Что такое ETF SPDR Gold Shares (GLD)?

Основы

Золото — давно признанный и ценный мировой товар, обладающий многовековой историей использования. Оно служило формой валюты в древних цивилизациях, символизировало богатство и роскошь и имело глубокое культурное значение в разных обществах. На протяжении поколений дальновидные инвесторы ценили его стабильность и защитные свойства.

Существуют разные способы инвестирования в золото: покупка физического металла, инвестиции в компании, связанные с золотом, фьючерсы и участие в биржевых фондах, отслеживающих цену золота (ETFs). У каждого варианта свои особенности и издержки. Инвестирование в золото через ETF выделяется как эффективный и доступный метод, и SPDR Gold Shares ETF (GLD) является одной из популярных опций в этой сфере.

GLD, ETF SPDR Gold Shares, стремится отражать текущие цены на слиточное золото на внебиржевом (OTC) рынке. В роли спонсора фонда траст удерживает физические золотые слитки и денежный резерв. Золото привлекает инвесторов, желающих защитить свои активы от неблагоприятных экономических тенденций и инфляции, а также диверсифицировать портфель.

Для частных инвесторов покупка, страхование и хранение физического золота сопряжены с существенными расходами. Фонд предлагает более экономичный способ получить и держать этот востребованный ресурс. Акции ETF обладают высокой ликвидностью и торгуются по рыночным ценам в течение торгового дня. Гибкая структура фонда позволяет создавать и погашать корзины базовых активов в ответ на спрос рынка, при этом каждая акция представляет одну десятую унции от текущей стоимости золота. Важно отметить, что инвесторы не могут конвертировать свои акции ETF в физическое золото.

Механизм отслеживания цен на золото и активы GLD

GLD использует тщательный механизм отслеживания цены золота, включая хранение слитков в доверительном фонде. Золото хранится в виде 400-унциевых слитков для лондонской поставки, аккуратно размещённых на выделенных счетах. Физическое хранение осуществляется либо в лондонском хранилище, либо в хранилищах назначенных субхранителей. В результате годовая ошибка отслеживания составляет примерно 0.93%.

Ошибка отслеживания показывает расхождение между ценой ETF и спотовой ценой золота. Она в основном возникает из-за расходов на управление фондом, транзакционных издержек и наличия денежных средств в фонде. Ошибки отслеживания — обычное явление для фондов, привязанных к эталонному индексу. Траст приобретает акции GLD партиями по 100000 штук.

Эти пакеты акций затем распределяются авторизованным участникам, как правило крупным финансовым институтам, на регулярной основе. Создание таких пакетов осуществляется по чистой стоимости активов (NAV) при подтверждении соответствующего приказа попечителем. После этого акции предлагаются на рынке по текущим рыночным ценам золота и ETF. GLD владеет значительными физическими запасами золота — около 37,2 миллиона унций, оценочных примерно в $64.6 млрд по состоянию на 19 июня 2020 года.

Надзор фонда и ключевые участники

Фонд управляется World Gold Trust Services и продвигается State Street Global Markets. BNY Mellon Asset Servicing выступает попечителем, а надёжное хранение физического золота обеспечивает банк HSBC. SPDR управляет широким набором известных ETF, от фондов, повторяющих крупные фондовые индексы, до облигационных ETF. В пространстве ETF SPDR остаётся одним из наиболее уважаемых и узнаваемых брендов.

Характеристики фонда в кратком обзоре

GLD стал одним из первых ETF, отслеживающих цену золота, запущенным в 2004 году. Комиссия фонда составляет 0.4%. Хотя это разумный показатель, у некоторых конкурентов есть более низкие расходы — например, iShares Gold Trust с 0.25%.

Для большинства инвесторов разница в коэффициентах расходов оказывает незначительное влияние на итоговую доходность: на результаты сильнее влияет динамика спотовой цены золота.

По состоянию на 19 июня 2020 года чистые активы GLD составляли $62.4 млрд, а годовая общая доходность за последний год была примерно 14%. Акции GLD доступны через любую брокерскую платформу и активно торгуются на бирже NYSE Arca.

Пригодность и рекомендации по инвестированию в GLD

GLD предоставляет инвесторам упрощённый доступ к спекуляции на ценах золота, избегая сложностей, связанных с покупкой физического металла. Он также проще в использовании по сравнению с фьючерсами на золото, которые предлагают высокий кредитный рычаг и, соответственно, увеличивают и доходы, и убытки.

Диверсификация портфеля — ещё одна причина для использования GLD. Согласно принципам современной теории портфеля, включение различных активов снижает общий риск. С низким бета-показателем примерно -0.02 по сравнению со средним по рынку в 0.32, GLD демонстрирует меньшую волатильность, чем широкий рынок, и может стать привлекательным компонентом диверсифицированного портфеля наряду с акциями и другими классами активов.

Тем не менее инвесторам следует учитывать налоговые последствия при долгосрочном владении. Налоговая служба США (IRS) классифицирует GLD как коллекционный актив, из-за чего прибыль облагается по повышенной ставке 28%, вместо типичных ставок долгосрочного прироста капитала в 15% или 20%. Чтобы минимизировать этот налоговый эффект, инвесторы могут либо закрывать позиции в течение года, либо держать акции в IRA или других налогово отложенных пенсионных счетах.

Использование ETF для инвестиций

В условиях опасений по поводу падения рынка многие инвесторы рассматривают золото как привлекательный осязаемый актив. Этот фонд предлагает удобный способ получить экспозицию к физическому золоту без рисков и затрат, связанных с владением слитками. Кроме того, фонд упрощает диверсификацию портфеля с помощью драгоценного металла. Исторически золото подтверждало свою роль хранилища стоимости в периоды финансовой нестабильности благодаря низкой корреляции с фондовыми рынками.

Альтернативы в мире ETF

Существует несколько других ETF, отслеживающих цену золота, а также фонды с плечом и фонды, ориентированные на горнодобывающие компании. Как уже упоминалось, iShares Gold Trust предлагает отслеживание золота с более низкой комиссией. Aberdeen Standard Gold ETF имеет комиссию 0.17%, но его чистые активы составляли около $2.05 млрд по состоянию на июнь 2020 года. Среди ETF на золото GLD выделяется по популярности и ликвидности.

Заключение

Золото остаётся вечным и защитным активом. GLD предлагает доступную экспозицию к золоту с комиссией 0.4% и популярен благодаря хорошей ликвидности и пригодности как для спекуляций, так и для диверсификации портфелей. В то же время важно учитывать повышенную налоговую ставку IRS на прибыль от GLD. В мире ETF GLD остаётся предпочтительным вариантом для инвестиций в золото.