Что такое Performance Index Paper (PIP)?

Performance Index Paper (PIP) — это вид краткосрочного коммерческого векселя, при котором выплаты и получение процентов осуществляются в валюте, курс которой колеблется относительно другой валюты. Обменный курс между базовой валютой и котировочной валютой определяет процентные ставки по таким коммерческим векселям. По сути PIP представляет собой разновидность коммерческого векселя, функционирующего аналогично перекрестному валютному свопу, и может использоваться для хеджирования валютных рисков.

Основы

Performance Index Paper (PIP) обозначает форму краткосрочного коммерческого векселя. Отличительная черта такого векселя — процентная ставка выражается и выплачивается в валюте, оценка которой зависит от колебаний курса другой валюты.

Изучение Performance Index Paper 

Процентные ставки по Performance Index Paper зависят от обменного курса между базовой валютой и котируемой валютой. PIP — это структурированные финансовые продукты, которые можно настраивать под конкретные потребности компании, хотя обычно они требуют высоких минимальных порогов.

Performance Index Paper выступает в роли коммерческой версии перекрестного валютного свопа, предоставляя способ снижения валютного риска. Например, крупный американский экспортер, опасающийся обесценения евро относительно доллара США, может использовать PIP для защиты от снижения курса евро.

Перекрестный валютный своп, также называемый валютным купонным свопом или комбинированным свопом процентной ставки и валюты (CIRCUS), предполагает, что одна сторона делает платежи по фиксированной ставке, а другая — по плавающей. Такие свопы включают преобразование ссуды с фиксированной ставкой, обычно номинированной в одной валюте, в ссуду с плавающей ставкой, номинированную в другой. Этот инструмент обычно применяется, когда для двух валют отсутствуют активные рынки свопов.

Предприятия и институты используют перекрестные валютные свопы для защиты от неопределённости в курсах валют и процентных ставок, а также для согласования денежных потоков по активам и пассивам. Такие свопы являются эффективным механизмом хеджирования кредитных операций, поскольку их условия могут быть согласованы с характеристиками базового кредита. Обычно в сделке участвуют две контрагента и посредничащее финансовое учреждение; многонациональные корпорации применяют эти инструменты как для спекулятивных позиций, так и для хеджирования, особенно для валют с неразвитыми рынками свопов. Колебания валютных курсов и процентных ставок в соответствующих валютах и странах существенно влияют на результаты таких свопов.

Другие типы валютных свопов

Существует и другой тип валютного свопа — простое соглашение об обмене валюты между двумя сторонами. Такое соглашение предполагает обмен сумм основного долга и процентных платежей по кредиту в одной валюте на суммы основного долга и процентных платежей по эквивалентному кредиту в другой валюте. Примечательно, что во время экономических потрясений Великой рецессии 2008 года Федеральная резервная система (FRS) расширила практику предоставления таких свопов для ряда развивающихся стран.

В 1981 году Всемирный банк впервые внедрил концепцию валютных свопов. Эти универсальные свопы могут охватывать кредиты с сроками погашения до десяти лет. Валютные свопы отличаются от процентных свопов тем, что в них происходит обмен основными суммами. В рамках валютного свопа каждая сторона продолжает уплачивать проценты по обменянным суммам основного долга до момента погашения. По наступлении срока погашения обмен основными суммами осуществляется по заранее определённым ставкам, что снижает риски, связанные со спотовыми курсами.

Заключение

Performance Index Paper — это уникальный краткосрочный коммерческий вексель, предлагающий гибкий способ управления валютным риском за счёт привязки к обменным курсам. Он функционирует как коммерческая версия перекрестного валютного свопа, позволяя компаниям адаптировать его под свои конкретные потребности. Перекрестные валютные свопы, в свою очередь, играют важную роль в снижении неопределённости, связанной с валютными курсами и процентными ставками, для бизнеса и институтов. Они служат универсальными инструментами для согласования денежных потоков и хеджирования кредитных операций. Кроме того, простые соглашения об обмене валюты и долгосрочные валютные свопы внесли вклад в развитие этих финансовых инструментов. В конечном счёте эти инструменты предоставляют ценные решения для навигации в сложном мире глобальных финансов и управления рисками.