Wat zijn Real World Assets (RWA)?

Real world assets (RWAs) zijn fysieke activa die worden getokenized en gekoppeld aan de blockchain. Het concept van RWAs heeft veel populariteit gewonnen in de DeFi-sector vanwege het potentieel om de kloof tussen traditionele financiën (TradFi) en gedecentraliseerde financiën (DeFi) te overbruggen. De betrokkenheid van grote financiële instellingen in de RWA-ruimte wijst bovendien op groeipotentieel.

Basisprincipes

De tokenisatie van real world assets (RWAs) heeft gedecentraliseerde financiën (DeFi) op de blockchain veranderd. Dit proces omvat het omzetten van tastbare activa zoals goud, vastgoed en CO2-certificaten in digitale tokens, waardoor ze verhandelbaar worden op blockchainplatforms. RWAs zijn waardevol geworden in DeFi en tonen de naadloze samensmelting van traditionele financiële activa met gedecentraliseerde financiële systemen.

Hoe Real World Assets Werken

Het proces om real world assets in gedecentraliseerde financiën te integreren omvat verschillende cruciale fasen om hun legitimiteit te waarborgen. Deze fasen omvatten off-chain formalisatie, informatiebrugging en vraag en aanbod binnen RWA-protocollen.

1. Off-chain formalisatie omvat het vaststellen van de waarde, eigendom en juridische status van het activum in de fysieke wereld voordat het in een digitaal grootboek wordt opgenomen. Dit omvat het beoordelen van de marktprijs, prestatiegeschiedenis, fysieke staat en het bevestigen van juridisch eigendom via gedocumenteerd bewijs.

2. Informatiebrugging omvat tokenisatie, waarbij de informatie van het activum wordt omgezet in een digitale token met ingebedde metadata die details bevat over de waarde en het eigendom. Blockchain-transparantie maakt verificatie van de authenticiteit van de token mogelijk op basis van deze metadata.

   Bij gereguleerde activa of effecten wordt naleving met regelgevingstechnologieën cruciaal. Dit kan betekenen dat er wordt samengewerkt met gelicentieerde uitgevers van security tokens, dat wordt voldaan aan KYC (Know Your Customer) en KYB (Know Your Business) standaarden, en dat gebruik wordt gemaakt van geautoriseerde beurzen voor security tokens.

3. De laatste fase richt zich op vraag en aanbod van RWA-protocollen binnen DeFi-protocollen. Deze protocollen faciliteren de creatie van nieuwe RWAs en trekken investeerders aan voor het kopen en verhandelen van deze activa.

Via deze gestructureerde processen transformeren RWAs van abstracte concepten tot praktische en essentiële componenten van het DeFi-ecosysteem, waarbij reële waardering en juridische kaders hun intrede doen in het gedecentraliseerde digitale domein.

De Impact van RWAs op DeFi: Een Verschuiving in Investeringsfocus

In de wereld van gedecentraliseerde financiën is de Total Value Locked (TVL) een cruciale indicator die de hoeveelheid kapitaal vertegenwoordigt die is vastgezet in DeFi-protocollen. In november 2021 steeg de TVL tot ongeveer $180 miljard tijdens de "DeFi Summer" bullrun. Tegen juni 2022 daalde de TVL echter naar $49,87 miljard, wat een significante daling van 72,3% over zeven maanden betekende. Deze terugval werd toegeschreven aan het gebrek aan echte nut en ongunstige tokenomics in bepaalde DeFi-protocollen, wat resulteerde in een uitstroom van liquiditeit uit de markt.

Dientengevolge hebben DeFi-investeerders hun focus verlegd naar stabiele, langetermijn-investeringsmogelijkheden, wat vooral zichtbaar is in de groeiende interesse in stabiele activaklassen zoals RWAs na 2021. 

Hier zijn belangrijke inzichten in de RWA-markt:

1. De on-chain waarde van RWA (exclusief stablecoins) nam in 2023 toe met $1,05 miljard.
2. Rendementdragende activa, waaronder staatsobligaties, vastgoed en private credit, droegen $855,7 miljoen (82%) bij aan deze groei.

Tussen 1 januari en 30 september 2023:

3. Actieve on-chain leningen in private credit namen toe met $210,5 miljoen.
4. Staatsobligaties en andere obligaties zagen een groei van $557 miljoen.

De Rol van RWA-uitgevers bij Tokenisatie

RWA-uitgevers spelen een cruciale rol bij het brengen van real-world activa naar de blockchain via drie hoofdactiviteiten:

1. Aankoop van tastbare activa.
2. Tokenisatie van deze activa.
3. Distributie van tokens binnen het blockchainnetwerk.

Opmerkelijke spelers in de RWA-uitgiftesector zijn onder andere:

• Centrifuge: Een prominente partij voor on-chain kredietverlening.
• Franklin Templeton: Een gevestigde TradFi-gigant die meer dan $1,5 biljoen aan activa beheert en nu opereert met getokeniseerde staatsobligaties.
• WisdomTree: Een toonaangevende aanbieder van exchange-traded producten, met bijna $96 miljard aan beheerd vermogen.

Het Potentieel van RWAs in DeFi Ontsluiten

Het tokeniseren van Real World Assets (RWAs) biedt aanzienlijke voordelen die beleggingsstrategieën en het crypto-financiële landschap veranderen.

• Verbeterde liquiditeit: Het omzetten van activa zoals vastgoed in tokens vergroot de liquiditeit en maakt deelname mogelijk voor een breder beleggersbestand.
• Fractioneel eigendom: Het opsplitsen van activa in tokens faciliteert fractioneel eigendom, verlaagt instapdrempels en maakt collectief eigenaarschap onder investeerders mogelijk.
• Transparantie: De blockchain zorgt voor transparante vastlegging en verificatie van elke transactie en eigendomsdetail van RWAs.
• Inclusiviteit: Getokeniseerde activa in DeFi creëren nieuwe markten en financiële kansen, trekken zowel bestaande als nieuwe deelnemers aan en bevorderen stabiliteit en groei in het financiële ecosysteem.

Uitdagingen bij het Gebruik van RWAs Binnen DeFi

Hoewel RWAs een innovatieve benadering bieden om fysieke activa met digitale financiën te combineren, stuiten ze op verschillende beperkingen en obstakels.

• Regulatoire complexiteit: RWAs in DeFi worden geconfronteerd met ingewikkelde regulatoire vereisten die kunnen variëren op basis van activatype, locatie, jurisdictie en het gebruikte blockchainplatform.
• Beveiligingsrisico's: Het onderhouden van een veilige koppeling tussen fysieke activa en digitale tokens is cruciaal om fraude en juridische conflicten te voorkomen.
• Schaalbaarheidszorgen: Platforms die RWA-tokenisatie faciliteren moeten in staat zijn om hoge transactiesvolumes en datadoorvoer efficiënt te verwerken.

Conclusie

De integratie van RWAs in DeFi vormt een intrigerende ontwikkeling die het potentieel en bereik van DeFi vergroot. Deze convergentie belooft een meer onderling verbonden financieel landschap waarin traditionele en gedecentraliseerde financiën samenkomen. Het realiseren van deze fusie vereist echter het aanpakken van belangrijke uitdagingen, zoals regelgeving en het behoud van marktintegriteit.