Понимание индекса Bond Buyer: ключевой ориентир на рынке муниципальных облигаций

Индекс Bond Buyer, также известный как BB40, — важный ориентир на рынке муниципальных облигаций. Он публикуется The Bond Buyer и представляет собой корзину из 40 высокорейтинговых долгосрочных муниципальных облигаций. Этот индекс используется инвесторами, трейдерами и инвестиционными консультантами для мониторинга и торговли фьючерсами на индекс муниципальных облигаций, оценки высокорейтинговых муниципальных выпусков и отслеживания динамики процентных ставок. В этом полном руководстве мы рассматриваем основы индекса Bond Buyer, как он рассчитывается и его значение на рынке муниципальных облигаций.

Основы

Индекс Bond Buyer, также называемый Municipal Bond Index от Bond Buyer или просто BB40, является фундаментальным финансовым показателем, играющим ключевую роль на рынке муниципальных облигаций. Этот индекс тщательно поддерживается и публикуется The Bond Buyer, авторитетной ежедневной финансовой газетой, специализирующейся на освещении рынка муниципальных облигаций.

Из чего состоит индекс Bond Buyer?

Индекс Bond Buyer отслеживает показатели 40 тщательно отобранных долгосрочных муниципальных облигаций, которые пользуются высокой репутацией на финансовом рынке. Эти облигации, используемые для расчета индекса, отбираются по строгим критериям. В состав отбора входят:

• Облигации общего обязательства (GO): считаются одними из самых надежных облигаций и включаются в индекс.
• Доходные выпуски: также являются частью индекса и имеют высокий рейтинг (A или выше).
• Требования к включению: чтобы иметь право на включение в индекс Bond Buyer, облигации должны соответствовать определенным критериям, включая:
  • пороговую сумму транши не менее $50 миллионов ($75 миллионов для жилищных выпусков);
  • минимум 19 лет до погашения;
  • дата первого выкупа в диапазоне от 7 до 16 лет;
  • как минимум один выкуп по номиналу до погашения.

Однако важно отметить, что некоторые типы облигаций исключены из этого индекса. К ним относятся налогооблагаемые облигации, облигации с переменной ставкой и частные размещения. Кроме того, облигации, подпадающие под альтернативный минимальный налог (AMT), а также выпуски при повторном размещении с фиксированной ставкой также не входят в индекс Bond Buyer.

Значение для инвесторов, трейдеров и инвестиционных консультантов

Инвесторы и трейдеры

Индекс Bond Buyer бесценен для инвесторов и трейдеров на рынке муниципальных облигаций. Он служит надежным индикатором динамики процентных ставок, позволяя инвесторам принимать обоснованные решения по своим портфелям. Трейдеры используют ежедневные значения индекса Bond Buyer как базу для торговли фьючерсами на индекс муниципальных облигаций и опционов на фьючерсы на Чикагской товарной бирже (CBOT).

Инвестиционные консультанты

Инвестиционные консультанты опираются на индекс Bond Buyer для оценки и отслеживания изменений в новых выпусках высокорейтинговых муниципальных облигаций. Индекс предоставляет всесторонний обзор эффективности рынка муниципальных облигаций, помогая консультантам давать обоснованные рекомендации своим клиентам.

Метод расчета индекса Bond Buyer

Расчет индекса Bond Buyer — это тщательный процесс, основанный на ценовых котировках, предоставляемых шестью дилерами муниципальных облигаций. Эти котировки собираются дважды в день, в 12:00 и в 15:00, в эти интервалы и вычисляется значение индекса. Получаемое значение выражается в пунктах и тридцать вторых долях (1/32).

Кроме того, компоненты индекса Bond Buyer корректируются каждые два месяца, чтобы индекс оставался репрезентативным для динамики рынка.

Примеры индекса Bond Buyer

Индекс Bond Buyer не существует в изоляции. Он является частью более широкой семьи индексов, ориентированных на конкретные сегменты рынка. К ним относятся:

Индекс Bond Buyer 20 (BB20)

Индекс Bond Buyer 20 — это поднабор индекса Bond Buyer. Он отслеживает доходности 20 облигаций общего обязательства. Этот индекс, как и его старший «собрат», служит важным ориентиром на рынке муниципальных облигаций.

Индекс Bond Buyer 11 (BB11)

Индекс Bond Buyer 11 — еще один специализированный индекс, который концентрируется на 11 тщательно отобранных муниципальных облигациях. Этот поднабор даёт более узкую перспективу, но остается ценным ориентиром для участников рынка.

Индекс доходных облигаций

Индекс доходных облигаций фокусируется на выпускax revenue в секторе муниципальных облигаций. Он помогает инвесторам и трейдерам оценивать динамику этих конкретных выпусков.

Индекс SIFMA

Индекс SIFMA, сокращение от Securities Industry and Financial Markets Association Index, — ещё один важный показатель на рынке муниципальных облигаций. Он даёт представление о состоянии более широкого финансового рынка.

Кривая Municipal Market Data (MMD)

Кривая Municipal Market Data предоставляет детализированную кривую доходностей муниципальных облигаций с разными сроками до погашения. Эта кривая незаменима для инвесторов и трейдеров, стремящихся понять тенденции доходности по разным временным горизонтам.

Заключение

Индекс Bond Buyer — важный инструмент на рынке муниципальных облигаций, предоставляющий инвесторам, трейдерам и инвестиционным консультантам ценные данные о динамике высокорейтинговых долгосрочных облигаций. Он служит ориентиром для фьючерсов на индекс муниципальных облигаций, торгуемых на Чикагской товарной бирже, и играет ключевую роль в формировании инвестиционных и торговых стратегий. Более того, индекс является частью широкой семьи индексов, которые в совокупности дают всестороннее представление о динамике рынка муниципальных облигаций. Понимая индекс Bond Buyer и связанные с ним индексы, участники рынка могут принимать более информированные решения и увереннее ориентироваться в сложной среде муниципальных облигаций.