Регулирование компаний по управлению активами

Компании по управлению активами предлагают консультационные и финансовые услуги, а также инвестиционные стратегии для своих клиентов. SEC регулирует инвестиционных консультантов с активами под управлением более $110 млн. Для обеспечения соблюдения правил и норм SEC надзор за брокерскими фирмами и отдельными брокерами осуществляет FINRA. Другими органами, вовлечёнными в регулирование управляющих активами, являются Федеральная резервная система, Казначейство США и FDIC.

Основы

Финансовая отрасль опирается на регулирование, чтобы обеспечить стабильную работу рынков и защитить благосостояние потребителей и инвесторов. Надзор служит цели облегчения движения капитала при снижении рисков и предупреждении мошеннической практики.

Сектор управления активами действует под наблюдением двух основных инстанций: Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Финансовой индустриальной регуляторной организации (FINRA). Несмотря на различия, между этими организациями и другими регуляторами существует определённая степень пересечения полномочий. Ориентироваться в нормативной среде для компаний по управлению активами может быть сложно. Читайте далее, чтобы узнать, как эти агентства и другие регулируют и контролируют индустрию управления активами.

Кратко об индустрии управления активами

В секторе финансовых услуг индустрия управления активами играет значительную роль. В эту отрасль входят различные инвестиционные компании, предлагающие широкий спектр услуг, включая консультационные услуги, финансовое планирование и инвестиционные стратегии. Клиентам доступны разные инвестиционные решения, такие как паевые фонды, акции, облигации, частные инвестиционные фонды и биржевые фонды (ETF). Управляющие активами, работающие в этих фирмах, адаптируют услуги и стратегии под конкретные потребности клиентов.

Что такое SEC?

SEC — это государственное агентство, созданное в 1934 году для защиты инвесторов и обеспечения справедливости на рынках ценных бумаг. Обладая широкими полномочиями над рынками США, включая биржи, SEC применяет правила для поддержания целостности рынков. Инвестиционные консультанты, в том числе предоставляющие услуги по управлению портфелем, подпадают под регулирование SEC.

Консультанты с активами под управлением (AUM) более $110 млн обязаны регистрироваться в SEC, тогда как те, кто ниже этого порога, регистрируются в соответствующих штатах. Регистрация в SEC означает соблюдение её правил и требований к раскрытию информации. Однако важно отметить, что регистрация в SEC не равнозначна одобрению какого-либо конкретного менеджера или консультанта. Фирмы, регулируемые SEC, подлежат внеплановым проверкам для подтверждения соблюдения нормативов.

Что такое FINRA?

FINRA — это само‑регулируемая организация, действующая под надзором SEC. Её основная роль — обеспечивать соблюдение правил SEC среди своих членов, контролировать деятельность брокерских фирм и отдельных брокеров. По сути, любой, кто занимается продажей ценных бумаг публично — будь то как брокер по акциям или от имени брокер‑дилера — подлежит регулированию FINRA.

Существует значительное пересечение в регуляторных обязанностях между SEC и FINRA. На практике часто бывает так, что у фирмы есть брокеры, зарегистрированные в FINRA, которые одновременно являются зарегистрированными представителями инвестиционных консультантов. В результате управляющий активами может находиться под наблюдением и проверки обоих органов одновременно.

Регуляторные требования SEC и FINRA

SEC контролирует различные компании в индустрии ценных бумаг, такие как инвестиционные консультанты, инвестиционные компании и брокер‑дилеры. Небольшие компании обязаны подавать отчёты в SEC, если у них активов более $10 млн и 500 или более акционеров, либо если они торгуются на американской бирже.

Чтобы участвовать в деятельности на рынке ценных бумаг, лица должны быть зарегистрированы в FINRA и успешно сдать квалификационные экзамены. Это относится к продавцам, супервайзерам, партнёрам, менеджерам, директорам и должностным лицам. Важно отметить, что FDIC не страхует акции, аннуитеты, паевые инвестиционные фонды, облигации или полисы страхования жизни.

Другие регулирующие органы США

Компании по управлению активами и их инвестиционные консультанты регулируются разными органами помимо SEC и FINRA. К этим регуляторам относятся:

1. ФРС (The Fed): Центральный банк США, контролирует денежно‑кредитную политику и обеспечивает финансовую стабильность.
2. Казначейство США (U.S. Treasury): Управляет сбором налогов, государственными финансами, выпускает облигации и валюту.
3. FDIC: Страхует депозиты до $250 000 на банк, защищая потребителей в случае банкротства банка.
4. OCC: Применяет национальные банковские регуляции для обеспечения справедливого обращения с потребителями и безопасной работы финансовых учреждений.

Помимо федерального регулирования, компании по управлению активами и консультанты также подлежат нормативам на уровне штатов и местных ведомств.

Мультистратегические фирмы, которые занимаются разнообразной деятельностью по управлению активами, часто сталкиваются с регуляторной сложностью. Например, инвестиционные банки с подразделениями по управлению активами, управлению состоянием и традиционным банковским бизнесом могут находиться под надзором нескольких органов, таких как SEC, FINRA, Федеральная резервная система, Казначейство и FDIC.

Для разрешения регуляторных конфликтов и повышения прозрачности Закон Додда‑Франка о реформе Уолл‑стрит и защите потребителей (Dodd‑Frank) создал Совет по надзору за финансовой стабильностью (FSOC). FSOC служит координирующим органом, упрощая банковское регулирование и отслеживая системные риски в финансовой индустрии.

Заключение

Компании по управлению активами подпадают под регулирование различных органов, включая SEC, FINRA и другие агентства. Эти регуляторы работают над обеспечением стабильной работы финансовой системы и защитой инвесторов и потребителей. Хотя нормативная среда для управляющих активами может быть сложной, понимание основ работы этих организаций помогает эффективнее ориентироваться в отрасли.