Финансовые манипуляции: 8 основных обманных приёмов компаний

Многие компании выполняют бухгалтерские процедуры, чтобы точно отразить свою деятельность и повысить эффективность. Корпоративное мошенничество часто возникает из-за жадности и ошибочных решений. Закон Сарбейнса—Оксли 2002 года ввёл меры для регулирования и предотвращения нарушений в компаниях. В финансовой отчётности могут проявляться манипулятивные приёмы, такие как ускоренное признание выручки, отложение расходов, ускорение расходов до слияния, а также использование пенсионных планов, внебалансовых статей и синтетических лизингов.

Основы

Долгое время корпоративное мошенничество оставалось неприятной реальностью. Компании прибегали к «креативной» бухгалтерии, чтобы выполнить бюджеты, получить бонусы и привлечь инвестиции. Распространённость таких практик, хотя и не редкая, может обостряться под воздействием жадности, отчаяния, аморальности и плохого руководства.

На фоне множества корпораций с сомнительными приёмами особенно выделяются случаи вроде Enron, Adelphia и WorldCom, которые ярко демонстрируют, как компании могли выдумывать миллиарды несуществующих активов. Эти примеры скорее исключения, чем правило, но необходимость регулирования очевидна.

В ответ на это был принят Закон Сарбейнса—Оксли 2002 года — всеобъемлющий федеральный акт, направленный на реформирование финансовой практики в публичных компаниях. Его положения усилили внутренний контроль и улучшили процедуры аудита финансовой отчётности. Благодаря этим мерам отклонившиеся компании стали подвергаться более жесткой проверке.

Тем не менее инвесторам важно уметь распознавать сигналы о фальсификации отчётности. Хотя тонкости могут ускользать даже от опытных бухгалтеров, несколько признаков помогут заподозрить манипуляции.

Ускорение признания выручки

Стремление оптимизировать выручку часто подталкивает компании к стратегиям, ускоряющим признание дохода. 

Первый метод заключается в том, что единовременные платежи отражаются как немедленные продажи, даже если услуги предоставляются в течение нескольких лет. Например, поставщик программного обеспечения может получить предоплату за четырёхлетний контракт, но вместо распределения выручки по сроку контракта записать всю сумму в тот период, когда поступил платёж. Более корректным подходом было бы пропорционально распределять выручку на весь срок оказания услуг.

Второй приём, известный как «channel stuffing» или заполнение каналов сбыта, заключается в том, что производители отгружают большое количество товара дистрибьюторам в конце квартала и признают эти отгрузки как продажи. Однако дистрибьютор сохраняет право вернуть непроданный товар, так что такие сделки являются условными и не гарантированными. Для корректной отчётности производителю следует учитывать такую продукцию как товарно-материальные запасы до фактической реализации дистрибьютором.

Внимательное изучение практик признания выручки и соблюдение прозрачности финансовой отчётности помогают стремиться к устойчивому росту и сохранять доверие заинтересованных сторон.

Отсрочка расходов

В управлении расходами компании нередко используют приёмы, откладывающие признание затрат. Один из известных случаев произошёл в начале 1990-х, когда AOL начала рассылать установочные CD.

AOL рассматривала эту маркетинговую кампанию как долгосрочную инвестицию и решила капитализировать связанные расходы. Проще говоря, вместо того, чтобы сразу списать расходы в отчёт о прибылях и убытках, компания переместила их в баланс. Это позволило постепенно относить затраты на расходы в течение нескольких лет.

Более корректным и осторожным подходом было бы списание расходов в периоде, когда CD были разосланы. Своевременное признание расходов обеспечивает большую точность отчётности и предотвращает искажения, возникающие при отсрочке затрат.

Проактивный подход к признанию расходов помогает компаниям сохранять прозрачность, поддерживать здоровую финансовую практику и согласовывать отчётность со стандартами отрасли. Это способствует более точному отражению финансового состояния и облегчает принятие решений заинтересованными сторонами.

Ускорение предслиянийных расходов

В контексте слияний и поглощений существует контринтуитивная стратегия обращения с предслиянийными расходами. В этом случае приобретаемая компания может ускорить и даже предоплатить многие расходы.

За счёт этого показатель прибыли на акцию (EPS) объединённой компании после слияния выглядит значительно лучше по сравнению с предыдущими кварталами, поскольку расходы уже были учтены в предыдущем периоде.

Этот нестандартный манёвр позволяет компаниям улучшить свои финансовые показатели и показать более благоприятную картину перед инвесторами. Стратегическое управление предслиянийными расходами даёт возможность позиционировать компанию для ускоренного роста и извлечения выгоды из объединённого потенциала.

Разовые расходы

В финансовой отчётности разовые расходы помогают инвесторам понять текущие операционные результаты. Эти единовременные списания учитывают чрезвычайные события, чтобы заинтересованные стороны могли делать обоснованные выводы.

Однако некоторые компании злоупотребляют этой практикой, регулярно включая «разовые» расходы в отчётность год за годом. Спустя несколько кварталов они могут прийти к выводу, что сформировали излишние резервы, и затем частично вернуть сумму обратно в прибыль, как будет описано в следующей тактике.

Манипуляции с включением и обратным признанием разовых расходов искажают картину финансовых результатов. Для точного анализа и обеспечения прозрачности инвесторам важно критически оценивать характер и частоту таких статей в отчётности компании.

Статьи прочих доходов и расходов

Категория «прочие доходы или расходы» нередко служит прикрытием для разных операций. Компании используют её, чтобы учесть излишек резервов, образовавшихся в результате предыдущих списаний, будь то разовые или иные. Кроме того, это удобный способ скрыть дополнительные расходы, компенсируя их за счёт новых доходов.

В разделе прочих доходов или расходов компании могут отражать поступления от продажи оборудования или дивестиции инвестиций.

Из-за неоднозначности этой категории инвесторам важно проявлять должную осторожность и изучать состав и природу прочих доходов и расходов в отчётности. Это помогает получить более полное представление о реальном финансовом положении организации.

Пенсионные планы

В области корпоративных финансов определённые пенсионные планы дают компаниям возможность оптимизировать показатели прибыли. Компании могут улучшать свои результаты, управляя расходами, связанными с такими планами.

Если инвестиционная доходность по плану превышает первоначальные допущения компании, полученная прибыль может быть отражена как доход. Подобные приёмы наблюдались у ряда крупных компаний, в том числе у известных голубых фишек, в конце 1990-х годов.

Грамотное использование пенсионных планов может улучшать финансовую картину и создавать дополнительные потоки дохода. Однако инвесторам следует оставаться бдительными и оценивать влияние таких стратегий на долговременное финансовое здоровье компаний.

Внебалансовые статьи

В сложном мире финансовой отчётности компании могут создавать отдельные дочерние структуры, чтобы скрыть обязательства или расходы, которые материнская компания предпочла бы не отражать. Создавая эти структуры как отдельные юридические лица с частичным или без полного владения материнской компанией, они обходят обязанность включать их в консолидированную отчётность.

Такая практика позволяет держать внебалансовые статьи вне поля зрения инвесторов и сохранять определённую непрозрачность в раскрытии финансовой информации. Размещая эти структуры за пределами финансовой отчётности материнской компании, организации могут скрывать их наличие и ограждать от анализа.

Инвесторам важно учитывать возможное существование внебалансовых структур и понимать, какое влияние они оказывают на реальное финансовое состояние и прозрачность компании. Тщательная оценка таких скрытых образований необходима для обоснованных инвестиционных решений.

Синтетические лизинги

Синтетические лизинги — это финансовый приём, позволяющий компаниям скрыть истинную стоимость приобретения активов, например зданий, от отражения в их балансе. Такие лизинги по сути являются самарентингом, когда компания фактически арендует актив сама у себя.

Схема работает так: материнская компания создаёт специальное проектное предприятие (SPE), которое покупает актив и сдаёт его в аренду материнской компании. В результате актив отражается в балансе SPE, а лизинг рассматривается там как финансовая аренда с начислением амортизации, уменьшенной прибыли. Баланс материнской компании остаётся «чистым», поскольку лизинг учитывается как операционный, а платежи по аренде списываются в качестве расходов, что даёт налоговые выгоды.

Ключевая проблема в том, что обязательство материнской компании выкупить здание по окончании срока лизинга — значимое обязательство — остаётся неотражённым в её балансе.

Инвесторам следует быть внимательными при анализе компаний, использующих синтетические лизинги. Всесторонняя оценка возможных скрытых обязательств поможет принять более информированное решение и точнее оценить финансовое положение организации.

Заключение

Несмотря на реформы, корпоративные злоупотребления продолжают иметь место. Скрытые позиции в финансовой отчётности — сигнал возможной манипуляции результатами. Это не всегда однозначно указывает на мошенничество, но требует дополнительной проверки перед вложением средств.

Умение распознавать значение скрытых элементов в отчётности помогает инвесторам действовать осторожно и глубже изучать внутренние процессы. Проведение тщательной проверки снижает риски, связанные с потенциальными финансовыми нарушениями.