Система учёта ордеров (OATS) — объяснение
Система учёта ордеров (Order Audit Trail System, OATS) ведёт подробные записи сделок с ценными бумагами для облегчения отслеживания и проверки ордеров, особенно в ситуациях с ошибками в торговле или подозрениями на манипуляции рынком. Членские фирмы FINRA обязаны фиксировать и отправлять ордера в FINRA в рамках требований OATS. На брокере или фирме-участнике, обрабатывающей клиентские ордера, лежит ответственность за предоставление данных OATS в FINRA.
Основы
Финансовый регулятор отрасли (Financial Industry Regulatory Authority, FINRA) внедрил OATS — автоматизированную компьютерную систему. OATS сохраняет ключевую информацию об ордерах, котировках и сопутствующих торговых данных для всех акций, торгуемых в Национальной Рыночной Системе (National Market System, NMS), включая внебиржевые (OTC) бумаги. Цель системы — упорядочить процесс отслеживания и аудита ордеров с момента их поступления до окончательного исполнения или отмены.
Что такое OATS?
OATS была создана FINRA для точной регистрации критически важной временной информации, связанной с процессом исполнения ордеров. Это обеспечивает возможность мониторинга торговой практики фирм-участников, которые обязаны фиксировать и сообщать торговые данные в OATS. Трейдеры и инвесторы не несут обязанность по подаче данных в OATS; это задача брокера или фирмы-участника FINRA.
Для поддержания точности фирмы-участники обязаны синхронизировать свои деловые, компьютерные системы и часы проставления временных меток. Это предотвращает ошибки и проблемы, связанные с некорректными временными отметками ордеров. Если фирма испытывает трудности с записью или подачей требуемой информации OATS, она может привлечь третью сторону для передачи данных от её имени. Такое решение даёт гибкость, поскольку клиринговая фирма, используемая компанией, может не заниматься учётом OATS.
Системы отчётности в рамках OATS
Фирмы обязаны подавать ежедневные электронные отчёты OATS в FINRA в тот же день, когда ордер получен, или как только информация становится доступной. Эти отчёты могут охватывать один или несколько ордеров и включать различные данные, такие как идентификатор ордера, торгуемый инструмент, символ или идентификатор участника рынка, условия ордера (покупка, продажа, шорт-продажа, цена, количество акций, тип счёта и тип ордера), а также дату и время происхождения ордера.
Правило 7440 предусматривает в общей сложности 21 пункт, которые должны быть зафиксированы. В соответствии с регуляторными требованиями данные OATS должны храниться не менее трёх лет. В первые два года данные должны быть легко доступны для возможных проверок.
Разница между OATS и CAT
В соответствии с правилом SEC 613 Consolidated Audit Trail (CAT) стал обязательной системой для комплексного отслеживания сделок от инициирования до завершения. В отличие от OATS, CAT накладывает более широкие обязанности. Deloitte отмечает, что CAT выходит за рамки OATS, включая дополнительные требования, такие как данные по опционам, аллокации и информация о клиентах. В результате фирмам может потребоваться переосмыслить архитектуру отчётности, чтобы учесть эти новые наборы данных. Важно, что CAT не предоставляет никаких исключений из этих требований.
Выявление рыночных манипуляций
OATS и CAT являются важными инструментами для мониторинга подозрительной активности и обеспечения финансового контроля. Эти системы фиксируют и отслеживают релевантные данные, что облегчает идентификацию лиц, вовлечённых в такие действия.
Значительный пример, демонстрирующий важность аудита ордеров, произошёл 6 мая 2010 года, когда дей-трейдер манипулировал рынком S&P 500 E-mini с помощью «spoofing». Используя автоматизированную программу, трейдер инициировал серию ордеров на продажу, которые вызвали всплеск падения — так называемый flash crash. Этот инцидент показал необходимость надёжных систем аудита ордеров для обнаружения и предотвращения манипуляций на рынке.
В 2015 году ответственный человек, проживавший в Лондоне, был арестован, а в 2016 году признал вину в обвинениях по спуфингу и мошенничеству с проводными сообщениями. Дело продемонстрировало, как журналы аудита ордеров сыграли ключевую роль в раскрытии действий трейдера. Регуляторы выявили, что трейдер многократно размещал крупные ордера без намерения их исполнять, исключительно для манипулирования рынком в свою пользу.
Системы учёта ордеров, такие как OATS, CAT и другие регуляторные требования, предоставляют органам надзора существенные доказательства и информацию в делах, связанных с подозрительной торговой активностью. Они служат незаменимыми инструментами для поддержания целостности рынка и обеспечения финансовой прозрачности.
Заключение
Система учёта ордеров — важный инструмент для отслеживания и проверки ордеров, особенно в случаях ошибок или подозрений на рыночные манипуляции. Членские фирмы FINRA обязаны фиксировать и сообщать ордера в FINRA в рамках требований OATS. OATS и другие регуляторные требования предоставляют регуляторам ключевые доказательства и информацию в делах о подозрительной торговой практике. Эти системы помогают поддерживать целостность рынка и обеспечивать прозрачность финансовых операций.