Как выбрать оптимальные ETF

Инвесторы могут использовать ETF для построения разумного и экономичного портфеля. Однако при множестве доступных ETF выбрать те, которые соответствуют вашим целям, бывает сложно. К счастью, существуют разные инструменты, помогающие отфильтровать подходящие ETF и найти наиболее дешёвые и эффективные решения для нужного класса активов или индекса.

Основы

С момента появления первого американского ETF — Standard & Poor's Depositary Receipts (SPDRs) — в 1993 году рынок ETF претерпел существенные изменения. Изначально ETF были созданы для отслеживания S&P 500, но их успех привёл к появлению фондов, привязанных к другим американским бенчмаркам, таким как Dow Jones Industrial Average и Nasdaq 100.

Хотя сегодня ETF предлагают широкий спектр инвестиционных возможностей, их качество различается. Рост числа ETF увеличивает и риск ликвидации из‑за недостаточного интереса инвесторов. В такой постоянно меняющейся среде важно делать взвешенный выбор.

Упрощение выбора ETF: всесторонний подход

Во вселенной биржевых фондов варианты варьируются от классических индексных ETF, привязанных к американским и мировым фондовым бенчмаркам, до фондов, повторяющих индексы облигаций, сырья и фьючерсов. Диверсификация охватывает инвестиционные стили (value, growth или смешанные) и ETF, ориентированные на различные рыночные капитализации.

ETF с плечом умножают доходность (или убытки) в соответствии с движением базового индекса, тогда как обратные ETF приносят результат, противоположный рыночным изменениям. На биржах США котируется около 3 000 ETF с суммарной стоимостью активов более $7,4 трлн к августу 2023 г.

Для инвесторов первичная задача — сориентироваться в этом большом мире ETF и сузить выбор в соответствии с целями портфеля и долгосрочной стратегией. Использование скринера активов — практическая отправная точка: он помогает исключить нежелательные варианты, например рискованные ETF с плечом или обратные фонды. Даже после определения предпочтительных типов ETF и целевых классов активов важно продолжать регулярную проверку.

Острая конкуренция на рынке ETF

На рынке ETF усилилась конкуренция, что принесло инвесторам выгоду в виде минимальных комиссий, делая ETF чрезвычайно дешёвым и эффективным инструментом.

При таком изобилии выбор ETF может запутать. В то время как SPDR (SPY) отслеживает индекс S&P 500, существуют альтернативы — Vanguard S&P 500 ETF и iShares S&P 500 ETF. На крупных биржах США представлено как минимум десяток ETF, отслеживающих S&P 500.

Чтобы выделиться, эмитенты иногда выпускают узконаправленные или трендовые продукты. Пример — Range Cancer Therapeutics ETF (CNCR), отслеживающий Range Cancer Therapeutics Index и включающий более 80 бумаг по состоянию на октябрь 2023 года, с фокусом на исследования и разработки в области онкотерапии и иммунотерапии.

К трендовым инвестициям относятся, например, Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ) или Drone Economy Strategy ETF (IFLY). Уникальным примером является Obesity ETF, инвестирующий в компании, борющиеся с ожирением и сопутствующими заболеваниями.

Критические факторы при выборе ETF

Чтобы выбрать подходящий ETF, следует внимательно оценить несколько ключевых факторов:

• Порог активов: жизнеспособность ETF во многом зависит от поддерживаемого уровня активов — часто рассматривают отметку в $10 млн. Ниже этой границы обычно наблюдается низкий интерес инвесторов, плохая ликвидность и широкие спреды.
• Объём торгов: оценивайте среднесуточный объём торгов ETF. Высокие объёмы, характерные для популярных фондов, означают лучшую ликвидность и более узкие бид‑аск спреды. Это важно при планировании выхода из позиции.
• Базовый индекс или актив: анализируйте широту базового индекса или класса активов. Предпочтительнее ETF, привязанные к широко отслеживаемым индексам для лучшей диверсификации, а не фонды на основе малоизвестных индексов с узкой отраслевой или географической направленностью.
• Треккинг‑ошибка: хотя большинство ETF близко повторяют свои индексы, некоторые демонстрируют значительную треккинг‑ошибку. Чем меньше отклонение, тем привлекательнее ETF.
• Позиция на рынке: первый эмитент в сегменте часто забирает львиную долю активов. С осторожностью относитесь к «копирующим» ETF, которым сложно выделиться и привлечь инвесторов.

Как действовать при ликвидации ETF

Когда ETF закрывают, процесс обычно носит упорядоченный характер. Эмитент уведомляет инвесторов за три–четыре недели до прекращения торгов. Тем не менее держателям позиций в ликвидируемом фонде необходимо принять стратегическое решение для сохранения капитала. Варианты включают:

1. Продать акции ETF до даты приостановки торгов: проактивный подход, подходящий инвесторам, ожидающим значительного краткосрочного падения цены фонда. Несмотря на возможные широкие бид‑аск спреды, это помогает минимизировать риск.
2. Держать акции ETF до ликвидации: уместно, если ETF инвестирован в стабильный сектор с минимальным риском снижения. Ожидание, пока эмитент завершит продажу активов и распределит чистую выручку, устраняет проблему спредов, но требует терпения.

Вне зависимости от выбранной стратегии инвесторы должны учитывать налоговые последствия, если ETF хранился в облагаемом счётом — при продаже могут возникнуть налоги на прирост капитала.

Заключение

При выборе ETF инвесторам важно оценивать такие параметры, как уровень активов, объёмы торгов и базовый индекс. В случае ликвидации перед инвестором стоит выбор: продать до приостановки торгов или дождаться завершения ликвидации, внимательно учитывая налоговые последствия.