalig lid van de Federal Reserve Board of Governors Robert Heller, gepubliceerd in The Wall Street Journal. In zijn toespraak verwees Heller naar de mogelijkheid dat de Fed de aandelenmarkt direct zou kunnen steunen door indexfuturescontracten te kopen.

Potentiële mechanismen van het Plunge Protection Team

Een opvallend voorbeeld was op 5 februari 2018, toen de Dow Jones Industrial Average een historische val doormaakte en binnen één dag sterk herstelde door ogenschijnlijk gedwongen en willekeurige aankopen. Vergelijkbare patronen deden zich in de dagen daarna voor, toen aandelen lager openden maar snel herstelden, wat leidde tot verdenkingen van regie door het Plunge Protection Team.

Een ander voorbeeld dat aandacht trok, was 24 december 2018, toen het team een telefonische vergadering hield. Gedurende die maand was de S&P 500 gestaag gedaald, wat aanleiding gaf tot overleg. Op de 24e kelderde de DJIA met 650 punten. Na kerst hervatte de handel echter met een opmerkelijke rally van meer dan 1.000 punten. Hoewel de markt de helft van die winst verloor op de 27e, keerde een late ommekeer de daling en resulteerde in een stijging van 600 punten bij het slot. Samenzweringstheoretici stellen dat zulke incidenten geen toeval kunnen zijn.

Indien dit klopt, lijkt deze manipulatie op het handelen van private bankiers en financiers in de late 19e en vroege 20e eeuw. Tijdens financiële crises zouden deze consortia ingrijpen door grote aankopen te doen om de aandelenmarkt te stabiliseren. Het verschil is dat de Working Group on Financial Markets bestaat uit Amerikaanse overheidsfunctionarissen en dat de VS geacht worden in een vrijemarktsysteem te opereren. Bovendien zijn transparantie en afwezigheid van duistere invloeden fundamentele principes van een open marktstructuur.

Conclusie

Het Plunge Protection Team verstrekt de Amerikaanse president advies tijdens perioden van marktonrust. Er bestaan echter zorgen over mogelijke marktmanipulatie. Critici wijzen op vermeende ongepubliceerde handelsafspraken met grote banken. Transparantie en open marktprincipes blijven cruciaal in het Amerikaanse financiële systeem. De acties en invloed van het PPT blijven onderwerp van debat en onderzoek.