Wat is 'selling away'?
"Selling away" is de praktijk waarbij brokers niet-goedgekeurde financiële producten aan klanten aanbieden om extra commissies te verdienen. Dit is riskant omdat deze producten geen degelijke toetsing hebben ondergaan. Het is in strijd met regels en regelgeving, hoewel het zeldzaam is vanwege het brede aanbod dat brokerages meestal leveren. Soms kunnen vermogende klanten hierom vragen, maar zulke gevallen zijn zeldzaam.
Basisprincipes
Wanneer een broker een klant overtuigt om effecten te kopen die niet zijn goedgekeurd door zijn brokeragebedrijf, wordt dit aangeduid als "selling away". Brokeragebedrijven hebben lijsten met goedgekeurde producten — producten die grondig zijn gescreend door de compliance-afdeling van het bedrijf. Het verkopen van producten buiten deze lijst brengt het risico met zich mee dat er zonder de juiste due diligence wordt aangeboden en schendt vaak effectenregelgeving.
Belangrijke aspecten
Brokers doen aan "selling away" wanneer ze beleggingen verkopen die niet op de goedgekeurde lijst van hun firma staan. Ze kunnen dit doen om te voldoen aan klantverzoeken voor producten die hun firma niet heeft goedgekeurd, zoals bepaalde beleggingsfondsen of over-the-counter effecten. Om commissies te verdienen en klanten tevreden te stellen, overtreden brokers soms de regels om deze effecten te verkrijgen, vooral wanneer ze minder gereguleerd zijn. Dit leidt echter meestal tot schending van effectenregelgeving en kan resulteren in sancties.
Onder toezicht van de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) voorkomt regel 3040 dat geregistreerde vertegenwoordigers of medewerkers effecten buiten hun firma om verkopen zonder toestemming. De regel vereist dat de firma schriftelijk wordt geïnformeerd voordat de verkoop plaatsvindt en dat er goedkeuring wordt verkregen.
Voorbeeld van selling away
Alice is een broker bij een firma genaamd Alice's Brokerage, en haar klant is Bob. Bob wil aandelen kopen van een privaat bedrijf genaamd ABC. Dit bedrijf handelt niet op openbare beurzen, dus biedt het zijn aandelen via een speciale tussenpersoon aan. Het probleem is dat het bedrijf van Alice de noodzakelijke controles op ABC niet heeft uitgevoerd, dus heeft het niet goedgekeurd om de aandelen te verkopen. Maar Alice wil toch de commissie van deze verkoop verdienen. Daarom gaat ze buiten haar firma om en regelt de transactie via een andere broker, Tom's Securities, die de aandelen van ABC wel kan verkopen.
FINRA Regel 3210
In april 2016 keurde de SEC FINRA-regel 3210 goed om ethische normen vast te stellen voor leden, brokers en adviseurs. Deze regel gaat over rekeningen die brokers en adviseurs aanhouden bij firma's waar ze niet werken. Ze moeten deze rekeningen en hun bedoelingen schriftelijk aan hun werkgever melden. Ook moeten ze alle rekeningen met een financieel of voordelig belang opgeven.
Pump-and-Dump
"Pump-and-dump" verwijst naar het manipuleren van de prijs van een effect met valse aanbevelingen of rapporten. Het is illegaal maar komt veel voor, vooral bij cryptovaluta en illiquide effecten. Deze truc is vaak gericht op aandelen of effecten met lage liquiditeit, waar minder algoritmische handelaren actief zijn en het eenvoudiger is om prijzen te beïnvloeden omdat kooporders een grotere impact hebben.
Conclusie
Selling away is een gevaarlijke praktijk waarbij brokers niet-goedgekeurde financiële producten aan klanten aanbieden. Het is in strijd met effectenregelgeving en kan leiden tot sancties. Beleggers moeten zich bewust zijn van deze praktijk en alleen investeren in producten die door hun brokerage zijn getoetst.