Finansal Riskleri Anlamak

Temeller

Finansal risk, para veya değerli varlıkların kaybedilme olasılığına atıfta bulunur. Bu tür risk, finansal piyasalar, işletme yönetimi ve kamu otoriteleri dahil olmak üzere çeşitli senaryolarda ortaya çıkabilir. Alım satım veya yatırım yaparken risk, gerçekleşmiş zarardan ziyade kaybedilebilecek olası miktarı ifade eder.

Finansal risk birçok finansal hizmet veya işlemde doğası gereği mevcuttur; bu nedenle risk yönetimi finansın kritik bir unsurudur. Farklı finansal risk türlerini anlamak, bunları yönetmenin temel adımıdır. Yatırım riski, operasyonel risk, uyum riski ve sistemik risk, dikkat çeken örnekler arasındadır.

Risk yönetimi, potansiyel kayıpları azaltmak için finansal riskleri değerlendirmeyi ve ele almayı içerir. Risk yönetimine geçmeden önce finansal riski ve onun çeşitli biçimlerini iyi kavramak esastır.

Finansal Risk Türleri

Finansal risk dört türe ayrılabilir: yatırım, operasyonel, uyum ve sistemik riskler. 

Yatırım Riski

Yatırım ve ticaret faaliyetleriyle ilişkili riskler grubuna yatırım riskleri denir. Piyasa fiyatlarındaki dalgalanmalar bu risklerin başlıca nedenidir. Piyasa, likidite ve kredi riskleri yatırım riski kategorisinin parçalarıdır.

Piyasa Riski

Piyasa riski, varlık fiyatlarındaki dalgalanmalara bağlı riski ifade eden yatırım riskleri türlerinden biridir. Bu, örneğin Alice Bitcoin satın alırsa, Bitcoin fiyatının değişmesi nedeniyle para kaybetme riskiyle karşı karşıya kalacağı anlamına gelir. Piyasa riskini yönetmek için Alice, önce Bitcoin fiyatı pozisyonuna karşı hareket ederse potansiyel olarak ne kadar kaybedebileceğini belirlemelidir. Ardından piyasa hareketlerine nasıl tepki vereceğini özetleyen bir strateji geliştirmelidir.

Yatırımcılar genellikle hem doğrudan hem de dolaylı piyasa riskleriyle karşılaşır. Doğrudan piyasa riski, bir varlığın fiyatındaki değişiklikten dolayı bir tüccarın yaşayabileceği kaybı ifade eder. Örneğin, Alice'in bir fiyat düşüşünden önce Bitcoin satın alması doğrudan piyasa riskidir. 

Dolaylı piyasa riski ise daha az belirgin bir risk taşıyan bir varlıkla ilişkilidir. Hisse senedi piyasalarında faiz oranı riski, hisse fiyatlarını dolaylı olarak etkileyebilecek bir dolaylı piyasa riski örneğidir. Örneğin Bob bir şirketin hisselerini satın alırsa, yüksek faiz oranları şirketlerin büyümesini veya kârlı kalmasını zorlaştırabilir ve yatırımcıların hisselerini satmasına yol açabilir. Faiz oranları tahviller ve diğer sabit getirili menkul kıymetler üzerinde doğrudan etkiye sahip olabilir; böylece faiz oranı riski, varlığa bağlı olarak doğrudan veya dolaylı bir risk olabilir.

Likidite Riski

Likidite riski, belirli bir varlığı hızlıca ve büyük bir fiyat değişikliği olmadan alıp satamama durumudur. Piyasa likit olmadığında, bir varlığı adil değeri üzerinden satmak zorlaşır. Bunu örneklemek için Alice'in birim başına 10$'dan 1.000 kripto birimi satın aldığını düşünelim. Kripto para fiyatı birkaç ay boyunca sabit kalır. Yüksek hacimli, likit bir piyasada Alice kriptosunu birim başına 10$'a kolayca satabilir; ancak piyasa likit değilse alıcı eksikliği nedeniyle coin'lerini çok daha düşük bir fiyata satmak zorunda kalabilir.

Kredi Riski

Kredi riski, borçlunun temerrüdü nedeniyle alacaklının para kaybetme tehlikesidir. Alice, Bob'a borç verdiğinde kredi riskiyle karşı karşıyadır. Bob Alice'e geri ödeme yapmazsa Alice zarar eder. Kredi riski aşırı derecede büyürse ekonomik bir krize yol açabilir. Son 90 yıldaki en kötü finansal kriz kısmen kredi riskinin küresel ölçekte yayılması nedeniyle oluştu. O dönemde ABD bankalarının milyonlarca karşı taraf işlem vardı. Lehman Brothers temerrüde düştüğünde kredi riski hızla dünyaya yayıldı ve Büyük Resesyon'a neden oldu.

Operasyonel Risk

İç sistem veya prosedür hatalarından kaynaklı finansal kayıplar yaşanma olasılığı operasyonel risk olarak bilinir. Bu tür hatalar kazara insan hatalarından veya dolandırıcılık faaliyetlerinden kaynaklanabilir. Operasyonel risk olasılığını azaltmak için kuruluşlar düzenli güvenlik denetimleri yapmalı ve etkili iç yönetimle desteklenen sağlam prosedürler benimsemelidir. 

Dünya genelinde bankacılık sektöründe, yetkisiz işlemler yapan kötü yönetilen çalışanların şirket fonlarıyla gerçekleştirdiği yasa dışı ticaretler nedeniyle birçok finansal kayıp kaydedilmiştir. Operasyonel aksaklıklar ayrıca deprem ve fırtına gibi doğal afetler gibi dışsal olaylardan da kaynaklanabilir ve dolaylı olarak bir şirketin operasyonlarını etkileyebilir.

Uyum Riski

Yasalara ve düzenlemelere uyulmamasının oluşturduğu risk uyum riski olarak adlandırılır. Bu riski önlemek için birçok şirket Kara Para Aklamayı Önleme (AML) ve Müşterini Tanı (KYC) gibi prosedürler uygular. Düzenlemelere uymayan şirketler, kapatılma dahil ciddi yaptırımlarla karşılaşabilir. Yatırım firmaları ve bankalar, geçerli lisans olmadan faaliyet göstermek gibi uyum hataları nedeniyle yasal işlem ve yaptırımlarla karşılaşmıştır. Uyum riski ayrıca içeriden bilgiyle ticaret ve yolsuzluktan da kaynaklanabilir.

Sistemik Risk

Sistemik risk, bir piyasa veya sektörün çöküşe yol açabilecek olumsuz olaylara maruz kalmasını ifade eder. Bu tür olayların etkisi genellikle birden çok sektörde hissedilir ve önemli finansal zararlara neden olur. Örneğin 2008'de Lehman Brothers'ın iflası, ABD'de şiddetli bir ekonomik krize yol açtı ve ardından küresel ölçekte yayıldı. 

Sistemik riskin şiddeti, bir sektördeki şirketlerin birbirine bağımlılığıyla doğru orantılıdır. Lehman Brothers'ın iflası, Amerikan finansal sistemiyle derin ilişkileri nedeniyle özellikle yıkıcı olmuştur. 

Sistemik riski kavramsallaştırmanın etkili bir yolu, bir domino etkisini hayal etmektir; bir şirketin çöküşü diğerlerini de düşürür. 2008 finansal krizinin ardından kıymetli metal sektörü önemli ölçüde büyüme yaşadı. Sistemik riski azaltmanın etkili yöntemlerinden biri çeşitlendirmedir.

Sistemik ve Sistematik Risk Arasındaki Fark

Portföy çeşitlendirmesi, sistemik riskin azaltılmasına yardımcı olabilir ancak sistematik riski azaltamaz. Sistematik risk; savaş, enflasyon, faiz oranları, doğal afetler ve devlet politikalarındaki değişiklikler gibi finansal olmayan faktörlerden kaynaklanabilen daha geniş bir risk türüdür. Bu risk finans, tarım, madencilik, imalat ve inşaat gibi çeşitli endüstrileri etkileyebilir. Buna karşılık sistemik risk, belirli bir olayın belirli bir piyasa veya sektörde olumsuz etkilere yol açması riskidir. Örneğin Lehman Brothers'ın 2008'deki iflası, birçok ülkeyi etkileyen bir finansal krize yol açmıştır. Sistemik risk, düşük korelasyonlu varlıkların bir araya getirilmesiyle azaltılabilirken, sistematik risk portföy çeşitlendirmesiyle hafifletilemez.

Sonuç

Finansal piyasalarda etkili bir risk yönetimi stratejisi oluşturmanın ilk adımlarından biri, çeşitli finansal risk türlerini ve portföyü bunlardan nasıl koruyacağınızı anlamaktır. Ancak finansal piyasalarda riskleri tamamen ortadan kaldırmanın neredeyse imkânsız olduğunu anlamak önemlidir. Bu nedenle bir tacir veya yatırımcı için en iyi yaklaşım, bu riskleri azaltmanın veya kontrol altına almanın yollarını bulmaktır.