Bij financiële transacties op de forexmarkt is het belangrijk de financiële positie van de tegenpartij te onderzoeken. Dit proces wordt kredietcontrole genoemd. Brokers kunnen kredietchecks uitvoeren op hun handelsklanten, terwijl instellingen deze procedure kunnen toepassen op andere instellingen waarmee ze transacties doen. Kredietcontrole is meestal nodig bij het uitvoeren van OTC-transacties met een nieuwe tegenpartij. Het is vermeldenswaard dat brokers over het algemeen kredietchecks uitvoeren wanneer een klant een account opent en niet vóór elke trade.
Basisprincipes
In valutamarkten is het beoordelen van financiële stabiliteit en kredietwaardigheid cruciaal voor transacties tussen tegenpartijen. Deze zorgvuldige beoordeling garandeert dat beide partijen over voldoende middelen beschikken om hun verplichtingen tijdens de transactie na te komen.
Bovendien omvat het begrip kredietcontrole ook het onderzoeken van iemands kredietscore, inclusief zelfbeoordeling. Leningen vereisen vaak een uitgebreide kredietbeoordeling als voorwaarde voor goedkeuring en verstrekking.
Kredietcontrole binnen forexdynamiek
Vergelijkbaar met hoe een verhuurder een potentiële huurder beoordeelt, weerspiegelt een kredietbeoordeling binnen de foreign exchange (forex) markt de controle die een verhuurder uitvoert om te beoordelen of een huurder huurverplichtingen tijdig kan nakomen.
Zonder kredietbeoordeling zou een deelnemer aan een forextransactie geen zekerheid hebben over de financiële gezondheid van de tegenpartij. Proactief kredietchecks uitvoeren vóór transacties creëert een sfeer van vertrouwen waarin beide partijen voldoende kredietruimte hebben om de transactievoorwaarden na te komen.
Na de financiële crisis van 2008 werden toezichtsmaatregelen in diverse markten flink aangescherpt, waardoor kredietbeoordelingen complexer en tijdrovender werden. Naast deze checks verhoogden veel ondernemingen de kapitaaleisen voor klanten, als een soort extra krediettoets of bescherming tegen mogelijke insolventie van handelaren en entiteiten die hun verplichtingen niet nakomen.
In januari 2015, toen de Swiss National Bank (SNB) de euro-zwitserfrankvloer losliet, steeg de frank binnen enkele momenten met tot 25%, wat verliezen veroorzaakte bij margintraders die door brokers werden gedragen. Hoewel kredietchecks deze verliezen niet hadden kunnen voorkomen, zouden hogere kapitaaleisen mogelijk de omvang van de verliezen hebben beperkt als een soortgelijk evenement zich had voorgedaan.
Tijdstip en context van kredietbeoordeling
Kredietonderzoek maakt deel uit van de ervaring van retailhandelaren bij het openen van een forexaccount of een ander type handelsaccount. Brokers beoordelen de financiële draagkracht van de handelaar, vooral in situaties waarin het accountkapitaal onvoldoende is om geleden verliezen te dekken, wat een negatieve balans kan veroorzaken.
Als de handelaar ervoor kiest het verlies niet te herstellen, kan de broker met het verlies blijven zitten en kan hij overwegen juridische stappen te ondernemen tegen de handelaar om het tekort te verhalen. Kredietcontrole is cruciaal om in te schatten in hoeverre de klant in staat en bereid is negatieve saldi of verliezen aan te pakken.
Voor retailklanten wordt kredietbeoordeling doorgaans uitgevoerd bij de initiële opening van het handelsaccount, en niet voor elke afzonderlijke transactie.
OTC-transacties, die vaak tussen bedrijven of financiële instellingen plaatsvinden, kunnen kredietbeoordelingen selectief toepassen op basis van specifieke behoeften. Bijvoorbeeld wanneer twee partijen grote valutatransacties willen aangaan, kan een voorlopige kredietcheck worden uitgevoerd om de financiële positie van elk van de partijen te verifiëren voordat ze samenwerken.
Wanneer beide partijen bekend zijn met elkaars financiële situatie, zijn herhaalde kredietchecks vaak overbodig, zeker voor transacties onder een vooraf bepaalde drempel. Echter, als de transactievolumes toenemen of een tegenpartij significante veranderingen in de financiële gezondheid van de ander opmerkt, kan een nieuwe kredietbeoordeling noodzakelijk zijn.
Voorbeeld van institutionele kredietbeoordeling
Stel dat twee niet-openbare private entiteiten een valutawisselovereenkomst willen aangaan. Het ontbreken van publieke financiële openbaarheid over deze entiteiten maakt het moeilijk voor een tegenpartij om hun financiële positie in te schatten.
Stel dat Bedrijf A een valutawissel van £10 miljoen naar $12,5 miljoen wil doen met Bedrijf B, wat een GBP/USD wisselkoers van 1,25 impliceert. De partijen stemmen onderling de bijbehorende rentevoeten af voor hun respectieve bedragen. Dit kan betekenen dat beide partijen kiezen voor vaste rentes, beide voor variabele rentes gaan, of een combinatie van variabel en vast.
De technische details van de overeenkomst zijn in dit verband minder relevant dan de zekerheid die elke partij zoekt over de capaciteit van de tegenpartij om te voldoen aan zijn verplichtingen. Swaps kunnen soms gebaseerd zijn op verwachte toekomstige inkomsten of kasstromen, maar de realisatie daarvan is niet gegarandeerd. Daarom zoekt Bedrijf A redelijke zekerheid dat Bedrijf B de middelen kan terugbetalen en kan omgaan met verschillen in rente- en wisselkoersen tussen aanvang en afloop. Evenzo verwacht Bedrijf B soortgelijke zekerheid van Bedrijf A. Sterke commerciële kredietratings, samen met aanvullende financiële informatie zoals cashreserves en mogelijk omzet- en uitgavengegevens, geven beide partijen vertrouwen in de transactie.
Conclusie
Kredietcontrole is essentieel bij forextransacties om financiële stabiliteit en levensvatbaarheid te waarborgen. Het bestrijkt zowel institutionele interacties als individuele kredietscores voor leningen. Versterkte regelgeving na 2008 vergroot de grondigheid van kredietbeoordelingen en de kapitaaleisen voor veerkracht. Kredietchecks zijn nuttig voor zowel retailhandelaren, om de levensvatbaarheid van accounts te waarborgen, als voor instellingen, om veilige samenwerkingen te vestigen. Kortom, kredietcontrole is een belangrijk mechanisme dat stabiliteit en vertrouwen bevordert in de dynamische forexmarkt.