Акции A относятся к акциям компаний материкового Китая, доступным для торговли на Шанхайской фондовой бирже (SSE) и Шэньчжэньской фондовой бирже (SZSE). Первоначально эти акции были доступны только гражданам материкового Китая из‑за ограничений на иностранные инвестиции. Важно отметить, что акции A котируются только в юанях (RMB), тогда как B‑акции котируются в иностранных валютах, например в долларах США, и более доступны для иностранных инвесторов.
Основы
Фондовый рынок Китая состоит из Шанхайской и Шэньчжэньской бирж, на которых торгуются акции A. Исторически эти акции были доступны исключительно гражданам Китая из‑за жестких ограничений на иностранные инвестиции.
С 2003 года произошли изменения. Квалифицированным иностранным институциональным инвесторам (QFII) был предоставлен доступ к инвестициям в эти бумаги, что стало важным поворотным моментом. Система QFII, запущенная в 2002 году, позволяет уполномоченным международным инвесторам торговать на фондовых биржах материкового Китая. Акции A, также называемые внутренними акциями, оцениваются преимущественно в китайском юане (RMB).
А-Акции и B-акции
Акции A и B в Китае имеют разные характеристики. Акции A номинированы исключительно в RMB, тогда как B-акции котируются в иностранных валютах, таких как доллар США, и поэтому более доступны иностранцам. Тем не менее иностранным инвесторам по‑прежнему препятствуют регуляторные ограничения при доступе к акциям A, в то время как китайские инвесторы сталкиваются с трудностями при доступе к B-акциям в основном из‑за ограничений на валютные обмены. Некоторые компании выбирают двойные листинги и торгуются и на рынках A, и на рынках B.
Ограниченный доступ китайских инвесторов к B-акциям часто приводит к значительно более высоким оценкам тех же компаний на рынке A по сравнению с рынком B. Хотя иностранные инвесторы теперь могут вкладываться в акции A, действует месячный лимит репатриации средств в размере 20% для переводов за границу.
Шанхайская фондовая биржа (SSE) управляет индексом SSE 180 — ключевым индикатором для акций A. Индекс включает 180 компаний, отобранных с SSE, обеспечивая диверсификацию по секторам, размерам и ликвидности для всестороннего отражения состояния шанхайского рынка ценных бумаг.
Эволюция акций A Китая
С момента появления в 1990 году и значительной реформы в 2002 году индекс акций A Китая претерпевал заметные колебания, следуя за экономическим ростом страны. Особенно сложный период пришелся на 2015–2016 годы, когда за 52 недели к 20 июля 2016 года наблюдалось падение на -21,55%.
По мере того как Китай становится более развитой экономикой, спрос на китайские акции растет. Регулирующие органы, наблюдающие за фондовыми биржами, продолжают усилия по расширению доступа иностранных инвесторов к акциям A, стремясь к международному признанию на инвестиционной арене.
В июне 2017 года индекс MSCI Emerging Markets объявил поэтапное включение 222 крупных китайских A-акций. Начиная с мая 2018 года, в индекс начали включать крупные китайские акции A, которые составляют около 5% индекса на начальном этапе. Полное включение могло бы довести их долю до 40% индекса.
Для таких стран, как Китай, открытость для глобальных инвесторов становится необходимостью для поддержания конкурентоспособности и экономического благополучия. Акции A Китая представляют интерес для инвесторов, желающих участвовать в торговле китайскими ценными бумагами.
Заключение
Акции A, номинированные в RMB, когда‑то были доступны только гражданам Китая, но постепенно открываются иностранным инвесторам через систему QFII. B-акции, котируемые в других валютах, традиционно легче доступны иностранцам. Более высокие оценки на рынке A отражают ограниченный доступ китайских инвесторов к B-акциям. Индекс SSE 180 показывает динамику шанхайского рынка. Экономический рост Китая стимулирует регуляторные шаги по привлечению иностранных инвестиций, что видно на примере включения крупных A-акций Китая в индекс MSCI Emerging Markets. Акции A Китая остаются привлекательным вариантом для тех, кто интересуется китайскими ценными бумагами.