Что происходит, если брокер обанкротится?

Если брокерская фирма терпит крах, другой финансовый институт может приобрести её активы, а счета будут перенесены с минимальными перебоями. SIPC предоставляет страховое покрытие до $500,000 в ценных бумагах или $250,000 в наличных, хранящихся у брокерской фирмы. При банкротстве брокера SIPC пытается восстановить стоимость счёта на момент наступления события. Владельцы счетов должны подать действительную претензию, чтобы получить покрытие SIPC.

Основы

Мир инвестиций был демократизирован онлайн-брокерскими фирмами, предоставив доступ к финансовому росту при минимальном капитале, компьютере и подключении к интернету. Эти фирмы открывают клиентам персональные счета, позволяющие покупать и продавать различные инвестиционные инструменты, включая акции, паевые фонды, облигации, ETF, фьючерсы и депозитные сертификаты (CD). Для активных инвесторов, стремящихся увеличить капитал, значительная доля ликвидных средств может находиться на таких счетах — как в виде денежных средств, так и в виде ценных бумаг. Однако остаётся проблема: в отличие от защиты средств на банковском счёте, судьба капитала и инвестиций, доверённых брокеру при его несостоятельности, может быть неопределённой.

Хотя исторические случаи краха брокерских фирм редки, они случаются. Дальнейшее изложение описывает основные меры защиты для инвесторов и объясняет процедуру при несостоятельности брокера. Независимо от того, вызвано ли это недобросовестностью или внешними обстоятельствами, брокерские фирмы иногда закрываются, но защита клиентских активов часто сохраняется.

Защита инвестора

Существует комплексная система защиты, направленная на сохранность активов инвесторов. Этот механизм действует через нормативные требования, обязательные для брокерских компаний. Эти правила направлены на снижение вероятности полного краха брокера и, в случае кризиса, на обеспечение мер защиты для клиентов.

Под юрисдикцией Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), Правило 15c3-1, известное как «Правило чистого капитала» (Net Capital Rule), обязывает брокеров поддерживать определённый уровень ликвидного капитала. Аналогично, Правило 15c3-3, именуемое «Правилом защиты клиентов» (Customer Protection Rule), требует от брокерских фирм чётко разделять активы клиентов (включая денежные средства и ценные бумаги) и активы самой фирмы, предотвращая их смешение.

Кроме того, Закон о защите инвесторов (Securities Investor Protection Act) 1970 года требует, чтобы все брокеры-дилеры, зарегистрированные в соответствии с Законом о фондовой бирже 1934 года, были членами Securities Investor Protection Corporation (SIPC). В качестве некоммерческого отраслевого объединения SIPC выступает в роли страховщика для клиентов индустрии.

Рыночные потрясения 1960-х

В динамичные 1960-е рынок акций США погрузился в хаос из‑за «кризиса документации». Вызванный неожиданным ростом объёма торгов, он обнаружил, что многие брокерские фирмы не были готовы справиться с возросшими транзакциями из‑за острой нехватки персонала на операционных и управленческих уровнях.

Неспособность поддерживать точные записи привела к множеству ошибочных сделок и несоответствий в учёте у брокеров. В результате операционная система дала сбой, вызвав широкий хаос. Примечательно, что в то время не существовало обязательного требования разделения активов клиентов и имущества фирмы.

В случае банкротства брокера отсутствие согласованных записей делало невозможным возврат активов и ценных бумаг клиентам. Иногда средства клиентов использовались для погашения долгов фирмы. В этом хаосе одни компании были поглощены, другие объединялись, а многие закрывались окончательно. Это подорвало доверие инвесторов к рынку ценных бумаг, поскольку брокеры не всегда выполняли свои фидуциарные обязанности перед клиентами.

Вмешательство Конгресса: защита инвесторов

Реагируя на ситуацию, Конгресс США принял меры по защите инвесторов от возможных крахов брокерских фирм и по восстановлению доверия к рынку ценных бумаг. Был принят Закон о защите инвесторов (Securities Investors Protection Act) и создана Securities Investor Protection Corporation (SIPC). Эта некоммерческая отраслевоя ассоциация предоставляет ограниченное страховое покрытие клиентам, пострадавшим от дефолта или банкротства брокера.

Под защитой SIPC суммарное покрытие ограничено $500,000 на сочетание ценных бумаг и наличных средств или $250,000 на наличные. До создания SIPC инвесторам приходилось сталкиваться с долгими и дорогостоящими судебными процессами при возврате активов.

Эффективность SIPC подтверждается статистикой: по данным организации, около 99% подходящих клиентов получают помощь в восстановлении инвестиций. С момента основания SIPC Конгрессом в 1970 году до декабря 2017 года организация ввела $2,8 млрд ликвидности, что позволило вернуть активы на сумму $138,7 млрд примерно для 773,000 инвесторов.

Покрытие SIPC: подробности

В случае финансовых проблем у брокера, являющегося членом SIPC, вступают защитные меры, которые предотвращают потерю как наличных, так и ценных бумаг клиентов. Категория «ценные бумаги» включает множество инструментов: акции, ноты, казначейские акции, облигации, дебентуры, депозитные сертификаты и доверительные сертификаты на голосование и т. д., в соответствии с определением, приведённым в Statute 78III(14) Закона о защите инвесторов.

Важно отметить, что под «ценными бумагами» не понимаются валюта, варранты, товары и связанные с ними фьючерсы или контракты. Что касается наличных, независимо от того, номинированы ли они в долларах США или в других валютах, защита распространяется на случаи, когда брокер держит такие средства в связи с операциями с ценными бумагами. Существенно, что защита распространяется на держателей счетов независимо от их гражданства.

Необходимо чётко различать SIPC и Федеральную корпорацию по страхованию депозитов (FDIC). FDIC страхует денежные средства в банковских счетах, а SIPC сосредоточена на восстановлении количества акций. SIPC не компенсирует рыночные убытки, возникшие из‑за падения цены акции между моментом банкротства брокера и вмешательством SIPC.

Иллюстрируя: если инвестор владеет 200 акциями ABC Inc., приобретёнными через обанкротившегося брокера, SIPC стремится восстановить эквивалентное количество акций для инвестора. Однако SIPC не возмещает убытки, связанные с изменением цены акций.

Порядок действий при несостоятельности брокера

После начала ликвидации суд назначает управляющего (trustee) для дефункционного брокера‑дилера. Одновременно деятельность фирмы прекращается, и управляющий с командой приступают к тщательной проверке документов, записей и финансовых отчётов. При этом SIPC осуществляет контроль и надзор.

Если проверка показывает корректные записи у проблемной фирмы, совместными усилиями SIPC и управляющего осуществляется передача клиентских счетов другой брокерской компании. Клиентам направляются уведомления о переносе счёта, что даёт им выбор — остаться у нового брокера или перейти к другому. Важно, чтобы клиенты подали требование (claim) управляющему после получения уведомления о переносе счёта, поскольку право на покрытие SIPC распространяется только на тех, кто соблюдает эту процедуру.

В некоторых случаях SIPC может применить упрощённый прямой процесс выплат, обходя судебные процедуры и назначение управляющего. Этот путь возможен, когда все претензии клиентов находятся в пределах защитных лимитов SIPC, до $250,000 в совокупности. Такой вариант ускоряет разрешение спора без традиционных судебных разбирательств.

Заключение

Хотя это и редкость, брокерские фирмы могут прекратить свою деятельность. Инвесторам следует выбирать брокера с защитой SIPC и хранить записи о своих активах, выписки по счетам и подтверждения сделок, чтобы упростить подачу страховой претензии в случае закрытия брокера.