Как работают flash-кредиты в DeFi?
Мир DeFi представляет уникальную концепцию кредита, при которой заёмщикам не нужно вкладывать собственные средства. Вместо этого они обязаны вернуть займ кредитору мгновенно в рамках той же транзакции, которая предоставила средства. Возникает вопрос: какие возможности открывает займ, который нужно погасить в течение нескольких секунд?
Удивительно, но такой тип займа можно использовать, задействуя смарт‑контракты в той же транзакции. Генерируя дополнительную прибыль с помощью позаимствованных средств, заёмщик может сразу вернуть займ и оставить у себя остаток заработка. Тем не менее важно признать, что этот процесс не так прост, как выглядит.
Основы
Крипто‑среда взволнована перспективой революционизировать традиционную финансовую систему с помощью блокчейна. Пока скептики выражают сомнения, в этой сфере ведётся заметная работа по созданию интересной инфраструктуры.
Фундаментальная цель децентрализованных финансов (DeFi) — создать прозрачную, децентрализованную и permissionless финансовую экосистему поверх блокчейн‑сетей. Криптовалюты уже доказали возможность этого для денежных переводов. Ежедневно такие системы, как Bitcoin, обеспечивают бесшовную передачу ценности по всему миру.
Последняя волна технологий DeFi добавляет ещё один уровень инноваций. Сейчас у людей появилась возможность брать кредиты под крипто‑залог, доверительно обменивать цифровые активы и хранить сбережения в монетах, привязанных к стоимости фиатных валют.
В этой статье мы подробнее рассмотрим конкретную категорию займов, известную как флеш‑кредиты. Эти займы действительно представляют собой уникальное пополнение растущего ландшафта децентрализованных финансов.
Как вообще работают займы?
Прежде чем углубляться в сравнение, давайте кратко вспомним концепцию обычного займа, знакомую большинству людей.
Незащищённые займы
Незащищённый займ не требует залога, то есть у кредитора нет конкретного актива, который он мог бы забрать в случае непогашения. Например, предположим, что вы хотите купить дорогие часы за $3,000. Хотя у вас сейчас нет средств, вы ожидаете получить деньги при следующей зарплате.
Вы рассказываете об этом своей подруге Саре, объясняя, как часы дополнят ваш образ и повысят уверенность. Сара, как хороший друг, соглашается одолжить вам деньги при условии, что вы вернёте их сразу после получения зарплаты. Доверие Сары к вам заставляет её не брать комиссию за заём в $3,000. Однако не все кредиторы будут столь любезны — им может не хватать уверенности в вашей надежности.
Обычно финансовые учреждения, выдающие незашищённые займы, проводят кредитную проверку, чтобы оценить вашу способность к погашению. Они изучают вашу кредитную историю, особенно кредитный рейтинг, чтобы понять, есть ли у вас надёжная репутация по возврату займов. Положительная кредитная история повышает шансы на одобрение.
После одобрения займ сопровождается условиями, в основном в виде процентной ставки. Принимая займ, вы соглашаетесь, что вернёте большую сумму в будущем. Эта модель похожа на использование кредитных карт: неуплата в срок влечёт начисление процентов и дополнительных сборов до полного погашения баланса.
Займы под залог
В некоторых случаях одного хорошего кредитного рейтинга недостаточно. Даже если у вас длительная история своевременных выплат, получить крупный займ только на основе кредитоспособности может быть сложно. Тогда требуется залог.
Когда вы просите большой займ, это связано с риском для кредитора. Чтобы снизить риск, он потребует от вас предоставить залог. Залог может принимать разные формы — от недвижимости до ценных вещей — и служит активом, который кредитор может конфисковать при вашем дефолте. Это позволяет кредитору частично компенсировать возможные потери. По сути, залог выступает в роли гарантии.
Например, допустим, вы хотите купить новый катер за $50,000. Ваш друг Давид вам доверяет, но предпочитает не давать незашищённый займ. Вместо этого он просит предоставить залог в виде вашей коллекции ценных картин. Если вы не вернёте займ, Давид сможет изъять и продать коллекцию, чтобы вернуть свои деньги.
Как работает флеш‑кредит?
Флеш‑кредиты можно отнести к незашищённым займам, поскольку они не требуют от заёмщика залога. Примечательно, что для их получения не проводится кредитная проверка или что‑то подобное. Процесс удивительно прост: вы запрашиваете определённую сумму, например $50,000 в ETH, и при одобрении кредитор мгновенно предоставляет средства без требований залога.
Однако есть важное условие. Флеш‑кредиты должны быть возвращены в рамках той же самой транзакции, в которой они были получены. Эта особенность может показаться парадоксальной по сравнению с обычными транзакциями, где средства переводятся между сторонами — например, при оплате или депонировании токенов на биржу.
Тем не менее замечательная гибкость Ethereum, часто называемая «программируемыми деньгами», предоставляет полный каркас для флеш‑кредитов. Концептуально последовательность транзакции состоит из трёх частей: получение займа, использование займа и окончательное погашение займа. Причём весь этот процесс происходит в крайне короткий промежуток времени.
Бесперебойная работа флеш‑кредитов объясняется возможностями блокчейн‑технологии. Когда транзакция отправляется в сеть, средства временно выделяются заёмщику. На этапе использования с этими средствами можно совершать различные действия. Однако необходимо гарантировать своевременное погашение, чтобы выполнить условия возврата. Если погашение не происходит, сеть отклоняет транзакцию, фактически восстанавливая первоначальные средства кредитора. С точки зрения блокчейна как будто займ никогда не выдавался.
Именно этот механизм объясняет отсутствие требования залога для флеш‑кредитов. Контракт на погашение обеспечивается кодом, который жёстко гарантирует возврат займа на заранее оговорённых условиях.
В чём смысл?
Флеш‑кредиты могут показаться непрактичными — ведь все шаги выполняются в одной транзакции, и может показаться трудно извлечь значительную прибыль. Однако ключ кроется во второй части транзакции, где вы взаимодействуете с заёмными средствами. Основная цель флеш‑кредитов — получить прибыль, используя средства внутри смарт‑контракта или цепочки контрактов.
Есть несколько кейсов, иллюстрирующих потенциал. Хотя вы не можете выполнять оффчейн‑действия в процессе, вы можете использовать DeFi‑протоколы для увеличения дохода. Один из главных сценариев — арбитраж, когда вы извлекаете выгоду из расхождений цен на разных DEX.
Например, представьте, что вы хотите инвестировать в перспективный токен, который торгуется дешевле на одной бирже по сравнению с другой. В гипотетическом сценарии без комиссий покупка 1,000 токенов на Бирже A и продажа их на Бирже B принесла бы прибыль $500. Хотя такие суммы могут быть небольшими, потенциал прибыли растёт с объёмом. Если вы купите 100,000 токенов за $100,000 и продадите за $105,000, ваша прибыль составит $5,000.
Получив флеш‑кредит через платформы вроде Aave, вы можете воспользоваться инвестиционными возможностями на децентрализованных биржах. Пример сценария:
- Взять флеш‑кредит на $100,000.
- Использовать займ, чтобы купить токены на Бирже A.
- Продать токены на Бирже B.
- Погасить займ, включая проценты.
- Оставить у себя полученную прибыль.
Всё это происходит бесшовно в рамках одной транзакции. Однако важно учитывать, что реальные факторы — комиссии за транзакции, высокая конкуренция, процентные ставки и проскальзывание — сужают маржу арбитража. Успешная ловля ценовых расхождений требует продуманной тактики. Поскольку тысячи пользователей преследуют подобные возможности, получить значительную прибыль бывает непросто.
Опасны ли флеш‑кредиты?
Флеш‑кредиты — относительно новое явление в DeFi, оказавшее заметное влияние. Однако они несут и собственные риски. Хакеры показали, на что готовы ради эксплуатации уязвимостей с флеш‑кредитами. Поскольку для атак требуется минимальная предварительная инвестиция, финансового барьера почти нет. Это отличается от традиционной манипуляции рынком, для которой ранее требовались крупные суммы криптовалюты.
С флеш‑кредитами любой может мгновенно стать крупным игроком. За секунды можно попытаться вывести сотни тысяч долларов в криптовалюте. Хотя эксплуатируемые уязвимости не были свойственны самим флеш‑кредитам, произошедшие атаки стали ценными уроками для всей отрасли. Нужны тщательные усилия по устранению слабых мест в оракулах и других компонентах. Несмотря на риски, флеш‑кредиты сохраняют перспективу для различных приложений, особенно из‑за низких барьеров как для заёмщиков, так и для кредиторов.
Заключение
Флеш‑кредиты появились как новое явление в ландшафте DeFi и произвели заметный эффект. Введя концепцию незалогообразных займов, управляемых исключительно кодом, они открыли ряд финансовых возможностей. Хотя текущие случаи использования флеш‑кредитов могут быть ограничены, они заложили прочную основу для разработки инновационных приложений в децентрализованной финансовой экосистеме.