Nitelikli Profesyonel Varlık Yöneticisi (QPAM) Nedir?
QPAM, kurumlara yatırım kararlarında yardımcı olan kayıtlı bir yatırım danışmanıdır. Ana odak alanı emeklilik hesapları, özellikle emeklilik planlarıdır. Bu danışmanla çalışarak yatırım fonları, ERISA düzenlemelerinin aksi takdirde kısıtlayacağı alanlarda işlem yapabilir. Buna QPAM muafiyeti denir. Menkul kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) kayıtlı yatırım danışmanları oldukları sürece bankalar ve sigorta şirketleri QPAM olarak kabul edilebilir. Nitelikli Profesyonel Varlık Yöneticisi, kayıtlı bir yatırım danışmanı olup en az 85 milyon dolar yönetilen varlığa ve 1 milyon dolar veya daha fazla hissedar sermayesine sahip olan yatırım danışmanı olarak bilinir.
Temel Bilgiler
Kayıtlı Yatırım Danışmanları (RIA'lar), Nitelikli Profesyonel Varlık Yöneticileri (QPAM'lar) olarak, çeşitli kurumların finansal yatırımlarını kolaylaştırmada hayati bir rol oynar. Uzmanlıkları özellikle emeklilik hesaplarının, emeklilik planlarının yönetimine odaklanmıştır.
QPAM'ların önemi, yatırım fonları ve emeklilik planlarının Employee Retirement Income Security Act (ERISA) tarafından aksi takdirde kısıtlanacak işlemlere girmesine imkan tanımalarında yatar. Yönetimlerini QPAM'lara emanet ederek bu kurumlar, daha önce yasaklanmış alanlarda işlem yapma olanağına kavuşur.
Nitelikli Profesyonel Varlık Yöneticisi (QPAM) Nedir?
Nitelikli Profesyonel Varlık Yöneticilerinin yapısı, Employee Retirement Income Security Act'te belirtilen kriterlerle yakından şekillenir. Bankalar ve sigorta şirketleri gibi köklü kurumlar QPAM nitelik standartlarını karşılayabilir. Ayrıca Ağustos 2005'ten itibaren yürürlüğe giren değişiklikler, yönetilen varlıkları (AUM) en az 85 milyon dolar ve hissedar sermayesi 1 milyon doların üzerinde olan kayıtlı yatırım danışmanlarını da tanıma dahil eder.
QPAM muafiyeti sayesinde yatırım fonları için önemli bir düzenleyici avantaj ortaya çıkar. Bir yatırım fonunun yönetimini bir QPAM'a devrederek, ERISA kısıtlarına tabi olan birçok işlem gerçekleştirilebilir hale gelir.
ERISA, doğal olarak bir plan veya fon ile gerçekleştirildiğinde çıkar çatışmasına neden olabilecek bazı işlemleri yasaklar. Ancak bir QPAM devreye girdiğinde bu yasak ortadan kalkar ve plan sponsorları ile fiduciary'lerin işlem yapma özgürlüği genişler. Bununla birlikte, işlemlerin QPAM ile kendisi veya QPAM üzerinde etkisi olabilecek kuruluşlarla yapılamayacağı önemle belirtilmelidir.
QPAM'ların üstlendiği önemli bir sorumluluk, emeklilik planlarını özel yerleşimlerde (private placements) temsil etmektir. Emeklilik fonları için özel yerleşimlerin titizlikle incelenmesi QPAM'ların görevleri arasındadır. Ayrıca bu nitelikli profesyoneller, gayrimenkul veya alternatif yatırımlar yoluyla çeşitlendirme arayan yatırım planlarına yardımcı olma konusunda bilgili olur.
QPAM ile Yasaklanmış İşlemlerde Yol Alma
ERISA'nın 406(a) maddesi, nitelikli profesyonel varlık yöneticisinin genellikle yasak olan işlemlerde bulunmasına izin verir. Bu işlemler, satışlar, takaslar, kiralamalar, krediler/uzatmaları ve bir ilgili taraf ile bir emeklilik planı arasında sunulan hizmetleri kapsayan geniş bir faaliyet yelpazesini içerir.
Bir QPAM'ın uzmanlığından yararlanarak, murakıp ve yöneticiler olası hatalardan doğan şahsi sorumluluk riskini azaltabilirler; tabi ki QPAM'ı kullanırken ihtiyatlı davranmaları koşuluyla. Ancak, QPAM kullanımının fiduciary sorumluluğun ihlallerine karşı tam koruma sağlamadığını unutmamak gerekir.
QPAM Olma Koşulları
Nitelikli profesyonel varlık yöneticisi olma uygunluğu, Çalışma Bakanlığı tarafından yayınlanan Yasaklı İşlem Sınıfı Muafiyeti 84-14 tarafından tanımlanır. Nitelik koşulları şunları içerir:
- QPAM'lar, 1 milyon doların üzerinde özkaynağa veya net değere sahip bankalar, tasarruf ve kredi birlikleri ya da sigorta şirketleri olmalıdır. Alternatif olarak, yönetilen varlıkları 85 milyon doları aşan ve özkaynakları 1 milyon doları geçen kayıtlı yatırım danışmanları da QPAM olabilir.
- İşleme taraf olan karşı taraf, QPAM'ın kendisi veya QPAM veya atanan fiduciary ile ilişkili olmamalıdır. İlgili bir kuruluş; QPAM'ın %10 veya daha fazla sahiplik payına sahip olduğu ya da QPAM tarafından kontrol edilen veya QPAM'ı kontrol eden bir kişinin %20 veya daha fazla sahipliğe sahip olması halinde tanımlanır. Benzer şekilde, ilgili taraf bir kuruluşu kontrol ediyor veya onun tarafından kontrol ediliyorsa, QPAM'da %20 veya daha fazla sahiplik payına sahip olmalıdır.
- Varlık yöneticisi, müşteriye yazılı olarak açıkça fiduciary olarak hareket ettiğini teyit etmelidir.
- QPAM, işlem şartlarını müzakere etmekten ve plan adına işlemi gerçekleştirme kararlarını almaktan sorumludur.
- Bir QPAM, finansal güveni zedeleyebilecek belirli faaliyetlerle ilgili bir mahkumiyete sahip olmamalıdır.
Bu kriterlere uyularak, nitelikli profesyonel varlık yöneticileri finansal ortamda rollerini güvenle icra edebilirler.
Sonuç
Nitelikli profesyonel varlık yöneticileri, özellikle emeklilik planları gibi emeklilik hesaplarının yönetiminde kurumlara yatırım kararlarında yardımcı olarak kritik bir rol oynar. QPAM'ların uzmanlığından yararlanarak yatırım fonları ERISA düzenlemelerinin getirdiği kısıtlamaları aşabilir ve aksi takdirde yasaklanmış işlemlere girebilir. Bu düzenleyici avantaj, QPAM muafiyeti olarak bilinir ve yatırım fonları için yeni yatırım fırsatları açar.
QPAM olarak nitelendirilebilmek için kurumların Çalışma Bakanlığı tarafından tanımlanan belirli kriterleri karşılaması gerekir; örneğin belirli düzeyde özkaynağa veya net değere sahip olmak ya da önemli düzeyde yönetilen varlığa sahip kayıtlı yatırım danışmanı olmak. Bu gereksinimler QPAM'ların yeterliliğini ve mali istikrarını temin eder.
QPAM'ları görevlendiren murakıplar, QPAM hizmetlerini ihtiyatla kullandıkları sürece olası hatalar karşısında kişisel sorumluluk risklerini azaltabilirler. Ancak, QPAM kullanımının fiduciary görevlerinden muafiyet sağlamadığını unutmamak önemlidir.