Что такое Continuous Net Settlement (CNS)?
Национальная корпорация клиринга ценных бумаг (NSCC) использует систему Continuous Net Settlement (CNS) для клиринга и расчётов по операциям с ценными бумагами. CNS сокращает обмен бумагами между контрагентами, сводя позиции членов NSCC к единой длинной и короткой позиции ежедневно. NSCC выступает контрагентом для членов каждый день, устраняя риск контрагента.
Основы
Применяемая Национальной корпорацией клиринга ценных бумаг, система Continuous Net Settlement (CNS) представляет собой процедурный метод расчётов по сделкам с ценными бумагами. В рамках CNS интегрированная бездокументарная учётная система организует системное управление ценными бумагами и денежными остатками, повышая общую эффективность и упорядоченность потоков.
Continuous Net Settlement (CNS) — объяснение
Методология CNS подразумевает составление сводных отчётов для фиксации изменений как денежных, так и держательных позиций по ценным бумагам. Эта структура эффективно управляет большинством межброкерских операций внутри США, охватывая акции, корпоративные облигации, муниципальные облигации, американские депозитарные расписки (ADRs), биржевые фонды (ETFs) и паевые инвестиционные трасты. Примечательно, что NSCC действует в составе Depository Trust Clearing Corporation (DTCC).
Преимущества Continuous Net Settlement
Главное преимущество CNS заключается в оптимизации обмена ценными бумагами между контрагентами. NSCC консолидирует позиции членов в единую длинную и короткую позицию по итогам торгового дня. В течение обычного торгового дня крупные финансовые организации и клиенты часто чередуют длинные и короткие позиции по акциям и ETF. Многие такие сделки компенсируют друг друга, хотя в совокупности дают значительный объём операций среди отдельных держателей.
В рамках процесса CNS NSCC принимает на себя роль контрагента для членов, ликвидируя риск контрагента. Если у какого‑либо члена NSCC возникают проблемы в течение торгового дня, организация берёт на себя исполнение обязательств этого члена. В 2021 году было зарегистрировано более 3,480 записей членов NSCC, при этом значительная часть относится к подразделениям одной компании. Работая в качестве нейтрального посредника, NSCC направляет брокерские фирмы в процессе непрерывного неттинга расчётов.
Рабочий процесс CNS позволяет NSCC сократить ежедневные обмены платежными суммами в среднем на 98%. Кроме того, важно отметить, что NSCC, как правило, производит клиринг и расчёты на основе схемы T+2.
Пример Continuous Net Settlement
Предположим, у вас есть брокерский счёт в Fidelity, и вы покупаете 100 акций Apple (AAPL). Быстрое исполнение вашего ордера отразится в виде владения акциями на вашем счёте. Если у Fidelity окажется больше покупателей акций Apple, чем продавцов, необходимые бумаги будут приобретены извне. В этой ситуации контрагентом Fidelity станет не другой брокер, а NSCC. Напротив, если у Fidelity будет больше клиентов, продающих акции Apple, они будут проводить операции с NSCC. Взаимодействия между Fidelity и NSCC будут повторяться, и большинство транзакций в конечном итоге взаимокомпенсируются. По итогам дня у Fidelity в рамках CNS останется одна длинная и одна короткая позиция по акциям Apple.
Заключение
Continuous Net Settlement демонстрирует продвинутый подход NSCC к безопасным операциям с ценными бумагами. CNS минимизирует обмен между сторонами, упрощая ежедневное сведение позиций членов NSCC. Процесс устраняет риск контрагента и в 2021 году включал свыше 3,480 записей членов. Благодаря тщательной координации CNS значительно сокращает ежедневные платежные объёмы, повышая эффективность и безопасность торгов и расчётов по ценным бумагам.