Cómo John Rusnak perdió $691M en un fraude bancario

Conceptos básicos

A principios de la década de 1990, Allfirst Bank intentó mejorar sus operaciones de divisas (FX) nombrando a un hábil operador de divisas, John Rusnak. Rusnak, conocido por su éxito en el comercio de moneda extranjera en Fidelity y Chemical Bank, tenía experiencia en emparejar opciones con contratos a plazo para mitigar riesgos.

La perspectiva de Rusnak sobre el yen era optimista. Convencido de que el yen ya había absorbido el impacto del estallido de la burbuja japonesa, anticipaba una apreciación sostenida del yen frente al dólar. En tales circunstancias, un operador típicamente compraría contratos a plazo para obtener yenes por debajo del valor de mercado mientras protege la posición mediante una combinación de opciones put y call. Sorprendentemente, la postura alcista de Rusnak respecto al yen le hizo pasar por alto la necesidad de cubrir sus contratos a plazo.

La fortuna inicialmente sonrió a Rusnak hasta que una serie de cambios de política desencadenó una crisis en el mercado asiático. En consecuencia, el valor del yen y de otras monedas asiáticas sufrió un descenso prolongado, dejando a Rusnak expuesto a riesgos y pérdidas significativas.

Rusnak oculta sus pérdidas en Forex

Ante pérdidas crecientes en sus posiciones no cubiertas, John Rusnak recurrió a medidas desesperadas para ocultar la verdad. Manipuló el sistema registrando opciones falsas, creando la ilusión de posiciones cubiertas que impedían al banco descubrir sus pérdidas. Aprovechando la situación, convenció a sus superiores para que le concedieran una cuenta de prime brokerage, normalmente reservada para traders de alto perfil y hedge funds con capital sustancial. Sin que ellos lo supieran, Rusnak ya operaba con pérdidas.

Con la nueva cuenta, Rusnak aumentó el tamaño de sus operaciones, empleando opciones y un contrato de divisas llamado rollover a tasa histórica para camuflar sus pérdidas mientras incrementaba sus apuestas al yen. En consecuencia, el valor total de las operaciones de divisas de Allfirst creció, aunque las pérdidas permanecieron en gran parte indetectables. Cuando el banco presionó a Rusnak para que liberara algo de capital y aliviar así el desequilibrio en su balance por exposición al mercado Forex, toda la fachada se derrumbó como un castillo de naipes.

Al revelarse una asombrosa pérdida de $691 millones, las posiciones de Rusnak sacudieron a Allfirst y a su banco matriz, Allied Irish. La esperanza de que Rusnak formara parte de un plan mayor para defraudar al banco en beneficio propio se desvaneció cuando quedó claro que no había ganado nada más allá de su salario y sus bonificaciones habituales.

Colaborando con el FBI, Rusnak reveló los métodos que había empleado para eludir las laxas regulaciones del banco, poniendo de relieve la responsabilidad de Allfirst en el escándalo. Los accionistas consideraron al banco responsable, lo que provocó una fuerte caída en las acciones de Allied Irish. No obstante, el banco mostró mayor resistencia comparado con Barings Bank tras el escándalo de Nick Leeson.

Posteriormente, John Rusnak afrontó las consecuencias de sus acciones y recibió una sentencia de siete años y medio de prisión.

Conclusión

El nombramiento de John Rusnak como operador de divisas en Allfirst Bank pretendía mejorar las operaciones Forex, pero terminó en desastre. Su falta de cobertura de posiciones y su visión optimista sobre el yen lo dejaron expuesto a pérdidas durante la crisis en el mercado asiático. Para ocultar esas pérdidas, Rusnak manipuló el sistema, consiguió una cuenta de prime brokerage y utilizó contratos complejos de divisas. La revelación de una pérdida de $691 millones evidenció la supervisión laxa y las políticas deficientes de Allfirst. Los accionistas responsabilizaron al banco, lo que provocó la caída del valor de Allied Irish. Rusnak colaboró con el FBI, destacando las deficiencias regulatorias del banco, y fue condenado a siete años y medio de prisión.