Экспортеры могут получить наличные сразу через форфейтинг — вид финансирования, при котором они продают свои дебиторские задолженности третьей стороне со скидкой. Форфейтер, часто банк, гарантирует сумму платежа. Форфейтинг также обеспечивает защиту от кредитного риска, трансферного риска и рисков, связанных с изменением валютных курсов или процентных ставок. Дебиторская задолженность преобразуется в долговой инструмент, например безусловный переводной вексель или простую долговую расписку, которую можно оборотить на вторичном рынке. Сроки погашения таких долговых инструментов обычно составляют от одного до трёх лет с даты продажи.
Основы
В экспортном финансировании форфейтинг выступает динамичным инструментом для экспортеров, стремящихся к быстрой ликвидности. Этот финансовый механизм позволяет экспортёрам оперативно превратить свои непогашенные счета от импортеров в наличные по дисконтированной цене через посредника. Существенно, что такая схема освобождает экспортёра от обязательств, связанных с возможным дефолтом импортёра.
Центральной фигурой в этом процессе является форфейтер — участник, приобретающий дебиторскую задолженность. Впоследствии импортер исполняет свои финансовые обязательства, перечисляя сумму задолженности напрямую форфейтеру. Как правило, форфейтером выступает специализированное финансовое учреждение, чаще всего банк или компания по финансированию экспорта, обладающее опытом работы с такими операциями.
Как работает форфейтинг?
Форфейтинг как финансовый механизм ускоряет денежный поток экспортёров за счёт покупки форфейтером дебиторской задолженности. Как правило, сделку обеспечивает гарантия банка импортёра, что укрепляет уверенность в платеже.
Процесс покупки эффективно снижает кредитный риск, связанный с продажей товаров в кредит импортёрам, предлагая решение для тех промышленных компаний, которым трудно получить предоплату. При этом дебиторская задолженность преобразуется в обращаемые долговые инструменты, часто в виде юридически исполнимых безусловных переводных векселей или простых долговых расписок. Такое преобразование обеспечивает защиту для форфейтера или любого последующего покупателя долга.
Эти долговые инструменты имеют разные сроки погашения — от одного месяца до десяти лет, однако большинство операций приходится на период от одного до трёх лет после момента продажи.
Плюсы и минусы форфейтинга
Преимущества
Форфейтинг даёт ряд выгод. Во‑первых, он устраняет неопределённость платежей для экспортёров. Кроме того, он защищает от кредитного, трансферного, валютного и процентного рисков. Процесс упрощает операции, превращая продажи в кредит в немедленные денежные расчёты, улучшая денежный поток продавца и сокращая затраты на взыскание. Значимо также то, что форфейтинг позволяет снять дебиторскую задолженность с баланса экспортёра.
Форфейтинг гибок: форфейтеры могут адаптировать решения под разнообразные потребности экспортеров в международной торговле. Он может служить альтернативой кредитованию или страхованию в отдельных сделках. Этот инструмент особенно полезен там, где страны или отдельные банки не имеют доступа к агентствам экспортного кредитования (ECAs), позволяя вести бизнес в политически рискованных условиях.
Недостатки
Несмотря на преимущества, форфейтинг может оказаться дороже, чем кредитование со стороны коммерческих банков, что увеличивает экспортные издержки и может быть включено в цену для импортёров. Кроме того, форфейтинг обычно применим только к сделкам свыше $100 000 и с длительными сроками, он не подходит для коротких отсрочек платежей.
Существуют и иные ограничения: форфейтинг принимает не все валюты, а лишь те, которые обладают международной ликвидностью. Наконец, отсутствие глобального кредитного агентства, способного предоставлять гарантии, ограничивает возможности по долгосрочному форфейтингу.
Пример форфейтинга
Black Sea Trade & Development Bank (BSTDB) включает форфейтинг в перечень своих специализированных финансовых продуктов наряду с андеррайтингом, хедж‑инструментами, финансовым лизингом и дисконтированием. Созданный для финансирования проектов развития, BSTDB представляет собой консорциум из 11 стран‑основательниц: Албания, Армения, Азербайджан, Болгария, Грузия, Греция, Молдова, Румыния, Россия, Турция и Украина.
Операционная модель BSTDB подчёркивает важность обязательств импортёров, которые оформляются в виде акцептованных переводных векселей или простых долговых расписок, подкреплённых банковским авалем или гарантиями. BSTDB рассматривает заявки на форфейтинг начиная с минимального порога €5 млн с периодами погашения от одного до пяти лет. Кроме того, банк может взимать дополнительные комиссии, такие как опционные сборы, комиссии за обязательство, за прекращение сделки или по ставке дисконтирования.
Заключение
Форфейтинг позволяет экспортёрам быстро получать наличные, продавая дебиторскую задолженность со скидкой форфейтерам, чаще всего банкам. Он защищает от кредитных и валютных рисков, упрощает расчёты и снимает обязательства с баланса. Дебиторская задолженность превращается в оборотные долговые инструменты с различными сроками погашения.