Opbrengstequivalentie is het rentepercentage van een belastbaar effect dat een rendement zou opleveren dat gelijk is aan het rendement van een belastingvrij effect en omgekeerd. Dit concept is belangrijk voor beleggers in gemeentelijke obligaties die willen bepalen of de fiscale voordelen van hun obligaties de lagere rendementen compenseren in vergelijking met vergelijkbare belastbare effecten. Het is cruciaal dat beleggers de actuele belastingtarieven meenemen bij het berekenen van de opbrengstequivalentie tussen belastingvrije en belastbare beleggingen.
Basis
Het concept van opbrengstequivalentie heeft betrekking op het rentepercentage dat hoort bij een belastbaar effect en dat bedoeld is om rendementen op te leveren die vergelijkbaar zijn met die van een belastingvrij effect en omgekeerd.
Rendementspariteit bij beleggingsbeslissingen
Opbrengstequivalentie speelt een centrale rol voor beleggers in gemeentelijke obligaties. Het dient als een belangrijke maatstaf om te beoordelen of de fiscale voordelen van gemeentelijke obligaties opwegen tegen hun relatief lagere rendementen in vergelijking met belastbare effecten met een vergelijkbare looptijd. Beleggers gebruiken opbrengstequivalentie vaak om te bepalen of belastingvrije beleggingen betere nettoresultaten kunnen opleveren dan hun belastbare tegenhangers.
Opbrengstequivalentie kan worden bepaald met de volgende formules:
Belastbare opbrengstequivalentie = (Belastingvrije opbrengst) / (1−Belastingtarief)
en
Belastingvrije opbrengstequivalentie = Belastbare opbrengst × (1−Belastingtarief)
Om de opbrengstequivalentie tussen belastingvrije en belastbare effecten te berekenen, deelt u het belastingvrije rendement van de obligatie door (1 − uw belastingtarief). Bijvoorbeeld, stel dat u overweegt te beleggen in een 6% belastingvrije gemeentelijke obligatie en u wilt weten welk rentepercentage een belastbare bedrijfsobligatie moet bieden om een gelijk rendement te geven. Als uw belastingtarief 24% is, berekent u: 1 - 0,24 = 0,76. Vervolgens deelt u het belastingvrije rendement van 6% door 0,76, wat resulteert in 7,9%.
Deze berekening geeft aan dat om het rendement van 6% van de belastingvrije belegging te evenaren, uw belastbare belegging 7,9% moet opleveren. Omgekeerd, als u in de 35% schijf zit, zou het behalen van een gelijk rendement van 6% op uw gemeentelijke belegging een rendement van 9,2% op uw bedrijfsobligatie vereisen.
Als u daarentegen het belastbare rendement kent, kunt u de bijbehorende waarde voor een belastingvrije belegging berekenen door het belastbare rendement te vermenigvuldigen met (1 − uw belastingtarief). Bijvoorbeeld, als uw belastbare rendement 6% is en uw belastingtarief 24%, heeft u een rendement van 4,6% op een belastingvrije belegging nodig om hetzelfde nettoresultaat te behalen als bij een belastbare belegging.
Bijgestelde marginale belastingtarieven
De Tax Cuts and Jobs Act, die eind 2017 werd aangenomen, leidde vanaf 2018 tot significante wijzigingen in marginale belastingtarieven en inkomensschijven. Marginale belastingtarieven geven het percentage aan dat wordt geheven over elke extra verdiende dollar. Naarmate deze tarieven stijgen, houden belastingbetalers een kleiner deel van iedere extra verdiende dollar over in vergelijking met eerdere dollars.
Belastingstelsels met marginale tarieven passen verschillende tarieven toe op uiteenlopende inkomensniveaus. Het tarief stijgt naarmate het inkomen toeneemt, waarbij meerdere tarieven worden toegepast volgens het marginale tariefsysteem. Het is essentieel om deze nieuwe tarieven te herkennen en mee te nemen bij het berekenen van opbrengstequivalentie tussen belastingvrije en belastbare beleggingen, en ze op te nemen in de relevante vergelijkingen.
Conclusie
Opbrengstequivalentie is essentieel voor het afwegen van belastbare en belastingvrije beleggingen, waarbij rekening wordt gehouden met de actuele belastingtarieven. De Tax Cuts and Jobs Act van 2017 bracht belangrijke veranderingen in tarieven en schijven, wat het des te belangrijker maakt deze aanpassingen mee te nemen bij het berekenen van opbrengstequivalentie. Deze kennis is cruciaal voor goed geïnformeerde beleggingsbeslissingen in een dynamisch economisch klimaat.