Сравнительный анализ: облигации gilt-edged и обычные облигации

Облигации — это вид долговых ценных бумаг, которые выпускают и продают инвесторам организации, такие как корпорации, правительства или муниципалитеты. Инвесторы соглашаются предоставить деньги эмитенту облигаций на определённый срок, а по его истечении эмитент возвращает сумму в полном объёме. Инвесторы также периодически получают процентные выплаты по предоставленным средствам. 

Гильт-облигация — это вид долга, выпускаемый финансово стабильными компаниями или правительствами по всему миру и считающийся высококачественным. Чтобы облигация получила классификацию gilt-edged по шкале рейтингового агентства Standard & Poor's, ей необходимо иметь рейтинг AAA, AA, A или BBB, то есть одну из четырёх высших категорий.

Основы

В финансовой сфере гильт-облигация выступает как первоклассная форма долга, сравнимая с привилегированным статусом blue-chip акций на рынке акций. Будь то выпуск от федерального или корпоративного эмитента, такие облигации представляют собой заём, при котором эмитент привлекает средства у инвесторов под заранее оговорённую процентную ставку на определённый срок.

Эволюция гильт-облигаций: от Банка Англии до мировых инвестиций

Происхождение термина "gilt" восходит к британским корням и первоначально относилось к долговым бумагам, выпущенным Банком Англии в 1694 году. Название появилось из-за сертификатов с позолоченным краем, что было отличительной чертой первых облигаций. Со временем терминология расширилась и стала охватывать долговые бумаги, выпускаемые не только Банком Англии, но и правительствами Великобритании и Британского содружества.

Такими эмитентами стали регионы, такие как Индия, Южная Африка и Северная Ирландия. В XIX веке неформальное прозвище "gilts" стало широко употребляться как разговорное обозначение британских государственных облигаций, терминология, которая сохраняется среди современных инвесторов.

По мере трансформации финансового ландшафта термин "гильт-облигации" претерпел семантическое изменение и стал универсальным описанием долгов верхнего уровня. В современном контексте это характеризует облигации, выпущенные по всему миру как государственными, так и корпоративными эмитентами, обладающими устойчивой финансовой репутацией. Эти облигации, синонимичные инвестиционному долгу высшего класса, демонстрируют стабильные доходы, избегание дефолтов и регулярные своевременные выплаты держателям.

Кредитные рейтинги и гильт-облигации

Термин «инвестиционный класс» относится к оценкам крупнейших независимых кредитных рейтинговых агентств, таких как Moody's и Standard & Poor's. Эти агентства проводят всестороннюю оценку финансового состояния эмитентов облигаций, включая муниципальные эмитенты. Затем они присваивают выпущенным облигациям рейтинги, давая инвесторам инструмент для оценки кредитного качества по сравнению с другими предложениями на рынке.

Чтобы получить желаемую классификацию "gilt-edged" в рейтинговой шкале Standard & Poor's, облигация должна находиться в верхних эшелонах, а именно иметь рейтинги AAA, AA, A или BBB (особенно предпочтительны первые два). Напротив, категории BB, B, CCC, CC, C или D считаются более спекулятивными. В случае рейтинга "D" облигация признаётся находящейся в дефолте.

Гильт-облигации против обычных облигаций

В сегменте долговых инструментов термин «обычная облигация» служит широкой категорией, включающей различные виды: корпоративные, муниципальные, высокодоходные (high-yield), ипотечные, частные выпуски и государственные облигации. Эта категория охватывает инструменты от высококачественных, таких как гильт-облигации, до более спекулятивных и рискованных бумаг, не входящих в инвестиционный класс.

Гильт-облигация является особенно надёжной инвестицией, уступая по безопасности лишь государственным облигациям США. Однако такая безопасность имеет компромисс: низкий риск обычно означает и низкую доходность. Как правило, доходность гильт-облигации ниже, чем у более рискованных облигаций схожего срока, из-за её сниженного риск-профиля.

Учитывая эти характеристики, гильт-облигации оптимально подходят для портфелей, ориентированных на сохранение капитала, или для инвесторов, ищущих стабильный, хоть и скромный, поток дохода. Напротив, инвесторы с более высокой толерантностью к риску и стремлением к большей доходности могут предпочесть облигации с более низкими рейтингами, соответствующие их инвестиционным целям.

Заключение

Облигации — это ключевые долговые ценные бумаги, выпускаемые различными эмитентами, предоставляющие инвесторам структурированные механизмы заимствования и периодические процентные выплаты. Гильт-облигации, происходящие от выпуска Банка Англии в 1694 году, эволюционировали в глобальный эталон долгов высшего класса, славящийся финансовой стабильностью. Кредитные рейтинги, в особенности от Moody's и Standard & Poor's, квалифицируют гильт-статус для облигаций высших категорий. Этот анализ подчёркивает надёжную природу гильт-облигаций, пригодных для сохранения капитала, при этом признавая разнообразие предпочтений по риску на долговом рынке.