Wat zijn volledig verwaterde aandelen?

Hoewel volledige verwatering misschien niet onmiddellijk plaatsvindt, schat het het potentiële aantal uitstaande aandelen in de toekomst op basis van het huidige bedrijfsbeleid voor conversies. De nettowinst wordt verminderd met contante dividenden die aan preferente aandeelhouders worden betaald, aangezien EPS alleen betrekking heeft op gewone aandeelhouders. Het is belangrijk op te merken dat het conversiebeleid van het bedrijf kan veranderen, wat de verwachte prognoses voor het totale aantal volledig verwaterde aandelen in de toekomst kan beïnvloeden.

Basis

Volledig verwaterde aandelen vertegenwoordigen het volledige aantal gewone aandelen van een bedrijf dat beschikbaar is voor handel op de openbare markt zodra alle potentiële conversiebronnen, inclusief converteerbare obligaties en werknemersaandelenopties, zijn uitgeoefend. Deze aandelen omvatten niet alleen de momenteel uitgegeven aandelen maar ook die welke via conversie kunnen worden verkregen. Het opnemen van volledig verwaterde aandelen in berekeningen van winst per aandeel (EPS) vergroot de noemer in de formule en verlaagt daardoor de winst per gewoon aandeel.

Volledig verwaterde aandelen en impact op EPS

Volledig verwaterde aandelen spelen een cruciale rol in de winst per aandeel van een bedrijf, een belangrijke maatstaf voor het beoordelen van waarde en winstgevendheid. EPS wordt berekend als de nettowinst minus preferente dividenden, gedeeld door het gemiddelde aantal uitstaande gewone aandelen. Dit gewogen gemiddelde wordt bepaald door het beginsaldo en eindsaldo van de periode op te tellen en het resultaat door 2 te delen.

Een stijging van de winst per gewoon aandeel vergroot de waargenomen waarde van het bedrijf en kan leiden tot een stijging van de beurskoers. Echter, EPS wordt negatief beïnvloed wanneer het aantal uitstaande aandelen toeneemt, wat resulteert in een daling van deze maatstaf.

Overweging van volledig verwaterde aandelen

Laten we ABC Corporation (ABC) bekijken, die een nettowinst van $10 miljoen rapporteert. Hiervan wordt $2 miljoen toegewezen aan preferente aandeelhouders als dividenden, waardoor $8 miljoen overblijft voor gewone aandeelhouders. Met een gewogen gemiddelde van 1 miljoen uitstaande gewone aandelen bedraagt de basiswinst per aandeel $8,00 ($8 miljoen / 1 miljoen aandelen).

Deze $8,00 EPS wordt aangeduid als "basic" EPS omdat het geen rekening houdt met potentiële verwatering. Volledige verwatering gaat daarentegen uit van de conversie van alle effecten naar gewone aandelen, wat leidt tot een lagere winst per gewoon aandeel. Omdat EPS een belangrijke indicator is voor de waarde en winstgevendheid van een bedrijf, moeten beleggers zowel basis- als volledig verwaterde EPS analyseren om weloverwogen beslissingen te nemen.

Illustratie van volledig verwaterde aandelen

Verschillende effecten kunnen worden omgezet in gewone aandelen, waaronder converteerbare obligaties, converteerbare preferente aandelen, werknemersaandelenopties, rechten en warrants. Overweeg bijvoorbeeld ABC, dat 100.000 aandelenopties toekent aan werknemers als beloning voor hun uitstekende prestaties. Daarnaast heeft ABC converteerbare obligaties waarmee obligatiehouders hun effecten kunnen omzetten in 200.000 gewone aandelen. Ook bestaan er converteerbare preferente aandelen die kunnen worden omgezet in nog eens 200.000 gewone aandelen.

In het scenario van volledige verwatering, uitgaande van uitgifte van alle 500.000 potentiële gewone aandelen, zou het totale aantal uitstaande gewone aandelen 1,5 miljoen bedragen. Bij toepassing van de $8 miljoen winst voor gewone aandeelhouders komt de volledig verwaterde winst per aandeel uit op $5,33 per aandeel ($8 miljoen / 1,5 miljoen aandelen), een daling ten opzichte van de basis-EPS van $8,00 per aandeel.

Conclusie

Volledig verwaterde aandelen bieden een vooruitziende schatting van mogelijke uitstaande aandelen, rekening houdend met het conversiebeleid van het bedrijf. Preferente dividenden verlagen de nettowinst, maar het is van belang te beseffen dat conversiebeleid kan veranderen en daarmee toekomstige prognoses beïnvloedt. Inzicht in volledig verwaterde aandelen helpt beleggers de waarde en winstgevendheid van een bedrijf te beoordelen via EPS-analyse. Hogere winst per gewoon aandeel kan de waargenomen waarde en de koers verhogen, maar een toename van uitstaande aandelen kan de EPS verlagen. Het beoordelen van zowel basis- als volledig verwaterde EPS is cruciaal voor weloverwogen beleggingsbeslissingen.