Что такое разрыв выпуска?

Разрыв выпуска — это разница между фактическим объемом производства экономики и её максимальным потенциальным выпуском, выраженная в процентах от валового внутреннего продукта (ВВП). Он сопоставляет фактический ВВП (выпуск) с потенциальным ВВП (максимально эффективным выпуском). Положительный или отрицательный разрыв выпуска свидетельствует о неэффективности экономики. Политики часто используют разрыв выпуска для оценки инфляционного давления и принятия решений. Однако разрыв выпуска не всегда является надёжным экономическим индикатором, поскольку зависит от оценки потенциального выпуска.

Основы

В экономике разрыв выпуска отражает отклонение фактического экономического выпуска страны от её потенциального максимума, выраженное в процентах от ВВП. Это отклонение может быть как положительным, так и отрицательным. Отрицательный разрыв означает, что фактический выпуск отстаёт от полной производственной мощности экономики. Напротив, положительный разрыв выпуска указывает на то, что экономика работает выше ожидаемого уровня, когда фактический выпуск превышает признанную максимальную ёмкость.

Как работает разрыв выпуска?

Изучение разрыва выпуска предполагает сопоставление реального ВВП с его потенциальным значением и с теоретическим максимумом эффективности производства. Расчёт этого разрыва затруднён из‑за сложности оценки оптимальной операционной эффективности экономики. Экономисты не всегда сходятся во мнении о лучшем методе оценки потенциального ВВП, но в целом в качестве ключевого фактора максимального выпуска рассматривается полная занятость.

Один из подходов к прогнозированию потенциального ВВП заключается в проведении трендовой линии через фактические данные по ВВП за несколько десятилетий, что позволяет сгладить краткосрочные колебания. По этой трендовой линии можно приблизительно определить текущее положение ВВП или его ожидаемое значение в ближайшем будущем.

Расчёт разрыва выпуска прост: разница между фактическим и потенциальным ВВП делится на потенциальный ВВП. Но определить потенциальный выпуск непросто, поскольку он не наблюдается напрямую. Поэтому для оценки потенциального выпуска используются исторические данные и методы прогнозирования.

Оценка экономической эффективности: последствия положительных и отрицательных разрывов выпуска

Положительные и отрицательные разрывы выпуска служат индикаторами эффективности работы экономики и несут разные последствия.

Положительный разрыв выпуска означает повышенный спрос на товары и услуги, что на первый взгляд выгодно для экономики. Однако последствия такого повышения спроса включают работу предприятий и работников сверх их максимально эффективной мощности для удовлетворения спроса, что часто ведёт к инфляции. Рост спроса вызывает повышение зарплат и цен на сырьё.

Отрицательный разрыв выпуска, напротив, указывает на нехватку спроса на товары и услуги, из‑за чего компании и работники функционируют ниже оптимального уровня эффективности. Это характеризует вялую экономику и предвещает замедление роста ВВП, а в некоторых случаях — наступление рецессии. По мере снижения общего спроса обычно падают заработные платы и цены на товары.

Плюсы и минусы использования метрики разрыва выпуска

Рассмотрение достоинств и недостатков разрыва выпуска показывает его важность в экономическом анализе, но также выявляет и ограничивающие факторы.

Преимущества

• Используя ВВП в вычислениях, разрыв выпуска выступает полезным индикатором экономической динамики.
• Он помогает определить, отстаёт ли экономика или растёт слишком быстро, давая представление об инфляции.
• Политики опираются на разрыв выпуска при формировании фискальной и монетарной политики, например при корректировке процентных ставок для контроля инфляции.
• Широкое применение среди экономистов, аналитиков и широкой публики позволяет принимать информированные финансовые и инвестиционные решения.

Недостатки

• Сложность измерения разрыва выпуска связана с трудностью определения потенциального выпуска, который требует прогнозов и оценок.
• Различные методики, такие как оценка трендового выпуска или трендового роста, усложняют измерение потенциального выпуска.
• Взаимосвязанные факторы в экономике, например снижение активности рабочей силы или проблемы бизнеса, могут исказить расчёты потенциального выпуска.

Пример разрыва выпуска

Рассматривая реальную ситуацию в США, данные Бюро экономического анализа показывают фактический ВВП на уровне $21.48 трлн в четвёртом квартале 2020 года. Одновременно Федеральный резервный банк Сент‑Луиса указывает потенциальный ВВП за тот же период в размере $19.41 трлн, что даёт положительный разрыв выпуска примерно в 10.7% (разницу между фактическим и потенциальным ВВП, делённую на потенциальный ВВП). Хотя этот расчёт представляет собой одну из оценок потенциального ВВП, общее мнение указывает на наличие положительного разрыва выпуска в США в 2020 году.

В ответ на этот положительный разрыв Федеральная резервная система в целом повышала процентные ставки с 2016 года, наблюдая рост с менее чем 1% в 2016 году до 1,25% в начале 2020 года. Однако глобальный финансовый кризис привёл к снижению ставок ниже 1% в середине марта 2020 года.

Изучение потенциального выпуска

Потенциальный выпуск, представляющий максимальную производственную способность экономики при условии полной занятости, отражает пик экономической активности. В отличие от измеримого фактического выпуска, потенциальный выпуск невозможно наблюдать напрямую и он зависит от оценок. Разрыв между фактическим и потенциальным выпуском может быть положительным или отрицательным. Положительный разрыв говорит о работе экономики выше ожиданий, тогда как отрицательный указывает на недоиспользование ресурсов. Правительства, сталкивающиеся с инфляционным разрывом выпуска, могут сокращать расходы, уменьшать трансферты и управлять облигациями и ценными бумагами. В период рецессии фактический выпуск оказывается ниже потенциального. Для восстановления равновесия правительство может применять налоговые изменения, манипулировать процентными ставками и корректировать государственные расходы в зависимости от характера разрыва.

Заключение

Разрыв выпуска, отражающий разницу между фактическим и потенциальным ВВП, является ключевым экономическим индикатором. Несмотря на сложности с оценкой потенциального выпуска, он помогает политикам оценивать эффективность экономики и инфляционное давление. Положительные и отрицательные разрывы имеют разные последствия и влияют на макроэкономические решения. Реальные примеры, такие как США в 2020 году, подчёркивают практическое значение расчётов разрыва выпуска и их влияние на монетарную политику. В сущности понимание потенциального выпуска и разрывов выпуска важно для качественного экономического анализа и формирования политики.