Ulusal Menkul Kıymet Takas Kurumu (NSCC), menkul kıymet işlemlerinin takası ve uzlaşması için Sürekli Net Uzlaşma (CNS) yöntemini kullanır. CNS, karşı taraflar arasındaki menkul kıymet değişimini azaltır ve NSCC üye pozisyonlarını günlük olarak tek bir uzun ve kısa pozisyona netler. NSCC, her gün üyeler için karşı taraf rolünü üstlenerek karşı taraf riskini ortadan kaldırır.
Temeller
Ulusal Menkul Kıymet Takas Kurumu tarafından kullanılan Sürekli Net Uzlaşma (CNS), menkul kıymet işlemlerinin uzlaştırılması için kullanılan bir yöntemdir. CNS içinde, entegre bir kayd-işlem muhasebe sistemi menkul kıymet ve nakit bakiye değişimlerini sistematik olarak yönetir; bu da akışların genel verimliliğini ve düzenini artırır.
Sürekli Net Uzlaşma (CNS) Açıklaması
CNS metodolojisi, para ve menkul kıymet varlıklarındaki değişimleri kaydetmek için kapsamlı raporların hazırlanmasını içerir. Bu çerçeve, ABD içindeki brokerlar arası çoğu işlemi verimli bir şekilde yönetir; hisse senetleri, kurumsal tahviller, belediye tahvilleri, Amerikan depo sertifikaları (ADR'ler), borsa yatırım fonları (ETF'ler) ve birim yatırım ortaklıklarını kapsar. NSCC'nin, Depository Trust Clearing Corporation (DTCC) bünyesinde faaliyet gösterdiğini belirtmek önemlidir.
Sürekli Net Uzlaşmanın Faydaları
CNS'in en önemli faydası, karşı taraflar arasında menkul kıymet değişimini sadeleştirmesidir. NSCC, üye pozisyonlarını gün sonunda tek bir uzun ve tek bir kısa pozisyonda konsolide eder. Normal işlem gününde, büyük finansal kurumlar ve müşteriler genellikle hisse senetleri ve ETF'lerde uzun ve kısa pozisyonlar arasında geçiş yapar. Bu işlemlerin çoğu birbirini iptal eder, ancak bireysel yatırımcılar arasında büyük işlem hacmi yaratır.
CNS sürecinde NSCC, üyelere karşı taraf olur ve böylece karşı taraf riskini ortadan kaldırır. Bir NSCC üyesi işlem saatleri içinde bir sorunla karşılaşırsa, kuruluş üyenin yükümlülüklerini yerine getirmeyi üstlenir. 2021'de 3,480'den fazla NSCC üye kaydı yapıldı; bunların önemli bir kısmı aynı şirket içindeki bölümlere aitti. Tarafsız bir arabulucu olarak NSCC, brokerları sürekli net uzlaşma sürecinde yönlendirir.
CNS iş akışı, NSCC'nin günlük ödeme değer değişimleri miktarını ortalama %98 oranında azaltmasını sağlar. Ayrıca NSCC'nin genellikle işlemlerin takasını T+2 bazında gerçekleştirdiğini belirtmek önemlidir.
Sürekli Net Uzlaşma Örneği
Bir aracı kurum hesabınızda Fidelity ile 100 Apple (AAPL) hissesi satın aldığınızı düşünün. Emriniz hemen gerçekleştiğinde hisselerin mülkiyeti hesabınıza geçer. Eğer Fidelity, Apple hissesi alıcılarının satıcılardan daha yoğun olduğu bir akışla karşılaşırsa, gerekli hisseler dışarıdan sağlanır. Bu durumda karşı taraf genellikle başka bir aracı kurum yerine NSCC olur. Tersine, Fidelity daha fazla müşteri Apple hissesi satıyorsa, NSCC ile işlemler yapacaktır. Fidelity ile NSCC arasındaki etkileşimler tekrarlanır ve çoğu işlem sonunda birbirini dengeleyen işlemlere dönüşür. Gün sonunda, CNS çerçevesinde Fidelity'nin Apple hissesi için tek bir uzun ve tek bir kısa pozisyonu olacaktır.
Sonuç
Sürekli Net Uzlaşma, NSCC'nin güvenli menkul kıymet işlemleri için ileri düzey yöntemini temsil eder. CNS, taraflar arasındaki değişimleri minimize eder ve NSCC üye pozisyonlarını günlük olarak düzenler. Süreç karşı taraf riskini ortadan kaldırır ve 2021'de 3,480'den fazla üye kaydı görülmüştür. Titiz bir düzenleme ile CNS, günlük ödeme değişimlerini önemli ölçüde azaltarak menkul kıymet ticareti ve takasında verimliliği ve güvenliği artırır.