Что такое долг, обмениваемый на обыкновенные акции?

Основы

Конвертируемый долг, часто сокращаемый как "DECS," представляет собой уникальный финансовый инструмент, предлагающий инвесторам сочетание купонных выплат, короткой пут-опции и длинной колл-опции на обыкновенные акции эмитента. Эта первичная конвертируемая ценная бумага обычно выпускается в виде структурированного продукта и торгуется на финансовых рынках.

Исследование конверсии долга: PRIDES и конвертируемые бумаги

Preferred Redeemable Increased Dividend Equity Securities (PRIDES) являются примером долга, обмениваемого на обыкновенные акции (DECS). PRIDES — синтетические инструменты, которые сочетают форвардный контракт на приобретение базовой ценной бумаги эмитента с процентным депозитом по заранее согласованной цене. Эти инструменты предполагают регулярные процентные выплаты и предусматривают конвертацию в базовую ценную бумагу при наступлении срока погашения. PRIDES были представлены Merrill Lynch & Co.

Долг, обмениваемый на обыкновенные акции, относится к категории конвертируемых ценных бумаг, часто называемых «конвертируемыми». Конвертируемые инструменты, как правило, представляют собой корпоративные облигации или привилегированные акции, которые можно обменять на фиксированное количество другой формы капитала, обычно обыкновенные акции, по заранее установленной цене. Инвесторы ценят конвертируемые бумаги за их двойственную природу: стабильный доход через купонные выплаты и потенциал роста капитала.

Конвертируемые бумаги представляют собой структурированные продукты, адаптированные под разные предпочтения инвесторов. Они предназначены для случаев, когда инвесторы хотят получить защиту долга и одновременно характеристики, близкие к акциям, что повышает привлекательность конкретных эмиссий за счёт добавления опции конверсии.

Использование конвертируемого долга в молодых перспективных компаниях

В ситуациях с перспективными, но ещё относительно молодыми компаниями и ограниченной финансовой историей получить традиционное долговое финансирование по выгодной купонной ставке может быть сложно. Чтобы снизить стоимость процентов и повысить рыночную привлекательность, долговое обязательство можно структурировать с встроенной опцией конверсии в обыкновенные акции. Наличие такой опции, дающей потенциал прироста капитала, может привлечь инвесторов, готовых принять более низкий купон по сравнению с обычной облигацией без такой гибкости.

Вывод

Конвертируемый долг, или DECS, — это уникальный финансовый инструмент с купонными выплатами, короткой пут-опцией и длинной колл-опцией на обыкновенные акции компании, который представляет интерес для инвесторов. PRIDES, как тип DECS, предлагают синтетический подход, сочетая форвардный контракт и процентный депозит для тех, кто ищет доход и рост. Конвертируемые инструменты предоставляют стабильность через купоны и потенциал прироста капитала. Их адаптивность отвечает различным инвестиционным предпочтениям. Для молодых компаний интеграция конвертируемого долга снижает процентные расходы и привлекает инвесторов, готовых принять более низкий купон в обмен на дополнительную гибкость.