Краткое руководство по управлению рисками и комплаенсу

Управление рисками и комплаенс теперь являются неотъемлемой частью инвестиционного процесса. Финансовый кризис 2008 года подчеркнул важность эффективных процедур управления рисками и соответствия, которые обеспечивают сохранность активов при сохранении возможности их надлежащего управления. Это включает соблюдение правовых и нормативных требований, ведение точной документации, создание независимой функции комплаенса, выделение достаточных ресурсов, проведение внешних проверок и наличие планов по управлению катастрофами и восстановлению.

Основы

Управление рисками и комплаенс значительно эволюционировали в индустрии управления инвестициями. Раньше их воспринимали как рядовые неудобства, но теперь они признаны неотъемлемыми элементами инвестиционного процесса. Последствия финансового кризиса 2008 года и внедрение фидуциарного правила Департамента труда сыграли ключевую роль в укреплении значения комплаенса и управления рисками во всех консультационных практиках.

Влияние финансового кризиса 2008 года

Финансовый кризис 2008 года продемонстрировал, какое серьезное воздействие на рынок может оказать плохое управление и незаконные действия. До этого кризиса иногда случались отдельные инциденты, но масштаб ипотечного кризиса затронул всех без исключения. Инвесторы обнаружили, что их якобы диверсифицированные портфели сильно скоррелированы, а процедуры оценки рисков не защитили от маловероятных сценариев.

Хотя некоторые управляющие активами и финансовые консультанты могут утверждать, что кризис был уникальным событием, из которого извлечены уроки, клиенты не готовы мириться даже с малейшей вероятностью повторения подобного из-за масштабов причиненного ущерба. В результате клиенты стали требовать более надежных гарантий безопасности своих активов. Соответственно, менеджерам и консультантам необходимо выстраивать более эффективные процессы управления рисками и комплаенса, которые адекватно управляют и смягчают риски, не ограничивая чрезмерно возможность управления активами.

Процедуры комплаенса и управления рисками

Институт CFA в сотрудничестве с Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) разработал рекомендации по повышению эффективности директив по комплаенсу. Ключевые задачи процедур комплаенса и управления рисками включают в себя:

Правовые и нормативные требования

Политики и процедуры комплаенса необходимы для обеспечения того, чтобы инвестиционная деятельность соответствовала действующему законодательству и нормативным актам. Хотя в внутренних контролях разных управляющих активами могут быть незначительные различия, их всех оценивают по схожим руководящим принципам, установленным Департаментом труда. Эти рекомендации направлены на обеспечение согласованности и подотчетности фирм разных размеров и инвестиционной направленности.

Ведение документации

Точная и доступная документация крайне важна для целей комплаенса и управления рисками. Это включает хранение записей, подтверждающих инвестиционные действия, объем исследований, выводы и действия клиентов. Прозрачность и тщательное ведение документов соответствуют фидуциарному правилу Департамента труда. Кроме того, такие записи помогают при ретроспективном тестировании различных сценариев рисков для оценки корреляций и других риск‑метрик.

Отдельная функция

Наличие независимой функции комплаенса, обособленной от инвестиционной команды, является эффективным способом внедрения процедур. Офицер по комплаенсу отвечает за разработку, внедрение и контроль этих процедур и политик. Он следит за приоритетом интересов клиентов путем проверки транзакций, в то время как менеджер по рискам разрабатывает инструменты для мониторинга инвестиций и реагирования на потенциальные риски. Важно донести до всех сотрудников значимость соблюдения политик и последствия их нарушений.

Достаточные ресурсы

Для эффективного мониторинга инвестиций необходимы квалифицированные сотрудники и адекватные технологические ресурсы. Инструменты отслеживания должны ставить интересы клиента на первое место и обеспечивать соблюдение согласованных условий. Внутренние контроли предотвращают незаконные действия и поддерживают доверительные отношения с клиентами. Ресурсы включают как компетентный персонал, так и утвержденные инструменты управления средствами. Управление рисками требует качественных исследований и анализа, поддерживаемых человеческими и технологическими ресурсами. Регулярный мониторинг портфеля жизненно важен для соблюдения клиентских руководств, особенно при работе со сложными инструментами.

Внешняя проверка

Внешняя проверка необходима для обеспечения точности и полноты информации о портфеле клиента. Этот процесс верификации выполняет двойную функцию: повышает доверие к менеджеру и выявляет потенциальные зоны риска. Он может осуществляться через ежегодный аудит или получение подтверждений сделок от кастодиана.

Планирование на случай непредвиденных ситуаций

Наличие плана по управлению катастрофами и восстановления оказалось критически важным после кризиса 2008 года. Защита интересов клиентов предполагает внедрение процедур, таких как создание резервных площадок для резервного копирования, разработка вторичных систем мониторинга и торговли, а также планов внутренней коммуникации для сотрудников. Все сотрудники компании должны участвовать в разработке, регулярном пересмотре и периодическом тестировании этих планов.

Заключение

В современных глобальных рынках вероятность неожиданных событий, таких как обвалы рынка, возросла. Это подчеркивает важность надежных процессов управления рисками и комплаенса в каждой организации. Внедрение таких процессов повышает внимательность и аккуратность, с которыми менеджеры обращаются с активами клиентов. Регулярный пересмотр и тестирование процедур являются неотъемлемыми элементами этих процессов.