Что такое Закон Додда–Франка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей?

В ответ на финансовый кризис 2007–2008 годов Конгресс США принял Закон Додда–Франка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей. Его главная цель — повысить безопасность потребителей и налогоплательщиков в финансовой системе США. Названный в честь спонсоров сенатора Кристофера Дж. Додда (D-Conn.) и представителя Барни Франка (D-Mass.), всесторонний закон занимает 848 страниц и содержит множество положений, которые внедрялись постепенно в течение нескольких лет.

Основы

Закон Додда–Франка сосредоточился на ключевых секторах финансового рынка, которые, как полагают, способствовали кризису 2007–2008 годов. Ослабление регулирования привело к рискованной кредитной практике и пузырю на рынке жилья, что вызвало глобальный кризис, спасение финансовых учреждений за счет государства и рецессию.

Закон нацеливался на банки, страховые компании, инвестиционные фирмы, ипотечных кредиторов и агентства кредитного рейтинга как на ответственные за кризис субъекты. Критики утверждают, что регуляторная нагрузка может снизить конкурентоспособность американских компаний по сравнению с зарубежными конкурентами.

В 2018 году Конгресс принял новый закон, отчасти ослабивший некоторые ограничения Додда–Франка.

Закон Додда–Франка: защита от будущих финансовых кризисов

Закон Додда–Франка, принятый в 2010 году при администрации Обамы, представляет собой масштабную законодательную реформу финансового сектора. Он создал государственные органы для надзора за финансовой системой и устранения последствий кризиса 2007–2008 годов, вызванного бесконтрольной жадностью и ослаблением регулирования.

До кризиса слабое регулирование позволило проводить рискованную кредитную политику в финансовой отрасли США, что привело к неустойчивому росту сектора жилья. Разрыв пузыря вызвал глубокую глобальную рецессию, повлияв на банковскую сферу и фондовые рынки. Додда–Франка была направлена на предотвращение подобных кризисов в будущем путем внедрения комплексных реформ.

Ключевые положения Закона Додда–Франка

Финансовая стабильность

Закон Додда–Франка учредил Совет по надзору за финансовой стабильностью (Financial Stability Oversight Council) и полномочия упорядоченной ликвидации (Orderly Liquidation Authority) для мониторинга крупных финансовых компаний и предотвращения экономических потрясений. Фонд упорядоченной ликвидации помогает ликвидировать терпящие бедствие компании, предотвращая спасение за счет налогоплательщиков.

Бюро финансовой защиты потребителей

Бюро финансовой защиты потребителей (CFPB) было создано для борьбы с хищнической ипотечной практикой и защиты интересов потребителей на рынках ипотечного и прочего потребительского кредитования, обеспечивая прозрачность и справедливые практики.

Правило Волкера

Ограничивает рискованные инвестиции банков, спекулятивную торговлю и участие в хедж‑фондах или фондах частного капитала. Правило направлено на предотвращение конфликта интересов и регулирует деривативы для снижения системных рисков.

Управление кредитных рейтингов SEC

Чтобы бороться с вводящими в заблуждение инвестиционными рейтингами, Додда–Франка создала Управление кредитных рейтингов при SEC, обеспечивающее точность и надежность оценок агентств.

Программа защиты осведомителей

Усиленная программа для осведомителей предлагает стимулы и защиту, чтобы поощрять сообщения о финансовых нарушениях, расширяя сферу применения и продлевая сроки исковой давности.

Регуляторные реформы и защита потребителей: Закон об экономическом росте

Когда Дональд Трамп вступил в должность, он пообещал свернуть Додда–Франка. В ответ Конгресс США принял Закон об экономическом росте, смягчении регулирования и защите потребителей, существенно ослабив некоторые положения Додда–Франка.

Подписанный 24 мая 2018 года, закон ввел следующие изменения:

1. Снятие части регулирования для небольших и региональных банков за счет повышения порогов по активам для стандартов благонадежности и стресс‑тестов.
2. Снижение требований к капиталу и показателям левереджа для нетрадиционных кастодиальных учреждений.
3. Освобождение от требований по эскроу для некоторых жилищных ипотечных кредитов и установление альтернативных методов оценки кредитоспособности для Freddie Mac и Fannie Mae.
4. Ослабление требований Правила Волкера для кредиторов с активами до $10 млрд.
5. Разрешение потребителям бесплатно замораживать кредитные досье для снижения мошенничества.

При администрации Байдена CFPB отзывает правила эпохи Трампа и вновь сосредотачивается на борьбе с хищническим кредитованием, включая займы до зарплаты и практики субстандартного автокредитования.

Оценка критики Закона Додда–Франка

Закон Додда–Франка вызвал разные оценки экспертов: сторонники отмечали его меры по предотвращению кризисов и защиту потребителей, тогда как противники выражали опасения по поводу влияния на конкурентоспособность американских фирм и ликвидность рынков.

Критики утверждали, что требования по соблюдению правил обременили коммунальные банки и мелкие финансовые институты, которые не были причастны к кризису. Такие фигуры, как Ларри Саммерс, Стивен Шварцман, Карл Айкан и Джейми Даймон, признавали повышение безопасности из‑за капиталовложений, но указывали на последовавшую нехватку ликвидности на рынке.

Особенно пострадал рынок облигаций: более высокие требования к резервам вынудили банки держать больше наличности и ограничили их роль маркет‑мейкеров. Сокращение числа маркет‑мейкеров затруднило поиск встречных сторон для покупателей и продавцов, повлияв на ликвидность и общую эффективность рынка.

Заключение

Закон Додда–Франка стал всесторонним ответом на финансовый кризис 2007–2008 годов и спасение компаний государством, направленным на предотвращение будущих кризисов и защиту потребителей. Администрация Трампа отменила часть положений, но администрация Байдена стремится восстановить и укрепить их, чтобы защитить людей от хищнических практик в секторах, таких как коммерческое образование и автокредиты.