Почему компании выпускают 100-летние облигации

Хотя это редкость, некоторые организации выпускают 100-летние облигации. Институциональные инвесторы используют их для удлинения длительности портфеля и достижения целей по дюрации. Для частных инвесторов такие облигации служат инструментом планирования наследства, позволяя передать капитал будущим поколениям.

Удивительно, но несмотря на столетний срок, некоторые 100-летние облигации могут быть отзывными и погашаться задолго до истечения полной суммы срока. Использование таких бумаг иногда может означать, что страна удлиняет свои долговые обязательства или сталкивается с тревожно низкими доходностями по краткосрочному долгу.

Основы

Компании выпускают облигации с долгим сроком обращения, руководствуясь рыночным спросом и стремлением к прибыли. Институциональные инвесторы используют 100-летние облигации для удлинения дюрации портфелей, что выгодно для ряда целей. Университеты с долгосрочной перспективой могут считать такие облигации привлекательными ввиду их долговечности.

Кроме того, некоторые инвесторы покупают 100-летние облигации, рассчитывая на опции досрочного погашения. Например, 100-летняя облигация Disney 1993 года может быть погашена спустя 30 лет. Долгосрочное планирование наследства также стимулирует интерес как способ передачи богатства между поколениями. Такой спрос отражает уверенность в долговечности компании. Высокий спрос на 100-летнюю облигацию Disney сигнализирует о вере в стойкость компании.

Недостатки 100-летних облигаций

Интерес к столетним облигациям может указывать на низкие современные доходности по облигациям, как это было в середине 2019 года, когда 30-летние казначейские облигации США достигли исторического минимума, а в некоторых странах наблюдались отрицательные доходности. Институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды и страховщики, могут выбирать длинные выпуски, чтобы обеспечить положительную доходность.

В середине 2019 года, по мере снижения процентных ставок, Министерство финансов США рассматривало выпуск 50- и 100-летних облигаций, превышающих существующий максимум в 30 лет для казначейских бондов. Страны с проблемной экономикой, например Аргентина, нередко выпускают 100-летние облигации, чтобы отложить погашение долга, что сигнализирует о финансовой нестабильности.

Возможности за пределами 100-летних облигаций

Может показаться удивительным, но были выпуски облигаций на 1000 лет, например от Canadian Pacific Corporation. Некоторые бумаги вообще не имеют даты погашения, обеспечивая вечные купонные выплаты. Исторически британское правительство выпускало консолы, которые обеспечивали бессрочные купонные платежи и известны как перпетуитеты в финансовой терминологии.

Заключение

Мир облигаций и финансовых инструментов разнообразен и постоянно меняется. От столетних выпусков таких компаний, как Canadian Pacific Corporation, до бумаг без срока погашения — перпетуитетов вроде британских консолей — рынок предлагает широкий спектр вариантов. Инвесторам предстоит ориентироваться в этой сложности, учитывая свои цели, риск-профиль и рыночные условия. Ищете ли вы долгосрочную стабильность или стремитесь максимизировать доходность, понимание полного диапазона облигационных предложений имеет решающее значение. Оставаться информированным и принимать взвешенные решения — значит использовать силу облигаций для защиты своего финансового будущего.