Block House: объяснение
Block house — это брокерская фирма, которая организует крупные сделки между институциональными покупателями и продавцами, называемые block trades (блоковыми сделками). Такие сделки включают значительные активы, часто превышающие $200,000 в облигациях или 10,000 акций. Block house выступают посредниками, дробя крупные сделки на части, чтобы минимизировать влияние на рынок. Четвёртый рынок позволяет проводить прямые блоковые сделки без участия брокеров, снижая риски, такие как манипуляции рынком и инсайдерская торговля.
Основы
Block house — это брокерская фирма с особой специализацией на соединении институциональных покупателей и продавцов, участвующих в крупных сделках. Эти транзакции, называемые блоковыми сделками, как правило включают большие суммы, часто превышающие $200,000 в облигациях или 10,000 акций, за исключением «пени-стоков» (penny stocks). Такие операции проводятся вне биржи, чтобы избежать неблагоприятного влияния на рыночные цены.
В отличие от обычных брокерских компаний, работающих с разными размерами сделок, block house в первую очередь занимаются блоковыми сделками. Роль block house — содействовать заключению таких сделок между сторонами, выступая в качестве посредника. Они получают доход через комиссии и плату за транзакции.
Процесс торговли в block house
- Определение сделки: Блоковые сделки определяются как транзакции свыше $200,000 в облигациях или 10,000 акций.
- Роль посредника: Block house выступает посредником, обеспечивая сделки между покупателями и продавцами без использования публичной биржи.
- Снижение рыночных нарушений: Чтобы предотвратить избыточную волатильность рынка из‑за крупных сделок, block house делят блоковые сделки на меньшие сегменты, минимизируя помехи.
- Влияние на рынок: Даже грамотно проведённые блоковые сделки могут влиять на рынок. Аналитики отслеживают активность блоковых сделок для прогнозирования рыночных тенденций. Например, если менеджер взаимного фонда приобретает значительное количество акций в определённой отрасли, это может указывать на будущий рост.
Институциональные клиенты
Block house обслуживают институциональных клиентов, включая корпорации, банки, страховые компании, паевые фонды и пенсионные фонды. Эти организации участвуют в блоковых сделках из‑за потенциального влияния крупных транзакций на рыночные цены.
Четвёртый рынок
Институции, желающие избежать брокерских комиссий и сборов, могут проводить блоковые сделки напрямую на четвёртом рынке. Этот термин обозначает особую торговую среду в финансовом мире. На четвёртом рынке институциональные инвесторы совершают прямую торговлю ценными бумагами через частную внебиржевую (OTC) компьютерную сеть. В отличие от традиционных торговых площадок, таких как Нью‑Йоркская фондовая биржа (NYSE) или Nasdaq, четвёртый рынок обходит признанные биржи. Четвёртый рынок является эксклюзивным и менее прозрачным по сравнению с первичным, вторичным и третьим рынками, доступными для всех инвесторов. Он ограничивает торги институциями, а сделки становятся публичными только после их завершения. Такая закрытость устраняет риск изменения рыночной цены до завершения транзакции, поскольку другие инвесторы не могут вмешиваться.
Потенциал инсайдерской торговли
Четвёртый рынок также препятствует тому, чтобы трейдеры block house занимались мошенническими практиками, такими как «фронт‑раннинг» (front running), формой инсайдерской торговли. В 2013 году старший трейдер по акциям в Cushing MLP Asset Management использовал продвинутую информацию о блоковых сделках для личной выгоды, ставя интересы клиентов под угрозу.
Пример работы block house
В контексте торговли через block house представьте хедж‑фонд, который намерен продать большое количество акций, не нарушая рынок. Вместо использования публичных бирж хедж‑фонд сотрудничает с брокером block house, например, Cantor Fitzgerald. Они деликатно обращаются к потенциальным покупателям, раскрывая изначально лишь часть акций. Этот метод вызывает больший интерес и позволяет вести контролируемые переговоры, в результате чего заключается стабильная сделка между хедж‑фондом и заинтересованными покупателями.
Заключение
Block house играют ключевую роль в обеспечении крупных блоковых сделок между институциональными покупателями и продавцами. Эти сделки, часто включающие значительные активы, выполняются вне биржи, чтобы избежать рыночных нарушений. Хотя четвёртый рынок предоставляет институциям прямой путь для блоковой торговли с уменьшенными рисками, block house остаются важными посредниками, обеспечивая бесперебойность и эффективность транзакций в институциональной торговой среде.