Федеральное агентство жилищного финансирования (FHFA) — это регулирующий орган в США, который осуществляет надзор за вторичным ипотечным рынком и его участниками. Созданное в 2008 году, FHFA в первую очередь контролирует Fannie Mae, Freddie Mac, 11 банков, входящих в Систему Федеральных банков жилищных ссуд (FHLB), и Бюро финансов (Office of Finance, OF), действующее от имени FHLB.
В ходе финансового кризиса 2008 года Федеральное агентство жилищного финансирования стало ключевым регулятором США, ответственным за надзор за вторичным ипотечным рынком. Создание FHFA в рамках Закона о восстановлении жилищного и экономического сектора (Housing and Economic Recovery Act) было направлено на восстановление доверия и стабильности на ипотечном рынке.
FHFA отвечает за надзор и управление двумя крупнейшими участниками ипотечного рынка — Fannie Mae и Freddie Mac. Эти государственно поддерживаемые предприятия играют важную роль в жилищном секторе. Кроме того, FHFA осуществляет регулирование банков, входящих в систему Федеральных банков жилищных ссуд.
Одним из первых шагов FHFA стало введение консерваторства для Fannie Mae и Freddie Mac. Это решительное действие помогло восстановить их платежеспособность и укрепить способность функционировать на рынке.
Как независимое агентство, FHFA играет важную роль в защите финансовой системы США. Будучи членом Совета по надзору за финансовой стабильностью (FSOC), FHFA сотрудничает с другими ведомствами для выявления и нейтрализации потенциальных рисков. Примечательно, что агентство не финансируется Конгрессом, а функционирует за счёт сборов с контролируемых им организаций.
Основная миссия FHFA заключается в обеспечении безопасной и устойчивой работы поднадзорных организаций и в поддержке конкурентного, ликвидного, эффективного и устойчивого рынка жилищного финансирования в разные фазы экономического цикла. Агентство обладает полномочиями вводить режим внешней администрации (receivership) или консерваторства для GSE (government-sponsored enterprises), осуществляя их надзор и оздоровление в период кризиса.
Смотря в будущее, FHFA определило три ключевые цели:
Играя важную роль на вторичных рынках, FHFA способствует обращению существующих ипотечных кредитов и ипотечных ценных бумаг (MBS). Совместно с Fannie Mae и Freddie Mac, система Федеральных банков жилищных ссуд (FHLB) является значимым источником финансирования, предоставив почти $7,2 трлн для поддержки финансовых учреждений и ипотечных рынков США. Членами системы FHLB являются сельскохозяйственные кредитные учреждения, кредитные союзы, страховые компании, коммерческие банки и другие финансовые организации.
Помимо предоставления более дешёвых ипотечных займов, система FHLB оказывает ценные услуги своим членам: управление активами и пассивами, временное обеспечение ликвидности и финансирование проектов развития сообществ. Учитывая своё огромное значение, система FHLB является критическим элементом финансовой системы США: около 80% кредиторов в США зависят от FHLBanks.
Кроме того, FHFA занимает важное место в Совете по надзору за финансовой стабильностью, который активно выявляет и устраняет потенциальные риски, способные подорвать финансовую устойчивость США.
После кризиса субстандартных ипотек 2007 года, за которым последовал глобальный финансовый кризис и Великая рецессия, Федеральное агентство жилищного финансирования стало одной из ключевых институций. Его создание связано с Законом о реформе регулирования федерального жилищного финансирования, принятым как часть Housing and Economic Recovery Act (HERA) 30 июля 2008 года. Закон был направлен на укрепление системы жилищного финансирования США, пострадавшей в ходе кризиса.
FHFA приняло на себя обязанности, ранее выполнявшиеся двумя структурами: Управлением надзорa за федеральными жилищными предприятиями (Office of Federal Housing Enterprise Oversight, OFHEO) и Федеральным советом жилищного финансирования (Federal Housing Finance Board, FHFB), который ранее контролировал систему FHLBanks. Эти агентства прекратили существование через год после принятия HERA, а их правовые и регуляторные полномочия перешли к FHFA.
Главной целью HERA было восстановление общественного доверия к государственно обеспеченным предприятиям, которые в основном покупали и гарантировали ипотечные кредиты — в частности, Fannie Mae и Freddie Mac. FHFA сыграло ключевую роль в достижении этой цели. Обладая значительно расширенными полномочиями по сравнению с предшественниками, как отмечал директор агентства Джеймс Локхарт, FHFA быстро приступило к использованию новых полномочий для взятия под контроль испытывавших трудности GSE.
Крах рынка субстандартных ипотек серьёзно затронул два GSE, доминировавшие на ипотечном рынке. Fannie Mae и Freddie Mac, которые покупали и гарантировали кредиты, выданные банками и кредиторами, понесли значительные убытки по своим портфелям кредитов с 2007 года и к 2008 году накопили миллиарды долларов долгов. Будучи крупнейшими маркетмейкерами на рынке ипотеки в США, их финансовые проблемы вызвали широкую панику в банковском и инвестиционном секторах и усилили общий финансовый кризис.
В ответ на тяжёлую ситуацию FHFA вмешалось осенью 2008 года. Агентство организовало пакет помощи в размере $190 млн от Министерства финансов США и одновременно провело масштабную перестановку в советах директоров GSE. Кроме того, FHFA начало применять меры по сокращению убытков и снижению операционных и кредитных рисков.
Со временем Fannie Mae и Freddie Mac постепенно восстановили платёжеспособность и вернули $190 млн помощи. В сентябре 2019 года Министерство финансов и FHFA совместно объявили, что Fannie Mae и Freddie Mac могут оставлять заработанную прибыль для наращивания капиталов — на $25 млрд и $20 млрд соответственно.
В октябре 2019 года FHFA опубликовало комплексный Стратегический план управления консерваторствами Fannie Mae и Freddie Mac, в котором были изложены три общие цели. Эти цели были направлены на то, чтобы GSE сосредоточились на своей основной миссии — поддержании конкурентного, ликвидного, эффективного и устойчивого национального рынка жилищного финансирования, способствующего устойчивому собственничеству жилья и доступному арендному жилью. План также подчёркивал необходимость безопасной и надёжной работы в условиях консерваторства и подготовки к возможному выходу из консерваторства. Эти цели были подтверждены в 2020 и 2021 годах, что отражает приверженность FHFA сопровождать Fannie Mae и Freddie Mac в период их консерваторств.
FHFA функционирует как независимое регуляторное агентство в рамках исполнительной власти США. Оно было создано в соответствии с Housing and Economic Recovery Act 2008 года. Как независимое агентство, FHFA отвечает за надзор и регулирование ряда государственных жилищных предприятий и финансовых организаций.
Важно не путать FHFA и Федеральную жилищную администрацию (FHA). Если FHFA сосредоточено на регулировании GSE, то FHA подчиняется Министерству жилищного строительства и городского развития (HUD) и предоставляет ипотечное страхование для утверждённых кредиторов по всей стране.
FHFA, как агентство-член Совета по надзору за финансовой стабильностью, активно участвует в выявлении рисков для устойчивости финансовой системы США. Мандат совета включает поощрение дисциплины на рынках и реагирование на возникающие угрозы, которые могут поставить под угрозу целостность финансовой системы.
Несмотря на независимость от HUD, FHFA тесно взаимодействует с этим ведомством в вопросах надзора за рынком ипотечного финансирования. В своей работе FHFA опирается на объединённый персонал и ресурсы различных структур, включая бывшее OFHEO, бывший FHFB и офис миссии GSE при HUD.
FHFA осуществляет регуляторный надзор за несколькими жилищными GSE. В частности, агентство контролирует Fannie Mae и Freddie Mac, совместно именуемые Предприятиями. Кроме того, FHFA регулирует Федеральные банки жилищных ссуд (FHLBs) и совместное Бюро финансов FHLBanks, действующее в составе системы Федеральных банков жилищных ссуд.
Благодаря своей уникальной роли и всестороннему надзору FHFA играет важную роль в поддержании стабильности и обеспечении эффективного функционирования рынка жилищного финансирования.
Федеральное агентство жилищного финансирования играет ключевую роль в контроле за вторичным ипотечным рынком США. Оно было создано для восстановления стабильности после финансового кризиса 2008 года и стремится предотвратить коллапс рынка жилья. Политика FHFA формирует стабильную среду, защищает интересы кредиторов и заёмщиков и укрепляет доверие к рынку. Агентство регулирует финансовые институты, ограничивает чрезмерные риски и обеспечивает ответственные практики кредитования. Понимание роли FHFA помогает людям увереннее ориентироваться в вопросах ипотечного финансирования.