Фундаментальные концепции экономики по Рэю Далио

Экономика подпитывается кредитом — заёмными деньгами, которые требуют возврата в будущем. Кредит играет ключевую роль в стимулировании экономической активности. Когда кредит увеличивается, это ведёт к росту расходов. Повышенные расходы, в свою очередь, генерируют больший доход. В результате кредиторы готовы предоставить больше кредитных средств.

Однако важно понимать, что кредит также порождает долг. Заёмные деньги нужно вернуть, а значит расходы в будущем придётся сократить. Для регулирования экономики центральные банки имеют полномочия изменять процентные ставки. Корректируя эти ставки, они влияют на поведение заёмщиков и кредиторов, поддерживая баланс в экономике.

Основы

Понимание экономики важно, поскольку она существенно влияет на нашу повседневную жизнь. Хотя определение «экономика» может варьироваться, обычно под ним понимают сферу, где производятся, потребляются и обмениваются товары и услуги. Часто речь идёт о национальных экономиках, таких как экономика США или Китай. Тем не менее полезно смотреть на экономическую активность и с глобальной точки зрения, учитывая взаимодействия между странами. В этой статье мы рассмотрим фундаментальные понятия, составляющие экономику, опираясь на модель Рэя Далио.

Кто формирует экономику?

В повседневной жизни мы участвуем в экономике, покупая (например, продукты) и продавая (например, работая за плату). Аналогично люди, группы, правительства и компании по всему миру вносят вклад в экономику через такие транзакции, которые организованы в три рыночных сектора.

Первичный сектор ориентирован на добычу природных ресурсов и включает такие виды деятельности, как лесозаготовки, добыча ценных металлов, например золота, и различные формы сельского хозяйства. Материалы из этого сектора переходят во вторичный сектор, который отвечает за производство и обработку. Наконец, третичный сектор охватывает широкий спектр услуг, включая рекламу и логистику.

Широко принятая модель экономики базируется на этом трёхсекторном разделении. Однако некоторые исследователи расширяют её, вводя четвёртый и пятый сектора, что позволяет более детально различать услуги внутри третичного сектора.

Прежде чем двигаться дальше, повторим эти сектора:

• Первичный сектор: добыча природных ресурсов, включая лесозаготовки, добычу ценных металлов, таких как золото, и различные виды сельского хозяйства
• Вторичный сектор: производство и обработка
• Третичный сектор: широкий спектр услуг, включая рекламу и распределение
• Четвёртый сектор (дополнительно): дополнительное разделение сервисов внутри третичного сектора
• Пятый сектор (дополнительно): дальнейшая дифференциация услуг внутри третичного сектора

Экономическая активность

Валовой внутренний продукт (ВВП) — наиболее распространённый показатель для оценки состояния экономики. Он рассчитывает общую стоимость товаров и услуг, произведённых в стране за определённый период. Рост ВВП обычно означает увеличение производства, доходов и расходов, тогда как снижение ВВП указывает на уменьшение этих показателей. Следует отметить, что существуют разные версии ВВП, такие как реальный ВВП, учитывающий инфляцию, и номинальный ВВП, который инфляцию не учитывает.

Хотя ВВП не идеален, он имеет большое значение при анализе экономического благополучия на национальном и международном уровнях. Его используют различные субъекты — от отдельных участников рынка до глобальных институтов, таких как Международный валютный фонд, чтобы получить представление о состоянии экономики тех или иных стран.

Несмотря на ценность ВВП, его анализ рекомендуется дополнять другими источниками данных для более всестороннего понимания экономики, в духе подхода технического анализа.

Кредитные системы и процентные ставки

Кредиторы и заёмщики

Помимо покупки и продажи, кредитование и заимствование играют важную роль в экономике. Допустим, у вас есть значительная сумма свободных средств, которые вы хотите вложить, чтобы заработать. Один из вариантов — выдать займ тому, кому нужны деньги, например предпринимателю, который хочет купить оборудование. У него нет средств сейчас, но он сможет погасить долг за счёт продаж готовой продукции. В этом случае вы выступаете кредитором, а другая сторона — заёмщиком.

Чтобы сделать кредит выгодным, вы устанавливаете плату — процент. Например, если вы даёте $50 000 под 2% в месяц до погашения, заёмщик будет должен платить вам $1 000 в месяц. Если кредит возвращён через шесть месяцев, вы получите $56 000 вместе с начисленными процентами.

Такой процесс создаёт кредит — соглашение о том, что заёмщик вернёт деньги позднее. Концепция кредита знакома пользователям кредитных карт: оплата не списывается немедленно с банковского счёта, и средства не обязаны быть на счету в момент покупки, пока счёт не будет оплачен позже. Однако кредит подразумевает существование долга. Кредит закрывается, когда займ возвращён вместе с согласованными процентами.

Банки и процентные ставки

Банки — важные кредиторы в современной экономике. Они выступают посредниками между людьми, которые депозитируют деньги, и теми, кому нужны займы. Когда люди кладут деньги в банк, они рассчитывают, что средства им вернут. На основе этих вкладов банки выдают кредиты заёмщикам.

Банки работают по схеме частичного резервирования, то есть они не держат все депозиты в резерве. Такой подход несёт риск, если многие вкладчики одновременно потребуют свои средства. Случаи массовой потери доверия к банку, так называемые панические снятия, могут быть разрушительными и привести к краху банка. Исторические примеры включают панические снятия в США во время Великой депрессии в 1929–1933 годах.

Чтобы привлекать вклады, банки предлагают процентные ставки как стимул. Более высокие ставки привлекают вкладчиков, позволяя им больше зарабатывать на вкладах. Заёмщики, напротив, предпочитают низкие процентные ставки, так как это уменьшает дополнительную сумму, которую нужно вернуть сверх основного долга.

Почему кредит так важен?

Кредит играет жизненно важную роль, позволяя людям, компаниям и государствам тратить деньги, которых у них сейчас нет. Для одних экономистов это вызывает опасения, но многие считают рост расходов признаком здоровой экономики. По мере увеличения расходов больше людей получают доход, и банки становятся охотнее выдавать кредиты тем, у кого выше доходы. Такой доступ к наличности и кредиту позволяет людям тратить ещё больше, создавая цикл роста доходов и расходов.

Однако этот цикл не может длиться бесконечно. Заимствуя значительные суммы, например $100 000, вы жертвуете будущими доходами ради погашения долга. Хотя заём может временно увеличить расходы, в конечном счёте люди вынуждены сокращать траты, чтобы погасить обязательства. Экономист Рэй Далио называет это краткосрочным долговым циклом, который, по его наблюдениям, повторяется каждые 5–8 лет.

Если учесть связь между кредитом и производительностью труда, важно отметить, что производительность обычно растёт плавно. Без кредита единственным источником роста была бы производительность, так как доходы связаны с производством. Первая часть диаграммы Далио показывает, как кредит приводит к росту доходов выше производительности, вызывая экономическое расширение. Однако это расширение в конечном итоге останавливается и сменяется сжатием. Во второй части диаграммы доступность кредита сокращается после первоначального бума. Взять кредиты становится сложнее, возникает инфляция, и правительство вмешивается, чтобы исправить ситуацию.

Инфляция, дефляция и центральные банки

Инфляция

Когда людям легко получить кредит, они могут покупать больше, чем без него. Это может привести к ситуации, когда расходы растут быстрее, чем производство. В результате спрос на товары и услуги превышает предложение, и цены растут — это и есть инфляция. Для измерения инфляции экономисты используют индекс потребительских цен (CPI), который отслеживает изменение цен на повседневные товары. CPI помогает понять, как изменения в предложении и спросе влияют на цены.

Дефляция

Дефляция возникает, когда цены со временем снижаются. Это происходит из-за сокращения расходов. Дефляция может привести к рецессии, как это случилось в финансовом кризисе 2008 года. Для борьбы с дефляцией часто предлагают снижать процентные ставки. Это делает заимствование дешевле и может стимулировать людей тратить больше. Как и инфляция, дефляция может измеряться через индекс потребительских цен.

Центральные банки

Центральные банки играют решающую роль в управлении денежно-кредитной политикой страны. В отличие от коммерческих банков, обслуживающих физлиц и бизнес, центральные банки — это государственные структуры, отвечающие за такие функции, как контроль процентных ставок и расширение денежной массы с помощью мер типа количественного смягчения. Известные центральные банки включают Федеральную резервную систему США, Банк Англии, Банк Японии и Народный банк Китая.

Одним из инструментов центральных банков является регулирование процентных ставок. Когда инфляция становится проблемой, центробанки могут повышать ставки. Это делает заимствование дороже и может отговорить людей и компании от новых займов, снижая общие расходы. Цель — сдержать инфляцию, уменьшив спрос и, в идеале, стабилизировав цены. Однако высокие ставки также могут привести к дефляции, что создаёт свои собственные трудности в определённых обстоятельствах.

Лопнувший экономический пузырь

В экономике существуют долговые циклы, проявляющиеся в разные сроки. Эти циклы отражают колебания доступности кредита и уровня долгов. Со временем долг может стать несоразмерным возможностям его обслуживания, что ведёт к периоду сокращения задолженности (deleveraging), когда люди пытаются уменьшить долговую нагрузку. В этот период доходы падают, кредит становится дефицитным, а цены на активы снижаются.

Чтобы справиться с проблемами в период deleveraging, правительства и центральные банки применяют разные стратегии: сокращение расходов, списание долгов и использование экспансивной денежной политики, например печать денег. Однако это чревато последствиями. Сокращение расходов может привести к снижению прибыли предприятий, сокращению рабочих мест и росту безработицы. Печать денег повышает риск инфляции, которая при неумелом управлении может перерасти в гиперинфляцию и дестабилизировать экономику.

История показывает повторяющиеся примеры таких циклов и их последствий. Для политиков важно осторожно балансировать между управлением долгом, стимулированием экономики и сохранением стабильности.

Модель Далио подчёркивает значимость доступности кредита в экономике. Расширение и сжатие кредитования приводят к краткосрочным долговым циклам, которые в совокупности формируют долгосрочные циклы. Поведение участников экономики во многом определяется процентными ставками: высокие ставки стимулируют сбережения, а низкие — увеличение расходов.

Заключение

Экономическая машина сложна, но при внимательном наблюдении в ней можно выделить повторяющиеся закономерности во взаимодействиях участников. Мы рассмотрели динамику между кредиторами и заёмщиками, роль кредита и долга, а также меры центральных банков по управлению рисками. Понимание этих аспектов помогает яснее представить, как функционирует экономика и какие шаги предпринимаются для предотвращения кризисов.