Ключевые финансовые показатели для анализа горнодобывающей отрасли

Горнодобывающая отрасль — давняя практика в промышленном секторе, присутствующая в различных странах, включая Китай, Африку и Австралию. Горнодобывающую промышленность можно в общих чертах разделить на три группы: добыча драгоценных металлов и драгоценностей, добыча промышленных и цветных металлов и недрагоценного (неметаллического) сырья. Внутри отрасли существуют крупные горнодобывающие компании и младшие (junior) компании, ориентированные на разведку. Для оценки прибыльности компании и способности управлять затратами инвесторы и аналитики используют финансовые коэффициенты, такие как коэффициент быстрой ликвидности, операционная маржа и рентабельность собственного капитала (ROE).

Основы

Горнодобывающая отрасль, одна из самых древних, сыграла ключевую роль в развитии крупных стран, таких как США, Канада и Австралия, охватывая оба полушария Западного мира — Северную и Южную Америку, где процветают богатые месторождения полезных ископаемых.

В Европе Россия выступает как главный центр горнодобывающих проектов. В Африке сосредоточены обширные минеральные богатства, особенно золото и алмазы, где многочисленные горнодобывающие конгломераты закрепились в течение десятилетий. Австралия является важным поставщиком золота и алюминия. В Китае сосредоточено самое большое в мире запасов редкоземельных элементов — около 90% этих критически важных для производства автомобилей и множества промышленных товаров элементов.

В прошлом Соединённые Штаты доминировали в мировом производстве многих горного сырья. Однако ужесточение экологического регулирования повлияло на значительную часть американского горнодобывающего сектора.

Категоризация и динамика горнодобывающей отрасли

В рамках горнодобывающей деятельности выделяют категории в зависимости от основных направлений добычи, которые можно разделить на три главные подгруппы: добыча драгоценных металлов и драгоценных камней, добыча промышленных и цветных металлов, а также недрагоценное (неметаллическое) сырьё, включая такие ключевые ресурсы, как уголь.

Дальнейшее разделение проявляется в виде крупных добывающих компаний, таких как Rio Tinto Group (RIO) и BHP Billiton Limited (BHP), и «младших» добытчиков (junior miners). Младшие компании, как правило, небольшие по размеру и сосредоточены преимущественно на разведке и обнаружении новых месторождений.

Часто случается, что многие младшие компании, обнаружив значительные месторождения, становятся объектами поглощения со стороны крупных корпораций, обладающих серьезными финансовыми ресурсами для финансирования масштабных горнодобывающих проектов.

Капитальные вложения в горнодобывающую отрасль

Горнодобывающий сектор требует значительных капитальных вложений на этапах разведки и запуска новых проектов. После ввода шахты в эксплуатацию её текущие расходы обычно заметно сокращаются и стабилизируются. Поскольку выручка от добычи чувствительна к колебаниям цен на сырьё, для операторов шахт крайне важно умело управлять изменениями в объёмах производства.

Показатель ликвидности: коэффициент быстрой ликвидности

Коэффициент быстрой ликвидности — базовый показатель ликвидности и финансовой устойчивости, оценивающий способность компании выполнять краткосрочные обязательства за счёт наиболее ликвидных активов, то есть денежных средств или активов, быстро конвертируемых в наличные.

При расчёте из общих текущих активов вычитают запасы и делят результат на совокупные краткосрочные обязательства компании. Этот показатель часто называют «acid test ratio» из‑за его роли в оценке базового финансового состояния компании.

В контексте горнодобывающих компаний коэффициент быстрой ликвидности имеет особое значение из‑за больших потребностей в капитале и привлечении финансирования для операций. Аналитики и кредиторы обычно предпочитают, чтобы значение этого показателя превышало минимальную отметку 1 при оценке финансовой устойчивости.

Оценка прибыльности: операционная маржа

В финансовом анализе операционная маржа — основной показатель прибыльности, дающий представление о способности компании контролировать затраты. В горнодобывающем секторе, где объёмы производства часто существенно колеблются, особенно важно анализировать совокупные операционные расходы.

Её рассчитывают делением операционной прибыли на общий объём выручки. Операционная маржа компании служит мощным предиктором её будущего роста и доходов. Стоит отметить, что средние эталонные значения операционной маржи значительно варьируются между отраслями и внутри них, поэтому показатель наиболее полезен при сравнении схожих компаний.

Оценка доходности: рентабельность собственного капитала (ROE)

Рентабельность собственного капитала (ROE), ключевой финансовый показатель для инвесторов, показывает способность компании генерировать прибыль на вложенный капитал и распределять её между акционерами. В горнодобывающей отрасли средние значения ROE обычно находятся в диапазоне от 5% до 9%, при этом ведущие компании достигают ROE примерно 15% и выше. Этот коэффициент получают делением чистой прибыли на собственный капитал акционеров.

Иногда аналитики исключают привилегированный капитал и дивиденды по привилегированным акциям из расчёта, получая показатель доходности на обыкновенный капитал (ROCE). Популярной альтернативой ROE также является рентабельность активов (ROA).

Заключение

Горнодобывающая отрасль, охватывающая Китай, Африку и Австралию, включает добычу драгоценных, цветных металлов и неметаллов, а также объединяет крупные корпорации и младших добытчиков. Финансовые коэффициенты, такие как коэффициент быстрой ликвидности, операционная маржа и ROE, жизненно важны для оценки прибыльности. Историческое значение горнодобывающей деятельности в Европе, Африке, Австралии, Китае и США очевидно. Понимание этих финансовых показателей остаётся существенным по мере адаптации отрасли к экономическим и экологическим факторам.