Dodd-Frank Wall Street Reformu ve Tüketici Koruma Yasası nedir?

2007-2008 finansal krizine yanıt olarak, ABD Kongresi Dodd-Frank Wall Street Reformu ve Tüketici Koruma Yasası'nı yürürlüğe koydu. Temel amacı ABD finansal sistemi içinde tüketici ve vergi mükellefi güvenliğini artırmaktı. Sponsoru olan Sen. Christopher J. Dodd (D-Conn.) ve Temsilci Barney Frank (D-Mass.)'in adını taşıyan kapsamlı yasa 848 sayfadır ve birçok hükmü içerir; bu hükümlerin uygulanması yıllar içinde kademeli olarak gerçekleştirildi.

Temel Bilgiler

Dodd-Frank Yasası, 2007-2008 krizine katkıda bulunduğu düşünülen kilit finansal sektörlere odaklandı. Gevşek düzenlemeler riskli kredi uygulamalarına ve küresel krize yol açan bir konut balonuna neden olmuştu, bu da finansal kurumların kurtarılmasını ve resesyona yol açtı.

Yasa bankalar, sigorta şirketleri, yatırım firmaları, ipotek verenler ve kredi derecelendirme kuruluşlarını krizin sorumluları olarak hedef aldı. Eleştirmenler, düzenleyici yükün ABD firmalarının yabancı rakiplere kıyasla rekabet gücünü zayıflatabileceğini savundu.

2018'de Kongre, Dodd-Frank'ın bazı kısıtlamalarını geri alan bir yasayı kabul etti.

Dodd-Frank Yasası: Gelecekteki Finansal Krizlere Karşı Koruma

2010'da Obama yönetimi döneminde kabul edilen Dodd-Frank Yasası önemli bir finansal reform paketidir. 2007-2008 finansal krizinin sonuçlarını ele almak için finansal sistemi denetleyecek hükümet kuruluşları oluşturdu; kriz dikbaşlı açgözlülük ve gevşek düzenlemeler sonucu ortaya çıkmıştı.

Kriz öncesinde, gevşek düzenlemeler ABD finans sektöründe riskli kredi verme uygulamalarına izin veriyor ve sürdürülemez bir konut büyümesine yol açıyordu. Balonun patlaması ciddi bir küresel resesyona neden oldu ve bankacılık sektörü ile borsaları etkiledi. Dodd-Frank benzer krizlerin gelecekte tekrarlanmasını önlemeyi amaçlayan kapsamlı reformlar getirdi.

Dodd-Frank Yasası'nın Temel Hükümleri

Mali İstikrar

Dodd-Frank Yasası, büyük finansal firmaları izlemek ve ekonomik aksaklıkları önlemek için Finansal İstikrar Gözetim Kurulu (Financial Stability Oversight Council) ve Düzenli Tasfiye Yetkisi (Orderly Liquidation Authority) oluşturdu. Düzenli Tasfiye Fonu, başarısız olan şirketlerin tasfiyesinde vergi mükellefi kurtarmalarını önlemeye yardımcı olur.

Tüketici Finansal Koruma Bürosu

Kötü niyetli ipotek uygulamalarıyla mücadele etmek amacıyla kurulan CFPB, tüketicilerin ipotek ve diğer tüketici kredi pazarlarındaki çıkarlarını korur, şeffaflığı ve adil uygulamaları teşvik eder.

Volcker Kuralı

Bankaların riskli yatırımlarını, spekülatif işlemlerini ve hedge fonları veya özel sermaye firmalarıyla ilişkilerini kısıtlar. Kural, çıkar çatışmalarını önlemeyi ve türevleri düzenleyerek sistemik riskleri azaltmayı hedefler.

SEC Kredi Derecelendirme Ofisi

Yanıltıcı yatırım derecelendirmeleriyle başa çıkmak için Dodd-Frank, SEC Kredi Derecelendirme Ofisi'ni oluşturdu ve derecelendirme kuruluşlarının doğru ve güvenilir değerlendirmeler yapmasını sağlamayı amaçladı.

İhbarcı Programı

Güçlendirilen ihbarcı programı, mali suistimali bildirmeyi teşvik etmek için teşvikler ve korumalar sunar; kapsamını genişletir ve zamanaşımı süresini uzatır.

Düzenleyici Reformlar ve Tüketici Koruması: Ekonomik Büyüme Yasası

Donald Trump göreve geldiğinde Dodd-Frank'ı parçalamayı vaat etti. Buna karşılık, ABD Kongresi Ekonomik Büyüme, Düzenleyici Rahatlama ve Tüketici Koruma Yasası'nı (Economic Growth, Regulatory Relief, and Consumer Protection Act) çıkararak Dodd-Frank'ın bazı hükümlerini önemli ölçüde geri aldı.

24 Mayıs 2018'de yasalaşan düzenleme çeşitli değişiklikler getirdi:

1. Küçük ve bölgesel bankalar için düzenlemelerin hafifletilmesi; ihtiyatlı standartlar ve stres testleri için varlık eşiklerinin artırılması.
2. Geleneksel olmayan saklama kuruluşları için sermaye gereksinimleri ve kaldıraç oranlarının düşürülmesi.
3. Belli koşullar altında konut ipotekleri için emanet (escrow) gereksinimlerinden muafiyet ve Freddie Mac ile Fannie Mae için alternatif kredi puanlama yöntemleri belirlenmesi.
4. Varlıkları 10 milyar doların altında olan kredi verenlere Volcker Kuralı gereksinimlerinden kolaylık sağlanması.
5. Dolandırıcılığı önlemek amacıyla tüketicilerin kredi dosyalarını ücretsiz olarak dondurabilmesine izin verilmesi.

Biden yönetimi altında CFPB, Trump dönemi kurallarını geri alıyor ve avans (payday) kredileri ve düşük kaliteli otomobil kredileri gibi yırtıcı kredi uygulamalarıyla mücadele ediyor.

Dodd-Frank Yasası Eleştirilerini Değerlendirmek

Dodd-Frank Yasası, uzmanlar arasında farklı görüşler uyandırdı; destekçileri krizleri önleme önlemlerini ve tüketici korumalarını överken, karşıtlar ABD firmalarının rekabet gücü ve piyasa likiditesi üzerindeki etkilerinden endişe duydu.

Eleştirmenler, uyum gereksinimlerinin krizin sorumlusu olmayan topluluk bankaları ve daha küçük finansal kurumlar üzerinde yük oluşturduğunu savundu. Larry Summers, Stephen Schwarzman, Carl Icahn ve Jamie Dimon gibi isimler sermaye kısıtlamalarının güvenliği artırdığını kabul etse de, bunun piyasada likiditenin düşmesine yol açtığını vurguladılar.

Özellikle tahvil piyasası, artan rezerv gereksinimleri nedeniyle bankaların daha fazla nakit tutmaya zorlanması ve piyasa yapıcı rolünün sınırlanmasıyla zorluk yaşadı. Daha az piyasa yapıcının bulunması alıcı ve satıcıların karşı taraf bulmasını zorlaştırdı; bu da likiditeyi ve piyasa verimliliğini olumsuz etkiledi.

Sonuç

Dodd-Frank Yasası, 2007-2008 finansal krizi ve hükümet kurtarmalarına kapsamlı bir yanıt olarak hayata geçirildi; amacı gelecekteki krizleri önlemek ve tüketicileri korumaktı. Trump yönetimi bazı hükümleri geri aldı, ancak Biden yönetimi, kâr amaçlı eğitim ve otomobil gibi sektörlerdeki yırtıcı uygulamalardan bireyleri korumak için bu düzenlemeleri yeniden güçlendirmeyi amaçlıyor.