Wat u moet weten over de Best Execution-regel

Brokers moeten prioriteit geven aan best execution, wat betekent dat zij moeten streven naar de meest gunstige orderuitvoering voor klanten. Best execution is een wettelijke vereiste die ervoor zorgt dat de belangen van cliënten voorgaan op de prikkels van brokers. Wanneer brokers een verzoek van een cliënt beoordelen, houden ze rekening met factoren zoals de beste prijs, uitvoeringssnelheid en de kans dat de transactie wordt uitgevoerd.

Basisprincipes

Best execution is een belangrijke wettelijke verplichting die brokers verplicht om binnen de heersende marktomstandigheden de meest gunstige opties te zoeken voor het uitvoeren van klantorders. Het dient als een cruciale maatregel ter bescherming van beleggers en verplicht brokers om redelijke zorg in acht te nemen bij de uitvoering van orders om de meest voordelige voorwaarden voor de klant te verkrijgen. Om aan best execution te voldoen, moeten brokers het routeren van aandelen, opties of obligatieorders onderzoeken, volgen en documenteren.

Dieper ingaan op best execution-principes

Best execution is een fundamenteel ethisch principe en een wettelijke vereiste die de belangen van klanten vooropstelt wanneer brokers transacties uitvoeren. De focus ligt op het vervullen van de behoeften van de klant, waarbij brokerprikkels naar de achtergrond verdwijnen.

De uitvoeringsnormen worden toezicht gehouden door de Securities and Exchange Commission (SEC), die broker-dealers verplicht om kwartaalrapportages over orderrouting aan de SEC te verstrekken. Daarnaast voert de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) regelmatige onderzoeken en audits uit om te waarborgen dat brokeragefirma's zich aan best execution-praktijken houden.

Wat is de FINRA-regel 5310?

De Best Execution-regel, zoals vastgesteld door FINRA, benadrukt dat member firms en hun bijbehorende personen zorgvuldig het meest voordelige marktplatform moeten zoeken voor effectenhandelingen met klanten of klanten van andere broker-dealers. Het vereist dat zij moeite doen om de meest gunstige prijs voor klanten te verkrijgen binnen de heersende marktomstandigheden. Verwacht wordt dat firma's regelmatig de kwaliteit van de uitvoering van klantorders beoordelen en waarborgen, hetzij via systematische evaluaties hetzij per order.

Vereisten voor best execution

Bij het uitvoeren van klantorders houden brokers rekening met verschillende cruciale factoren, waaronder de mogelijkheid op een gunstigere prijs dan de geoffreerde, de snelheid waarmee de transactie kan worden uitgevoerd en de waarschijnlijkheid van succesvolle uitvoering. Overwegingen rond best execution omvatten ook aanvullende factoren zoals afwikkelingstijd en handelsgrootte.

De Markets in Financial Instruments Directive (MiFID II), ingevoerd in Europa in 2018, introduceerde regels voor best execution. Deze regelgeving bouwde voort op de eerdere MiFID-regels uit 2007. De regels hebben als doel ervoor te zorgen dat brokers 'voldoende stappen' ondernemen om voordelige uitvoering voor hun cliënten te bereiken, een hogere norm dan 'redelijke stappen'.

Hoe kunt u zeker weten dat uw broker de Best Execution-regel naleeft?

Beleggingsmaatschappijen, zoals BlackRock, bieden vaak uitgebreide openbaarmaking van hun orderuitvoeringsbeleid. In het geval van BlackRock geven zij cliënten gedetailleerde informatie over hun Best Execution and Order Placement openbaarmakingsdocument.

Wat is MiFID II?

MiFID II is een regelgevend kader van de Europese Unie (EU) om de bescherming van beleggers op de financiële markten binnen de EU te standaardiseren en te verbeteren. Het vertoont overeenkomsten met de Best Execution-regel in de VS en heeft tot doel consistente praktijken en regels in de hele EU vast te stellen.

Gevolgen van het schenden van de Best Execution-regel

In 2020 kreeg Robinhood Financial LLC aanklachten van de SEC wegens misleidende verklaringen. De aanklachten hadden betrekking op het niet openbaar maken van betalingen die werden ontvangen voor het routeren van klantorders en het niet nakomen van de verplichting om naar de beste voorwaarden voor de uitvoering van klantorders te zoeken. Specifiek stelde Robinhood in haar FAQ op de website ten onrechte dat haar uitvoeringskwaliteit die van concurrenten overtrof of evenaarde gedurende een bepaalde periode.