Как работает yield farming в DeFi?

Yield farming — это метод увеличения вложений в криптовалюту за счёт предоставления средств через смарт‑контракты. В обмен участники получают комиссионные в криптоактивах. Однако yield farming включает сложные стратегии: фермеры постоянно перемещают свои активы между платформами кредитования, чтобы максимизировать доход. Лучшие практики часто держат в секрете, чтобы сохранить их эффективность. Yield farming отражает конкурентную и непредсказуемую сферу децентрализованных финансов (DeFi).

Основы

DeFi‑приложения привнесли инновации в блокчейн‑экосистему. Они предлагают уникальные функции, такие как отсутствие разрешений и доверия к центральным участникам. Это открывает новые возможности для пользователей взаимодействовать с приложениями и получать вознаграждения. Одним из таких направлений является yield farming, который позволяет людям получать пассивный доход, используя криптовалютные активы в децентрализованной экосистеме. Это может изменить подход инвесторов к хранению активов в будущем.

Что такое yield farming?

Yield farming, также известный как liquidity mining, — это способ получения вознаграждений путём блокировки криптовалютных средств. В этом участвуют поставщики ликвидности (LP), которые вносят средства в пулы ликвидности — смарт‑контракты, содержащие активы. В обмен LP получают вознаграждения, часто в виде комиссий, генерируемых базовой DeFi‑платформой или из других источников.

Процесс может становиться сложным, поскольку некоторые пулы ликвидности распределяют вознаграждения в нескольких токенах. Эти токены затем можно вложить в другие пулы, чтобы получить дополнительные награды, формируя цепочки сложных стратегий. Тем не менее, в своей основе yield farming сводится к депонированию средств в пул ликвидности и получению вознаграждений в обмен.

В настоящее время yield farming в основном происходит с использованием токенов ERC‑20 в блокчейне Ethereum. Однако такие разработки, как кросс‑чейн‑мосты, могут позволить DeFi‑приложениям работать на разных блокчейнах, поддерживающих смарт‑контракты, делая их более независимыми от конкретной сети.

Yield фермеры активно перемещают средства между протоколами в поисках более высокой доходности. В результате DeFi‑платформы часто предлагают дополнительные стимулы, чтобы привлечь капитал, опираясь на принцип «ликвидность привлекает ликвидность», аналогично централизованным биржам. Эти экономические стимулы способствуют конкурентности и росту экосистемы yield farming.

Откуда появилась потребность в yield farming?

Популярность yield farming выросла с запуском токена COMP, который используется для управления экосистемой Compound Finance. Чтобы сделать сеть более децентрализованной, governance‑токены распределяются через алгоритмический механизм, вознаграждающий поставщиков ликвидности. Такой подход стимулирует людей вносить ликвидность в протокол и участвовать в «выращивании» нового токена.

Введение токена COMP повысило интерес к yield farming как способу распределения токенов. С тех пор другие DeFi‑проекты внедрили похожие стратегии для привлечения ликвидности в свои экосистемы. Предлагая стимулы, эти проекты стремятся побудить больше людей участвовать и вносить вклад в развитие платформ. Запуск COMP сыграл важную роль в росте yield farming, вдохновив другие проекты применять аналогичные методы для распределения токенов и привлечения ликвидности.

Total Value Locked

Для оценки общего состояния сектора DeFi и yield farming показатель Total Value Locked (TVL) служит надёжной мерой. Он количественно определяет объём криптовалюты, хранящейся в DeFi‑кредитовании и других денежных рынках. По сути, TVL представляет совокупную ликвидность в пулах ликвидности, предоставляя комплексный индикатор здоровья рынка DeFi и yield farming. Кроме того, TVL позволяет сравнивать «долю рынка», принадлежащую разным DeFi‑протоколам.

DeFi Pulse — ценный ресурс для отслеживания TVL. Он показывает, какие платформы имеют наибольший объём Ethereum или других криптоактивов, заблокированных в DeFi. Мониторинг этих показателей даёт общее представление о текущем состоянии yield farming. Разумеется, по мере роста заблокированной стоимости увеличивается уровень активности в yield farming. Следует учитывать, что TVL можно измерять в разных валютах, таких как ETH, USD или BTC, каждая из которых даёт свой ракурс на состояние денежных рынков DeFi.

Принципы yield farming

Yield farming — это процесс, при котором поставщики ликвидности депонируют средства в пул ликвидности, поддерживающий рынок для кредитования, заимствования и обмена токенов. Делая это, они зарабатывают вознаграждения в виде комиссий, взимаемых с пользователей. Эта система, известная как automated market maker (AMM), позволяет участникам поддерживать ликвидность и функциональность DeFi‑платформ.

В некоторых случаях yield farming предлагает дополнительные стимулы для поставщиков ликвидности. Например, они могут получать новый токен, который трудно получить на свободном рынке. Эти токены распределяются в зависимости от вклада провайдера в конкретный пул. В качестве депонируемых средств часто используются стейблкоины, такие как DAI или USDT, которые могут конвертироваться в протокольно‑специфичные токены, например cDAI (Compound DAI).

Однако yield farming может включать сложные взаимодействия между разными протоколами, когда токены представляют другие токены в цепочках взаимосвязанных систем. Навигация по этим тонкостям требует хорошего понимания базовых механизмов. Тем не менее yield farming даёт возможность людям участвовать в росте DeFi‑платформ, получать вознаграждения за свои взносы и исследовать развивающийся ландшафт децентрализованных финансов.

Как рассчитывается прибыльность yield farming?

При оценке доходности yield farming расчёты обычно выполняют в годовом выражении, чтобы дать представление о том, сколько вы потенциально могли бы заработать за год.

Два часто используемых показателя — Annual Percentage Rate (APR) и Annual Percentage Yield (APY). APR не учитывает эффект сложного процента, тогда как APY включает капитализацию. Под капитализацией понимается реинвестирование прибыли для генерации дополнительного дохода. Важно учитывать, что APR и APY иногда используют взаимозаменяемо.

Имейте в виду, что эти оценки и прогнозы не являются гарантией. Даже краткосрочные вознаграждения трудно предсказать с точностью. Рынок yield farming высококонкурентен и динамичен, с быстрой изменчивостью вознаграждений. Когда определённая стратегия становится успешной, многие участники присоединяются, что может снизить доходность.

Учитывая быстрый темп развития DeFi, возможно, потребуется разработка новых метрик, специфичных для этой экосистемы. Еженедельные или даже ежедневные оценки доходности могут быть более релевантны в условиях постоянной активности и эволюции рынка.

Дефай‑залог

При заимствовании активов в DeFi вам обычно нужно предоставить залог для обеспечения займа. Залог служит страховкой, защищая кредитора в случае дефолта. Важно следить за коэффициентом залога (collateralization ratio), который варьируется в зависимости от используемого протокола.

Если стоимость вашего залога опускается ниже требуемого порога, установленного протоколом, ваш залог может быть продан на открытом рынке для покрытия займа. Чтобы избежать ликвидации, вы можете добавить больше залога для поддержания безопасного соотношения.

Каждая платформа имеет свои правила и требуемый коэффициент залога. Многие платформы также внедряют оверколлатерализацию — когда заёмщики обязаны внести больше стоимости, чем они хотят занять. Это снижает риск того, что внезапные падения рынка приведут к массовым ликвидациям залогов.

Например, если кредитный протокол требует коэффициент залога 150%, вы можете занять 66.67 USD на каждые 100 USD залога. Однако рекомендуется добавить больше залога, чем необходимо, чтобы дополнительно снизить риск ликвидации. Некоторые платформы могут устанавливать ещё более высокие коэффициенты, например 200%, чтобы обеспечить безопасность системы от рисков ликвидации.

Риски yield farming

Yield farming — сложная стратегия, требующая продвинутых знаний и значительного капитала, чтобы быть действительно прибыльной. Она может не подходить новичкам или тем, у кого ограниченные ресурсы. Несмотря на кажущуюся простоту, yield farming несёт различные риски, которые нужно тщательно понимать.

Один из основных рисков связан со смарт‑контрактами, лежащими в основе DeFi‑протоколов. Многие из этих протоколов разрабатываются небольшими командами с ограниченным бюджетом, что увеличивает вероятность багов и уязвимостей. Даже крупные протоколы, прошедшие аудит у уважаемых фирм, могут столкнуться с проблемами, приводящими к потере пользовательских средств. Поэтому важно учитывать риски блокировки средств в смарт‑контрактах.

Другой риск кроется в композируемости экосистемы DeFi. Бесшовная интеграция различных протоколов позволяет им работать совместно, но также означает, что при сбое одного компонента могут пострадать и другие. Это создаёт значительный риск для фермеров доходности и пулов ликвидности, так как им приходится доверять не только конкретному протоколу, но и взаимосвязанных компонентах, от которых он зависит.

Yield farming требует экспертизы, значительного капитала и понимания сопутствующих рисков. Уязвимости смарт‑контрактов и взаимозависимость протоколов в экосистеме DeFi — важные факторы, которые нужно учитывать при участии в yield farming. Тщательность и осторожность необходимы для навигации по сложностям и минимизации потенциальных потерь.

Примеры платформ для yield farming

Чтобы получать вознаграждения через yield farming, нужно понимать, как работают децентрализованные протоколы ликвидности. Унифицированного способа ведения yield farming нет — стратегии могут быстро меняться. Каждая платформа имеет свои правила и риски. Важно контролировать свои инвестиции и не вносить средства вслепую, не понимая возможных вознаграждений и рисков. Обучайтесь по протоколам ликвидности и оценивайте риски, чтобы принимать обоснованные решения и максимизировать доходность.

Ниже приведён список ключевых протоколов в экосистеме yield farming:

1. Compound: Алгоритмический денежный рынок, где пользователи могут предоставлять в аренду и занимать активы. Процентные ставки регулируются в зависимости от спроса и предложения.
2. MakerDAO: Децентрализованная кредитная платформа, поддерживающая создание стейблкоина DAI. Пользователи могут блокировать залоговые активы для генерации DAI как долга.
3. Synthetix: Протокол синтетических активов, позволяющий пользователям блокировать залог и чеканить синтетические активы. Поддерживает различные финансовые инструменты с надёжными ценовыми оракулами.
4. Aave: Децентрализованный протокол для кредитования и заимствования, предлагающий кредиторам токены, приносящие проценты (aTokens). Процентные ставки регулируются алгоритмически.
5. Uniswap: DEX‑протокол для бездоверительных свопов токенов. Поставщики ликвидности создают рынки и зарабатывают комиссии от торгов в своих пулах.
6. Curve Finance: DEX‑протокол, спроектированный для эффективных свопов стейблкоинов. Он позволяет совершать крупные обмены стейблкоинов с низким проскальзыванием.
7. Balancer: Протокол ликвидности, похожий на Uniswap, но с настраиваемыми долями токенов в пулах. Поставщики ликвидности зарабатывают комиссии от торгов.
8. Yearn.finance: Экосистема агрегаторов, оптимизирующая кредитование токенов, находя наиболее прибыльные сервисы. Она автоматически ребалансирует средства для максимизации прибыли.

Эти протоколы предлагают разные возможности для фермеров доходности участвовать в кредитовании, заимствовании, предоставлении ликвидности и торговле активами, каждый с собственными особенностями и преимуществами.

Заключение

Yield farming породил революцию в децентрализованных финансах. Его потенциал широк, и новые приложения постоянно появляются. Trustless‑протоколы ликвидности и другие продукты DeFi движут эту передовую инновацию в финансах, криптоэкономике и информатике. Через денежные рынки DeFi мы строим более доступную и инклюзивную финансовую систему. Имея лишь подключение к Интернету, любой может участвовать в этих открытых платформах. В будущем нас ждут безграничные возможности по мере дальнейшего исследования этого захватывающего пространства.