Индекс MSCI BIC: измерение эффективности развивающихся рынков

Индекс MSCI BIC — видный финансовый индикатор, измеряющий результаты развивающихся рынков Бразилии, Индии и Китая. Управляемый MSCI, известной американской компанией, специализирующейся на исследованиях, данных и технологиях, этот индекс играет ключевую роль в помощи инвесторам при принятии обоснованных инвестиционных решений. В этом подробном обзоре мы рассматриваем тонкости индекса MSCI BIC, его историческое развитие и более широкий контекст экономик развивающихся рынков.

Основы

Индекс MSCI BIC был официально представлен 30 декабря 1994 года. Он работает как индекс с корректировкой на свободный обращаемый капитал, где веса составляющих определяются рыночной капитализацией. Индекс охватывает крупнейшие и наиболее быстрорастущие экономики развивающихся рынков: Бразилию, Индию и Китай. Важно отметить, что первоначально в индекс входил четвёртый участник — Россия, под названием MSCI BRIC Index. В 2022 году MSCI приняла решение исключить Россию из индекса, переклассифицировав её как «неинвестируемую».

Периодический обзор и ребалансировка

Индекс MSCI BIC подвергается тщательному обзору каждый квартал — в феврале, мае, августе и ноябре. Эта периодическая оценка преследует две важные цели: поддержание стабильности состава индекса и учёт изменений на базовых фондовых рынках каждой представленной страны. В настоящее время индекс включает 918 компонент и ребалансируется каждый май и ноябрь. В ходе этих корректировок пересматриваются пороги для малых, средних и крупных компаний.

Отраслевые и региональные веса

Состав индекса MSCI BIC характеризуется различными отраслевыми весами. Примечательно, что индекс имеет значительную долю в секторе товаров длительного потребления (consumer discretionary), составляющую 22,54% от общей массы. За ним следуют финансовый сектор с 19,56% и сектор коммуникационных услуг с 12,96%. Географически Китай занимает существенную долю в индексе — 60,89%. В то время как Индия и Бразилия составляют остаток — 28,2% и 10,91% соответственно.

Показатели доходности

Доходность — ключевой показатель для любого индекса, и MSCI BIC не является исключением. По состоянию на 31 июля 2023 года индекс продемонстрировал заметную доходность: за десять лет он показал прирост в 3,43% для инвесторов, а за последний год — впечатляющие 6,21%. С момента запуска в 1994 году индекс накопил достойную среднюю доходность в 6,52%, что отражает его устойчивую актуальность в мире финансов.

Эволюция BRIC

Термин BRIC, означающий Бразилия, Россию, Индию и Китай, был впервые введён экономистом Goldman Sachs в 2001 году. Эти четыре страны были выделены как крупнейшие и быстрорастущие экономики развивающихся рынков. Это признание привело к неформальному объединению их лидеров. Однако важное изменение произошло в 2010 году, когда в группу была добавлена ЮАР, и BRIC превратился в BRICS.

Дополнительные страны, такие как Аргентина, Эфиопия, Иран, Саудовская Аравия, Египет и ОАЭ, получили полноправное членство в BRICS в 2023 году. Это расширение вступит в силу 1 января 2024 года, что станет важной вехой в развитии этого влиятельного экономического альянса.

Понимание развивающихся рынков и их рисков

Чтобы полностью понять контекст индекса MSCI BIC, важно дать определение понятию «развивающаяся экономика». Развивающийся рынок характеризуется движением к развитой стадии, что подтверждается несколькими факторами. К ним относятся уровень ликвидности локальных долговых и акционерных рынков, наличие фондовой биржи и существование регулирующего органа, контролирующего работу рынка. Хотя развивающиеся рынки не так развиты, как развитые экономики — США, Европа и Япония — они обладают более сложной экономикой и инфраструктурой по сравнению с пограничными (frontier) рынками.

Риски инвестирования в развивающиеся рынки

Инвестирование в развивающиеся рынки, в том числе представленные в индексе MSCI BIC, сопровождается рядом рисков. Такие рынки не обладают такой же степенью рыночной эффективности и строгими стандартами учёта и ценных бумаг, как развитые экономики. В результате инвесторам приходится сталкиваться с рисками ограниченной прозрачности, слабо развитых регуляторных систем, проблем с ликвидностью и повышенной волатильностью, что может существенно повлиять на результаты их инвестиций.

Появление индекса MSCI Emerging Markets

До появления индекса MSCI BIC, MSCI запустила индекс Emerging Markets в 1988 году. Этот первопроходческий индекс охватывал 24 различных экономики развивающихся рынков, включая такие заметные страны, как Китай, Тайвань и Индия. По состоянию на 31 июля 2023 года индекс Emerging Markets включал 1 422 компонента, что подчёркивает разнообразие и сложность развивающихся рынков.

История индекса MSCI BIC

Происхождение индекса MSCI BIC восходит к 30 декабря 1994 года, когда он был представлен под названием MSCI BRIC Index. На тот момент индекс отражал динамику фондовых рынков не только Бразилии, Индии и Китая, но и России. Привлекательность России для инвесторов и аналитиков объяснялась её богатыми природными ресурсами, стабилизирующейся финансовой системой и открытостью международным рынкам после распада Советского Союза.

Переклассификация России

Однако переломный момент наступил 2 марта 2022 года. Вслед за военным вмешательством России в Украину 24 февраля 2022 года MSCI приняла решение о переклассификации России. После обширных консультаций с международными институциональными инвесторами подавляющее большинство проголосовало за квалификацию российского фондового рынка как «неинвестируемого». В результате Россия была исключена из индекса MSCI BIC. Это драматическое изменение сократило состав индекса до трёх ведущих экономик: Бразилии, Индии и Китая.

Отличие от BRICS

Хотя геополитический союз BRICS включает ЮАР в качестве участника, соответствующий индекс MSCI сохраняет фокус исключительно на Бразилии, Индии и Китае и остаётся отдельным от геополитической группы.

Инвестиционные инструменты для доступа к MSCI BIC

Инвесторы, желающие получить экспозицию к рынкам, представленным в индексе MSCI BIC, а также к другим развивающимся экономикам, могут воспользоваться множеством инвестиционных инструментов. К ним относятся:

• American Depositary Receipts (ADRs): позволяют инвестировать в акции иностранных компаний, торгующиеся на биржах США.
• Закрытые фонды: инвестиционные фонды с фиксированным числом акций, торгующиеся на биржах как отдельные акции.
• Биржевые фонды (ETF): ETF предлагают диверсифицированную экспозицию к корзине активов, включая акции, облигации или товары, и торгуются на биржах.
• Паевые инвестиционные фонды: паевые фонды аккумулируют средства множества инвесторов для инвестирования в диверсифицированный портфель акций, облигаций или других ценных бумаг.

Одним из заметных инвестиционных инструментов, связанных с индексом MSCI BIC, является ETF индекса MSCI BIC (BKF), запущенный iShares в 2007 году. По состоянию на 1 сентября 2023 года в этом ETF насчитывается 644 компонента, а под управлением находятся активы на сумму $71,4 млн. Инвесторы в этот фонд платят комиссию за управление в размере 0,69%.

Заключение

Индекс MSCI BIC является важным финансовым индикатором, измеряющим результаты развивающихся рынков Бразилии, Индии и Китая. Под управлением MSCI он служит ключевым инструментом для помощи инвесторам в принятии обоснованных решений. Несмотря на присущие риски инвестирования в развивающиеся рынки, индекс MSCI BIC остаётся полезным средством для тех, кто ищет экспозицию к этим рынкам.