Что такое американская депозитарная акция (ADS)?
Американские депозитарные акции (ADS) — это акции иностранных компаний, которые хранятся у американских депозитарных банков и могут торговаться в США на основных биржах. Термины ADS и American Depositary Receipts (ADR) часто используются взаимозаменяемо. ADS предоставляют иностранным компаниям доступ к более широкой базе инвесторов и к одной из самых развитых финансовых систем в мире. Тем не менее инвесторы в ADS всё равно сталкиваются с валютным риском, даже если бумаги номинированы в долларах США.
Основы
В глобальных финансах американские депозитарные акции (ADS) представляют собой доли капитала в некорпоративных компаниях, управляющиеся американскими депозитарными банками и доступные для покупки американскими инвесторами. Являясь частью полного набора акций иностранной корпорации, этот финансовый инструмент оформляется как American Depositary Receipt (ADR), а отдельные единицы называются ADS. Часто термины American Depositary Shares и American Depositary Receipts применяются взаимозаменяемо.
Объяснение американских депозитарных акций (ADS)
Особенности ADR
ADR — это оборотный документ, выпускаемый американским банком в сотрудничестве с иностранной компанией, который подтверждает владение ADS и по функции напоминает сертификат акции.
Упрощение торговли через ADSs
ADS разработаны для упрощения торговли акциями и могут котироваться внебиржево (OTC) или на крупных биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и Nasdaq, в зависимости от готовности иностранной компании соблюдать требования американского регулирования. Листинг на крупной бирже подразумевает соответствие требованиям, схожим с требованиями к местным компаниям, включая соблюдение Общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP).
Преимущества американских депозитарных акций
Иностранные компании, решившие размещать акции на американских биржах, получают преимущества расширения круга инвесторов и потенциального снижения стоимости капитала. Для американских инвесторов ADS предоставляют удобный путь инвестирования в зарубежные компании, избавляя от необходимости конвертировать валюту и решать сложные трансграничные административные вопросы.
Недостатки американских депозитарных акций
Валютная экспозиция владения
ADS связаны с риском колебания валютных курсов. Изменения обменного курса между долларом США и валютой страны эмитента повлияют на цену акций и выплаты по дивидендам при конвертации в доллары.
Разная налоговая нагрузка на дивиденды
Налоговый режим дивидендов по ADS различается в зависимости от страны. В большинстве юрисдикций применяют налог у источника выплаты по дивидендам ADR с разными ставками. Например, Чили и Швейцария удерживают 35%, а Франция может удерживать до 75% для неприсоединившихся стран ЕС. Этот налог удерживается дополнительно к налогам, взимаемым органами США. Инвесторы в ADR могут частично компенсировать налог на дивиденды, заполнив Form 1116 для получения налоговых кредитов за границей.
Примеры американских депозитарных акций
Один ADS часто представляет собой несколько обыкновенных акций. Кроме того, цены ADS могут изменяться вне часов торгов в США, когда на родине компании продолжаются биржевые торги.
Возьмём пример Woori Bank, подразделения Woori Financial Group, которое котируется в США в виде ADS. 20 июля 2016 года эти ADS показали разрыв цены вверх на $0.03. Технический анализ динамики цены этого ADS за последнее десятилетие показывает, что примерно в двух третях случаев после таких разрывов цена затем росла.
Заключение
Американские депозитарные акции (ADS), также известные как ADR, соединяют иностранные компании с рынками США, предлагая как возможности, так и риски. Они упрощают торговлю, но несут валютный риск для инвесторов. ADS расширяют базу инвесторов иностранных компаний и облегчают доступ американских инвесторов к международным рынкам. Они могут представлять несколько акций и демонстрировать ценовые разрывы. В итоге ADS остаются значимым инструментом в глобальных финансах с преимуществами и ограничениями для всех участников.