Что такое инсайдерская торговля?

Инсайдер — это человек, который имеет доступ к конфиденциальной информации о компании или владеет более чем 10% её акций. Лицам, обладающим инсайдерской информацией, разрешено покупать и продавать акции; однако они обязаны регистрировать такие сделки в SEC. Законная инсайдерская торговля встречается часто — например, когда генеральный директор выкупает акции своей компании или когда сотрудники покупают акции в компании, где работают. Незаконное использование непубличной существенной информации обычно преследуется в корыстных целях. SEC обнаруживает незаконную инсайдерскую торговлю, анализируя всплески объёмов торгов, происходящие при отсутствии новостей о компании.

Основы

Инсайдеры, которым доверен привилегированный доступ к ценнейшей непубличной информации о корпорации, владеют ключом к её внутренним процессам. Кроме того, они оказывают значительное влияние благодаря владению акциями, превышающим порог в 10% капитала компании. В эту элитную группу входят директора и топ-менеджеры, формирующие судьбу компаний. Приготовьтесь к погружению в мир этих влиятельных игроков.

Инсайдерская торговля: легальная и незаконная

На финансовых рынках инсайдерская торговля бывает двух видов: легальная и незаконная. Понимание различий между этими практиками важно для ориентирования в корпоративной среде.

Законная инсайдерская торговля

Закон допускает, что инсайдеры могут покупать и продавать акции своей компании и её дочерних предприятий. Однако такие операции подчиняются строгим правилам. Необходимы предварительные отчёты в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), что обеспечивает прозрачность и подотчётность. Подробные записи о легальных операциях инсайдеров доступны в базе EDGAR SEC.

Часто встречающиеся примеры законной инсайдерской торговли включают выкуп акций компанией её генеральным директором или покупку акций сотрудниками своей организации. Действия CEO могут существенно влиять на движение цены принадлежащих им акций. Яркий пример — сделки известного инвестора Уоррена Баффетта с акциями компаний в составе Berkshire Hathaway.

Незаконная инсайдерская торговля

Напротив, незаконная инсайдерская торговля более скандальна: она основана на использовании непубличной существенной информации в личных целях. Эта незаконная практика выходит за пределы руководства компании и может охватывать их знакомых, родственников или посторонних лиц, если информация остаётся нераскрытой.

Например, представьте ситуацию, когда CEO случайно сообщает конфиденциальные квартальные показатели во время обычной стрижки. Если парикмахер воспользуется этой нераскрытой информацией и совершит сделки, это будет считаться незаконной инсайдерской торговлей и может повлечь проверку и санкции со стороны SEC.

SEC использует бдительные методы мониторинга для выявления незаконной инсайдерской торговли. Анализируя объёмы торгов по конкретным акциям, регулятор может обнаружить аномалии. Необычные всплески объёмов без сопутствующих публичных новостей служат сигналами тревоги и побуждают SEC начать расследования. Эти тщательные проверки нацелены на выявление ответственных за аномальные сделки и оценку их законности.

Инсайдерская торговля и инсайдерская информация

В сфере финансовых рынков важно различать инсайдерскую торговлю и инсайдерскую информацию. Под последней понимается секретная информация о публичной компании, дающая трейдеру или инвестору несправедливое преимущество. Рассмотрим пример для иллюстрации.

Представьте вице-президента инженерного отдела технологической компании, который случайно подслушивает конфиденциальный разговор между CEO и финансовым директором. В беседе, состоявшейся за две недели до публикации отчётности, финансовый директор сообщает о неудовлетворительных продажах и квартальном убытке. Эта информация не стала публичной и приобретает статус инсайдерской.

Впоследствии вице-президент, зная, что его друг владеет акциями компании, действует этично и советует другу быстро продать акции и рассмотреть открытие короткой позиции. Однако если друг выполнит сделки — продаст акции и займёт короткую позицию на 1000 акций до выхода отчётности — это превратится в незаконную инсайдерскую торговлю. Напротив, торговля ценной бумагой после официального обнародования результатов не будет считаться противозаконной, поскольку не даёт преимущества перед другими участниками рынка.

Заключение

Инсайдеры имеют привилегированный доступ и значительную долю владения в корпорациях. Законная инсайдерская торговля распространена — например, выкуп акций CEO или инвестиции сотрудников в собственную компанию. Незаконная инсайдерская торговля использует непубличную информацию в личных целях и подвергается контролю регуляторов. Мониторинг объёмов торгов помогает обнаруживать аномалии. Понимание разницы между инсайдерской информацией и самой торговлей способствует поддержанию честных рыночных практик.