Как Джон Руснак потерял $691 млн при банковском мошенничестве

Основы

В начале 1990-х годов банк Allfirst стремился укрепить свои валютные (FX) операции, назначив опытного валютного трейдера Джона Руснака. Руснак, известный своими успехами в торговле иностранной валютой в Fidelity и Chemical Bank, обладал опытом сопоставления опционов с форвардными контрактами для снижения рисков.

Руснак был оптимистично настроен насчёт иены. Уверенный, что иена уже учла последствия лопнувшего японского пузыря, он ожидал устойчивого укрепления иены по отношению к доллару. В таких условиях трейдер обычно покупал форвардные контракты, чтобы получить иену дешевле рыночной цены, одновременно защищая позицию комбинацией пут- и колл-опционов. Примечательно, что бычий настрой Руснака по иене заставил его пренебречь необходимостью хеджа своих форвардов.

Удача сначала была на стороне Руснака, пока серия политических изменений не вызвала кризис на азиатских рынках. В результате стоимость иены и других азиатских валют надолго снизилась, оставив Руснака подверженным значительным рискам и убыткам.

Руснак скрывает свои валютные убытки

Столкнувшись с нарастающими убытками по незащищённым позициям, Джон Руснак прибег к отчаянным мерам, чтобы скрыть правду. Он манипулировал системой, вводя фиктивные опционы и создавая видимость хеджирования, что мешало банку обнаружить его потери. Воспользовавшись ситуацией, Руснак убедил руководство предоставить ему prime-брокерский счёт, который обычно предназначался для крупных трейдеров и хедж-фондов с существенным капиталом. Руководство не подозревало, что Руснак уже работал в убыток.

С новым счётом Руснак увеличил объёмы сделок, используя опционы и валютный контракт, называемый ролловером по историческому курсу, чтобы замаскировать убытки и одновременно увеличить ставки на иену. В результате общая стоимость валютных операций Allfirst выросла, хотя потери оставались в значительной степени незамеченными. Когда банк потребовал от Руснака выделить часть капитала, чтобы снизить дисбаланс на балансе, вся мнимая конструкция рухнула, как карточный домик.

Обнажив ошеломляющий убыток в размере $691 млн, позиции Руснака потрясли Allfirst и её материнский банк Allied Irish. Надежда на то, что Руснак мог быть участником крупной аферы с целью личной наживы, рассеялась, когда стало очевидно, что он ничего не заработал сверх своей обычной зарплаты и премий.

Сотрудничая с ФБР, Руснак раскрыл методы, которыми он обходил слабые регуляторные процедуры банка, что ещё больше подчёркнуло вину Allfirst в скандале. Акционеры возложили ответственность на банк, что привело к резкому падению акций Allied Irish. Тем не менее банк показал большую устойчивость по сравнению с Barings после скандала с Ником Лисоном.

Позже Джон Руснак понёс ответственность за свои действия и получил тюремный срок на семь с половиной лет.

Заключение

Назначение Джона Руснака валютным трейдером в Allfirst должно было усилить валютные операции банка, но привело к катастрофе. Его отказ хеджировать позиции и оптимизм по поводу иены сделали его уязвимым в условиях азиатского кризиса. Чтобы скрыть убытки, Руснак манипулировал системой, получил prime-брокерский счёт и использовал сложные валютные контракты. Открытие убытка в $691 млн выявило слабый контроль со стороны Allfirst и её политику. Акционеры возложили на банк ответственность, что снизило стоимость акций Allied Irish. Руснак сотрудничал с ФБР, указав на регуляторные пробелы банка, и был приговорён к семи с половиной годам лишения свободы.