Спотовый Bitcoin ETF против фьючерсного Bitcoin ETF
Основы
Bitcoin ETF, или биржевой инвестиционный фонд на Bitcoin, позволяет инвесторам отслеживать ценовые движения Bitcoin без прямого владения или управления криптовалютой. Основные различия между спотовыми Bitcoin ETF и фьючерсными Bitcoin ETF включают базовые активы, факторы, влияющие на доходность, требования к ликвидности, возможное расхождение цен и виды экспозиций. Bitcoin ETF служат мостом, предоставляя традиционным инвесторам доступ к миру криптовалют. Финансовые институты, такие как BlackRock, Invesco, Ark Invest и Fidelity, подали заявки на спотовые Bitcoin ETF. В случае одобрения инвесторам может стать доступно больше Bitcoin ETF.
Что такое Bitcoin ETF?
Bitcoin ETF стали значимой частью криптоинвестиций. Эти финансовые инструменты дают инвесторам экспозицию к колебаниям цены Bitcoin без необходимости напрямую владеть или управлять криптовалютой.
Bitcoin ETF состоят из Bitcoin или контрактов, связанных с ценой Bitcoin, и торгуются на обычных фондовых биржах, аналогично акциям компаний. По мере роста рынка криптовалют интерес к Bitcoin ETF заметно увеличился, особенно к спотовым и фьючерсным ETF, каждый из которых соответствует разным инвестиционным стратегиям и уровню принятия риска.
Что такое спотовые Bitcoin ETF?
Спотовый Bitcoin ETF непосредственно держит Bitcoin в качестве актива, то есть его стоимость отражает реальную цену Bitcoin в режиме реального времени. Когда инвесторы покупают акции спотового Bitcoin ETF, они фактически получают долю от представленных Bitcoin без прямого владения криптовалютой.
Например, рассмотрим спотовый Bitcoin ETF под названием "BTC-one." Если BTC-one держит 10 000 Bitcoin и выпускает 1 миллион акций, каждая акция будет представлять 0,01 Bitcoin. Таким образом, динамика BTC-one тесно связана с текущей стоимостью его Bitcoin-резерва.
Достоинства и недостатки спотовых Bitcoin ETF
Спотовые Bitcoin ETF дают важные преимущества, такие как экспозиция к движению цены Bitcoin без необходимости напрямую управлять или хранить криптовалюту, что устраняет вопросы безопасности и потребность в цифровых кошельках. Торгуясь на традиционных фондовых биржах, эти ETF интегрируют Bitcoin в регулируемую среду, что может повысить доверие инвесторов. Кроме того, они предлагают привычную структуру инвестирования для участников традиционных рынков.
Однако инвестиции в спотовые Bitcoin ETF сопряжены с рисками. Стоимость ETF подвержена волатильности Bitcoin и может не всегда идеально соответствовать динамике Bitcoin из‑за комиссий или административных факторов. Хотя ETF интегрируют Bitcoin в традиционные финансы, рынок криптовалют остаётся волатильным. Также торговля ETF может быть дороже по сравнению с спотовой торговлей криптовалютой: комиссии могут достигать до 2,5%, тогда как комиссии при спотовой торговле, как правило, ниже.
Аналогичные преимущества и недостатки относятся к спотовым ETF на Ethereum и другим криптовалютам, которые работают по схожим принципам.
Что такое фьючерсные Bitcoin ETF?
Фьючерсный Bitcoin ETF инвестирует в фьючерсные контракты на Bitcoin, а не держит сам Bitcoin напрямую. Эти контракты представляют собой соглашения о покупке или продаже Bitcoin по установленной цене на будущую дату, что позволяет инвесторам спекулировать на движении цены Bitcoin без владения криптовалютой.
Например, рассмотрим фьючерсный Bitcoin ETF под названием "BitFutures", созданный для отслеживания будущей цены Bitcoin путём покупки фьючерсных контрактов на Bitcoin. Под управлением финансового учреждения BitFutures может приобрести 1 000 фьючерсных контрактов, каждый из которых даёт право купить Bitcoin по $75 000 через три месяца. Чтобы профинансировать эти покупки, BitFutures выпускает 10 миллионов акций, и каждая акция представляет собой дробную долю потенциальной прибыли или убытка по фьючерсным контрактам.
Инвесторы могут покупать акции BitFutures на фондовых биржах так же, как обычные акции компаний. Если ожидается, что цена Bitcoin превысит $75 000 через три месяца, акции BitFutures могут торговаться с премией. Напротив, при низких ожиданиях акции могут торговаться со скидкой. Например, если акции BitFutures торгуются по $10 каждая, инвестор, ожидающий роста цены, может купить 1 000 акций за $10 000. Если фьючерсные контракты становятся прибыльными и цена акции возрастает до $12, портфель инвестора будет стоить $12 000, что даст прибыль $2 000.
Покупка акций фьючерсного Bitcoin ETF, такого как BitFutures, по сути означает ставку на будущую цену Bitcoin без прямого владения криптовалютой или фьючерсными контрактами. Фьючерсные ETF на Ethereum работают аналогично.
Достоинства и недостатки фьючерсных Bitcoin ETF
Фьючерсные Bitcoin ETF предоставляют инвесторам способ получить экспозицию к ценовым движениям Bitcoin без владения криптовалютой. Работая в регулируемой среде, эти ETF соответствуют стандартам финансового надзора, что обеспечивает дополнительный уровень безопасности. Они также предлагают высокую ликвидность, позволяя легко покупать и продавать на традиционных биржах.
Тем не менее фьючерсные Bitcoin ETF имеют и недостатки. Инвесторы не получают прямой экспозиции к Bitcoin; вместо этого они владеют акциями фонда, который инвестирует в фьючерсные контракты. Сложность фьючерсного рынка может повлиять на доходность ETF, а дополнительные управленческие комиссии могут снизить доход. Кроме того, стоимость таких ETF может не всегда точно соответствовать цене Bitcoin. Они также подвержены контрагентному риску, когда другая сторона по фьючерсному контракту может не выполнить свои обязательства.
Спотовые Bitcoin ETF против фьючерсных Bitcoin ETF
| Аспект | Спотовые Bitcoin ETF | Фьючерсные Bitcoin ETF |
|---|---|---|
| Базовый актив | Держит реальные Bitcoin | Держит фьючерсные контракты, привязанные к Bitcoin |
| Драйверы доходности | Прямо связаны с текущей ценой Bitcoin | Влияются динамикой фьючерсного рынка |
| Требования к ликвидности | Требует безопасного хранения Bitcoin; может торговаться реже, чтобы отражать спотовую цену | Более частые торги с ролловером контрактов по мере истечения срока; сложное управление ликвидностью |
| Возможное расхождение цен | Тесно отслеживает спотовую цену Bitcoin | Может расходиться со спотовой ценой из‑за динамики фьючерсного рынка и истечения контрактов |
| Экспозиция и риски | Прямая экспозиция к колебаниям цены Bitcoin; в основном подвержены волатильности Bitcoin | Косвенная экспозиция; риски зависят от волатильности Bitcoin и сложностей фьючерсного рынка, таких как левередж и срок окончания |
| Операционная сложность | Требует инфраструктуры для хранения Bitcoin | Требует экспертизы во фьючерсной торговле и операциях на рынке |
Доступные Bitcoin ETF для инвесторов
Существует множество Bitcoin и Ethereum ETF, доступных для инвестирования, и подробные списки таких фондов можно найти в надёжных источниках. Перед инвестированием важно ознакомиться с деталями фонда, включая структуру комиссий, управляющего фондом и ликвидность.
ETF различаются по структурам комиссий, включая управленческие и торговые сборы, которые могут повлиять на доходность. Важно учитывать репутацию провайдера ETF и его послужной список, поскольку устоявшиеся менеджеры с проверенной историей обычно сопряжены с меньшим риском. Оценка ликвидности ETF также важна, так как фонды, обеспечивающие простую торговлю без значительных колебаний цены, обычно предпочтительнее.
Некоторые Bitcoin ETF также предлагают диверсифицированную экспозицию к другим криптовалютам, что делает их хорошим вариантом для тех, кто хочет расширить портфель цифровых активов.
Кому подходят инвестиции в Bitcoin ETF?
При выборе между спотовыми и фьючерсными Bitcoin ETF важно учитывать тип инвестора, для которого предназначен каждый из них.
Спотовые Bitcoin ETF идеально подходят тем, кто хочет получить прямую экспозицию к текущей цене Bitcoin без хлопот по управлению или хранению цифрового актива. Такие инвесторы, как правило, верят в долгосрочную ценность Bitcoin и предпочитают простоту спотовых ETF, которые тесно отслеживают рыночную цену Bitcoin.
Напротив, фьючерсные Bitcoin ETF больше подходят опытным инвесторам, уверенным в работе с комплексностью фьючерсного рынка. Эти инвесторы интересуются не только ценой Bitcoin, но и возможностью использовать динамику фьючерсов для хеджирования других инвестиций или извлечения выгоды из краткосрочных ценовых колебаний. Им придётся учитывать риски и возможности, связанные с фьючерсной торговлей, включая ролловеры контрактов.
Вывод
Bitcoin ETF предлагают традиционным инвесторам вход на рынок криптовалют. Спотовые Bitcoin ETF обеспечивают прямую экспозицию к цене Bitcoin через хранение самой криптовалюты, тогда как фьючерсные Bitcoin ETF дают экспозицию через контракты, спекулирующие на будущей цене Bitcoin.
Как и при любых инвестициях, требуется осторожность. Рынок Bitcoin и сопутствующие инвестиционные инструменты связаны с существенными рисками. Потенциальным инвесторам следует провести тщательное исследование и, что важно, обратиться за советом к надёжному финансовому консультанту, чтобы убедиться, что инвестиции соответствуют их финансовым целям и уровню риска.