Облигации частной деятельности: финансирование общественно полезных проектов

Облигации частной деятельности (PAB) выпускаются государственными или местными органами власти для финансирования проектов с общественной пользой и предоставляют налоговые преимущества при соблюдении определённых критериев. В этой статье даётся обзор PAB, их применения, налогового режима и критериев допустимости.

Основы облигаций частной деятельности

Облигации частной деятельности — это финансовые инструменты, выпускаемые государственными или местными органами власти или органами власти от их имени. Они предназначены для финансирования проектов, которые дают определённые экономические выгоды квалифицированным предприятиям. Несмотря на название, PAB в основном используются для финансирования проектов, инициируемых частными организациями, и правительство обычно не гарантирует по ним свой кредит. Иногда PAB называют кондуитными облигациями в связи с их ролью посредника.

Понимание PAB

PAB по сути являются муниципальными облигациями, целью которых является привлечение частных инвестиций в проекты с общественной выгодой. Однако эти облигации связаны с жёсткими требованиями, определяющими допустимость проектов для финансирования. Ниже перечислены некоторые проекты, которые могут быть профинансированы с помощью PAB:

1. Студенческие кредиты: PAB могут использоваться для финансирования и рефинансирования студенческих займов, делая образование более доступным.
2. Аэропорты: Проекты, связанные с аэропортами, такие как расширение или модернизация, могут получить финансирование через PAB.
3. Частные университеты: Частные университеты могут использовать PAB для финансирования улучшения инфраструктуры и расширения кампусов.
4. Больницы: Строительство или расширение медицинских учреждений — распространённое применение PAB.
5. Доступное арендное жильё: PAB могут поддерживать строительство доступных арендных жилых единиц.
6. Ипотека для заёмщиков с низким доходом: Эти облигации могут помочь заёмщикам с низким доходом получить доступ к ипотеке.
7. И многое другое: Различные другие проекты, служащие общественным интересам, также могут быть допущены к финансированию через PAB.

Тем не менее важно отметить, что не все проекты могут получать финансирование через PAB. Средства от PAB не могут использоваться для финансирования таких проектов, как самолёты, некоторые фитнес-клубы, игорные заведения, стадионы, поля для гольфа, нефтеперерабатывающие заводы или магазины алкоголя. Эти исключения помогают сохранять статус освобождения от налогов для PAB.

Преимущества PAB

Одно из основных преимуществ PAB заключается в том, что они могут снижать затраты на финансирование проектов, предоставляя исключение от федеральных налогов при соблюдении условий. Государственные и местные органы власти выпускают PAB от имени частных компаний и некоммерческих организаций, позволяя им занимать средства по более низким процентным ставкам по сравнению с корпоративными облигациями или банковскими кредитами. Это, в свою очередь, привлекает бизнес и рабочие места в регионы, что приносит общественную пользу.

Однако важно помнить, что по общему правилу PAB облагаются налогом на процентный доход, если только они не получили специальных освобождений от федерального правительства.

Налоговый режим облигаций частной деятельности

В соответствии с Разделом 103(a) Налогового кодекса (Internal Revenue Code, IRC) проценты по облигациям частной деятельности, как правило, не исключаются из валового дохода, если облигация не квалифицируется как "квалифицированная облигация". Закон о налоговой реформе 1986 года ввёл изменения, в результате которых проценты по облигациям частной деятельности подпадают под действие альтернативного минимального налога (AMT). Тем не менее следует отметить, что облигации для больниц и некоммерческих колледжей являются исключением из этого правила. Из-за такого налогового режима доходности по облигациям частной деятельности часто выше по сравнению с другими облигациями.

Критерии для облигаций частной деятельности

Согласно Разделу 141 Налогового кодекса, муниципальная облигация является облигацией частной деятельности, если она соответствует определённым критериям:

1. Более 10% для частного бизнеса: Если более 10% средств от выпуска облигаций используются для какой-либо частной коммерческой деятельности, и если более 10% выручки от продажи выпуска обеспечены имуществом частного бизнеса, облигация будет считаться облигацией частной деятельности.
2. Займы негосударственным заёмщикам: Муниципальная облигация также может быть классифицирована как облигация частной деятельности, если сумма средств, использованная для предоставления займов негосударственным заёмщикам, превышает 5% от выручки или $15 миллионов, в зависимости от того, какая сумма меньше.

Эти критерии помогают отличать облигации, служащие общественным целям, от тех, которые преимущественно приносят выгоду частному бизнесу.

Заключение

Облигации частной деятельности играют важную роль в финансировании проектов, приносящих общественную пользу, одновременно привлекая частные инвестиции. Эти муниципальные облигации, выпускаемые государственными и местными органами власти, имеют чёткие критерии допустимости, чтобы гарантировать поддержку проектов, представляющих реальный общественный интерес. PAB дают налоговые преимущества, хотя некоторые из них подпадают под действие альтернативного минимального налога. Понимание налогового режима и критериев допустимости важно для участников финансирования и инвестиций, связанных с PAB. Независимо от того, идёт ли речь о финансировании студенческих кредитов, расширении аэропортов, поддержке доступного жилья или других проектах, PAB служат важным инструментом для повышения благосостояния общества и экономического роста.