Wat is hyperinflatie?

Basis

Hyperinflatie is een situatie in de economie waarin de gemiddelde prijs van goederen en diensten zo sterk stijgt dat de koopkracht van een valuta snel afneemt. Hoewel alle economieën te maken hebben met enige inflatie, beheren overheden en financiële instellingen inflatiepercentages doorgaans stabiel. Er bestaan echter talrijke historische voorbeelden van versnelde hyperinflatie die leidden tot de devaluatie van de valuta. 

Volgens econoom Philip Cagan begint hyperinflatie wanneer de prijs van goederen en diensten met meer dan 50% stijgt in één maand. Bijvoorbeeld: als een zak rijst $10 kost en binnen minder dan 30 dagen stijgt naar $15 en de volgende maand $22,50 bereikt, spreken we van hyperinflatie. In dergelijke gevallen kunnen de prijzen van goederen en diensten binnen een dag of zelfs enkele uren dramatisch stijgen, wat leidt tot een dalend consumentenvertrouwen en een vermindering van de waarde van de valuta. 

Hyperinflatie resulteert uiteindelijk in bedrijfsbeëindigingen, hogere werkloosheid en lagere belastinginkomsten. Landen zoals Duitsland, Venezuela, Zimbabwe, Hongarije, Joegoslavië en Griekenland hebben dergelijke crises meegemaakt.

Hyperinflatie in Duitsland

De Weimarrepubliek in Duitsland kende een van de bekendste voorbeelden van hyperinflatie na de Eerste Wereldoorlog. Het land had enorme sommen geld geleend om de oorlog te financieren, in de veronderstelling dat ze zouden zegevieren en de herstelbetalingen van de geallieerden zouden gebruiken om deze schulden terug te betalen. Duitsland verloor echter de oorlog en moest miljarden dollars aan herstelbetalingen doen, wat resulteerde in hyperinflatie.

De oorzaken van de Duitse hyperinflatie worden bediscussieerd. Vaak genoemde factoren zijn het opschorten van de goudstandaard, de oorlogsreparaties en het roekeloos uitgeven van papiergeld. Het opschorten van de goudstandaard aan het begin van de oorlog betekende dat de hoeveelheid geld in omloop niet meer was gekoppeld aan de waarde van het goud dat het land bezat, wat leidde tot devaluatie van de Duitse valuta. Deze stap dwong de geallieerden om te eisen dat herstelbetalingen in andere valuta dan de Duitse papiermark werden gedaan. Duitsland reageerde door enorme hoeveelheden eigen geld te drukken om buitenlandse valuta te kopen, waardoor de waarde van de Duitse mark nog verder daalde.

In deze periode stegen de inflatiepercentages tot meer dan 20% per dag. De Duitse mark werd zo waardeloos dat sommige burgers papiergeld verbrandden om zich te verwarmen, omdat dat goedkoper was dan hout kopen.

Hyperinflatie in Venezuela

De crisis die Venezuela trof, is een van de ergste in de menselijke geschiedenis. Ze werd veroorzaakt door een oliemaatschappijoverschot in de jaren tachtig en verergerd door economisch wanbeleid en corruptie in het begin van de 21e eeuw, ondanks de grote olievoorraden van het land. De inflatie steeg van 69% in 2014 naar 181% in 2015, en hyperinflatie begon in 2016, met 800% inflatie aan het einde van dat jaar, gevolgd door 4.000% in 2017 en meer dan 2.600.000% begin 2019. 

Als reactie introduceerde president Nicolás Maduro in 2018 een nieuwe valuta, de souvereine bolivar, waarbij 100.000 bolivares werden omgewisseld voor één souvereine bolivar. De effectiviteit van deze maatregel is echter twijfelachtig. Econoom Steve Hanke bestempelde het schrappen van nullen als "een cosmetische ingreep" en benadrukte de noodzaak van een verandering in het economisch beleid.

Hyperinflatie in Zimbabwe

Zimbabwe onderging ook hyperinflatie, die wordt beschouwd als een van de ergste economische crises in de geschiedenis. Na het verkrijgen van de onafhankelijkheid in 1980 bleef de economie van het land enkele jaren stabiel. In 1991 lanceerde president Robert Mugabe echter het Economic Structural Adjustment Program (ESAP), waarvan wordt aangenomen dat het aanzienlijk heeft bijgedragen aan de economische ineenstorting van het land. Het programma en de landhervormingen leidden tot een sterke daling van de voedselproductie en een ernstige financiële en sociale crisis. 

In het einde van de jaren negentig begon de Zimbabwe-dollar (ZWN) tekenen van instabiliteit te vertonen, wat in het begin van de jaren 2000 leidde tot episodes van hyperinflatie. In 2004 steeg het jaarlijkse inflatiecijfer tot 624%, gevolgd door 1.730% in 2006 en een geschat 231.150.888% in juli 2008. 

Professor Steve H. Hanke berekende dat Zimbabwe's hyperinflatie in november 2008 een piek bereikte met een jaarlijks tarief van 89,7 sextiljoen procent, gelijk aan 79,6 miljard procent per maand of 98% per dag. Zimbabwe werd het eerste land dat hyperinflatie meemaakte in de 21e eeuw, met de op één na ergste inflatie-episode in de geschiedenis na Hongarije. De ZWN werd officieel verlaten in 2008 en buitenlandse valuta werden als wettig betaalmiddel aangenomen.

Cryptocurrencies

Cryptocurrencies winnen aan populariteit in landen die hyperinflatie ervaren, zoals Venezuela en Zimbabwe, vanwege hun gedecentraliseerde aard en immuunheid voor duplicatie. Blockchain-technologie zorgt ervoor dat de uitgifte van nieuwe munten volgens een vooraf bepaald schema verloopt. Sommige overheden, zoals die van Zweden, Singapore, Canada, China en de VS, bestuderen de mogelijkheden van door de overheid gesteunde cryptocurrencies als alternatief voor traditionele fiatvaluta. In tegenstelling tot Bitcoin zullen deze valuta's echter waarschijnlijk geen beperkte of vaste voorraad hebben en kunnen ze mogelijk geen nieuwe paradigma in het monetaire beleid creëren.

Conclusie

Devaluatie van traditionele valuta kan snel optreden tijdens politieke of sociale instabiliteit of door een dalende vraag naar de belangrijkste export van een land. Zodra een valuta in waarde daalt, stijgen de prijzen snel, wat een vicieuze cirkel van achteruitgang in stand houdt. Sommige overheden hebben geprobeerd meer geld te drukken als reactie, maar dat heeft de situatie vaak alleen maar verergerd. Naarmate het vertrouwen in traditioneel geld afneemt, groeit het vertrouwen in cryptocurrency, wat mogelijk kan zorgen voor een revolutie in hoe geld wereldwijd wordt gezien en gebruikt.