Sınırsız vergi tahvilleri, bir hükümetin tam güven ve kredi teminatıyla desteklenen belediye tahvillerinin bir türüdür. Tahvili çıkaran hükümet, borç tamamen ödenene kadar sınırsız vergi koyma yetkisine sahiptir. Bu tahviller genellikle daha yüksek kredi notlarına sahiptir ve aynı vadeye sahip diğer karşılaştırılabilir belediye tahvillerine göre daha düşük getiri sunar. Sınırsız vergi tahvillerinin ihraç edilmesi, vergi mükelleflerinin oyuyla onayını gerektirir; bu onay tahvillere yönelik talebin bir göstergesidir.
Temel Bilgiler
Sınırsız vergi teminatlı belediye tahvilleri, bir yönetim organının sarsılmaz mali taahhüdüyle güvence altındadır ve borç tamamen kapanana kadar vergi koyma yetkisini kullanmasını sağlar. Bu tür tahvillerin itfası, ihraç edenin mükellefleri üzerinde vergi uygulama gücüne bağlıdır. Sonuç olarak, bir yerel yönetim mali yükümlülüklerini ve sorumluluklarını karşılamak için emlak vergilerini artırabilir.
Sınırsız Vergi Tahvillerini İncelemek
Sıklıkla Genel Yükümlülük (GO) tahvilleri olarak adlandırılan sınırsız vergi tahvilleri, vergi teminatlı bir tahvil kategorisidir. Bu tahviller, yollar, parklar, ekipman ve köprüler gibi kamu altyapısını finanse etmek amacıyla gelir yaratmak için yerel yönetimler tarafından kullanılan bir finansman aracıdır.
GO tahvilleri yelpazesi içinde ayrıca gelir tahvilleri de bulunur. Bu gelir tahvilleri, geçiş ücretli köprüler, otoyollar, yerel stadyumlar gibi projelerden ve su, kanalizasyon ve elektrik sağlayıcıları gibi temel kamu hizmetlerinden elde edilen gelir akışlarından destek alır. Belirli bir GO tahvilinin vergilendirme kapasitesinin sınırlı veya sınırsız olarak sınıflandırılabileceğini belirtmek önemlidir.
Sınırsız Vergi Tahvilleri vs. Sınırlı Vergi Tahvilleri
Sınırsız vergi tahvilleri, ihraç edenin tam mali yetkisini kullanır; emlak vergileri, satış vergileri, özel kesintiler ve çeşitli gelir kaynaklarına başvurarak tahvil anaparası ve faiz ödemelerini karşılar. Buna karşılık, sınırlı vergi tahvilleri sınırlı mali yetkiye sahiptir. Örneğin, bir belediye tahvili, belirli bir azami vergi oranına tabi olmak üzere bir kasabanın emlak vergisiyle güvence altına alınabilir.
Prensipte, sınırsız vergi tahvili ihraççıları sınırsız vergi artırma potansiyeline sahiptir. Ancak pratikte, vergileri önemli ölçüde artırmak zor olabilir. Kredi analistleri, ihraççının cezaları uygulama ve gecikmiş vergileri tahsil etme yeteneğini değerlendirir; bu da tahvil notlarını etkiler. Sonuç olarak, sınırsız vergi tahvilleri genellikle daha yüksek kredi notlarına sahip olur ve aynı vadeye sahip diğer belediye tahvillerine kıyasla daha düşük getiri sunar.
Tarihi olarak, sınırsız vergi belediye tahvilleri benzersiz bir önkoşul nedeniyle daha düşük risk taşır: bunlar seçmen onayı gerektirir. Bu onay, tahvillere yönelik talebin kanıtı olarak kamusal desteği gösterir. Seçmen desteği, genellikle yatırımcının geri ödemesini güvence altına alacak yeterli varlık veya vergi yetkisine sahip sağlam bir finansman mekanizmasını işaret eder. Buna karşılık, sınırlı vergi tahvilleri, mevcut borç servisi ihtiyaçları için yerel yönetimleri emlak vergilerini artırmaya zorlar, fakat bu artış yasal sınırlamalarla bağlıdır.
Sonuç
Sıklıkla Genel Yükümlülük (GO) tahvilleri olarak bilinen sınırsız vergi tahvilleri, belediye tahvilleri içinde güvenli ve güvenilir bir yatırım seçeneği sunar. Bu tahviller, emlak vergileri, satış vergileri ve çeşitli gelir kaynaklarını kapsayan ihraççının sınırsız vergi yetkisinden güç alır. Kredi değerlilikleri seçmen onayı gerekliliğiyle güçlendirilir; bu da kamu desteğini ve sağlam bir finansman mekanizmasını vurgular. Sınırlı vergi muadillerine kıyasla, sınırsız vergi tahvilleri genellikle daha yüksek kredi notları ve daha düşük getiriler sunar; bu da belediye finansmanında istikrarlı getiri arayan riskten kaçınan yatırımcılar için çekici bir seçenek haline getirir.