Comprender los márgenes de beneficio del petróleo y el gas

El margen de beneficio promedio para las empresas en el sector de perforación de petróleo y gas fluctúa debido a la volatilidad de los precios del petróleo y el gas. Se utilizan dos medidas clave, el margen de beneficio neto y el margen de beneficio operativo, para evaluar la rentabilidad. Datos recientes muestran una mejora significativa en los márgenes de beneficio, particularmente en el cuarto trimestre de 2021. El impacto económico más amplio de las ganancias del petróleo y el gas es evidente en las contribuciones al PIB y las ganancias corporativas. Sin embargo, la rentabilidad del sector sigue siendo un tema de debate, con discusiones centradas en los subsidios, los precios de la energía y las preferencias de los inversores por los dividendos y la recompra de acciones.

Fundamentos

La industria del petróleo y el gas es de suma importancia para la economía global, lo que hace crucial que los inversores y los responsables de políticas comprendan la salud financiera de las empresas dentro de este sector. Los márgenes de beneficio son una métrica vital en este contexto, a menudo influyendo en las decisiones de inversión y convirtiéndose en un tema político controvertido cuando los precios de la gasolina aumentan.

La volatilidad de los márgenes de beneficio del petróleo y el gas

Los márgenes de beneficio del petróleo y el gas son excepcionalmente sensibles a los ingresos generados por las ventas de petróleo y gas, que son productos básicos notorios por su volatilidad de precios. En consecuencia, los márgenes de beneficio dentro de este sector tienden a fluctuar significativamente. Esta volatilidad significa que, si bien son valiosos para identificar tendencias recientes, puede haber bases más adecuadas para decisiones de inversión o políticas a largo plazo.

Margen de beneficio neto vs. Margen de beneficio operativo

Comprender los conceptos clave de los márgenes de beneficio neto y operativo es esencial para un análisis integral del sector del petróleo y el gas.

• Margen de beneficio neto: Este margen se determina dividiendo el ingreso neto de una empresa (la diferencia entre ingresos y gastos) por los ingresos. La fórmula para el porcentaje de margen de beneficio neto es:
  
  Porcentaje de margen de beneficio neto = [(Ingresos – Costo de los bienes vendidos – Gastos operativos – Otros gastos – Intereses – Impuestos) / Ingresos] X 100
   
• Margen de beneficio operativo: En contraste, el margen de beneficio operativo se calcula dividiendo el ingreso operativo (la diferencia entre ingresos y la suma del costo de los bienes vendidos, gastos operativos y depreciación) por los ingresos. La fórmula para el porcentaje de margen de beneficio operativo es la siguiente:
  
  Porcentaje de margen de beneficio operativo = [(Ingresos – Costo de los bienes vendidos – Gastos operativos – Depreciación, Depleción y Amortización) / Ingresos] X 100
   

Una distinción clave entre estas dos medidas es que el margen de beneficio operativo excluye intereses, impuestos y gastos no operativos, excepto la depreciación, depleción y amortización (DD&A). Esta diferencia es crucial ya que los productores de petróleo y gas a menudo informan gastos significativos de DD&A no en efectivo, lo que puede llevar a una subestimación potencial del flujo de efectivo disponible para dividendos, recompra de acciones y gastos de capital.

Márgenes de beneficio de la perforación de petróleo y gas: Perspectivas recientes

Un examen de los márgenes de beneficio en el sector de perforación de petróleo y gas revela datos intrigantes, que muestran la resistencia y adaptabilidad del sector.

Q4 2021: Un giro notable

En el cuarto trimestre de 2021, el margen neto promedio para la producción de petróleo y gas se situó en un impresionante 31.3%, según informó CSIMarket. Esto marcó un aumento sustancial con respecto a los trimestres anteriores, que vieron márgenes de 3.2% en el tercer trimestre, -1.4% en el segundo trimestre y un drástico -22% en el primer trimestre. El promedio de los 12 meses del año se estableció en un sólido 4.7%.

Un conjunto de datos diferente basado en datos contables del año fiscal 2020 calculó el margen de beneficio neto promedio para el sector de producción y exploración de petróleo y gas en aproximadamente 2.8%.

Margen de beneficio operativo: Una perspectiva lucrativa

El margen operativo para la producción de petróleo y gas durante el cuarto trimestre de 2021 alcanzó un impresionante 44.4%, según CSIMarket. Las estadísticas de todo el año fueron igualmente convincentes, con márgenes del 23%. Para las acciones de exploración y producción de petróleo y gas incluidas en el índice S&P 500, el margen de beneficio operativo agregado fue un encomiable 19.6% durante el mismo trimestre, según informó Yardeni Research.

Tendencias de beneficios del petróleo y el gas: Una perspectiva económica más amplia

Ampliando nuestra perspectiva, podemos evaluar el impacto de las ganancias del petróleo y el gas en la economía en general, teniendo en cuenta no solo los perforadores upstream, sino también las actividades midstream y downstream.

Contribución al PIB

Según la medida más amplia utilizada para calcular el Producto Interno Bruto (PIB), las ganancias corporativas agregadas de productos de petróleo y carbón mostraron un crecimiento significativo. La tasa anual ajustada estacionalmente aumentó a $11.2 mil millones en el tercer trimestre de 2021, desde $2.7 mil millones en el segundo trimestre de 2021, y una reversión drástica de la tasa anual de pérdidas de $55.6 mil millones en el tercer trimestre de 2020. Estas cifras abarcan las ganancias midstream del envío y almacenamiento de crudo, así como los ingresos downstream de su refinación, además de las ganancias de los perforadores de petróleo y gas upstream.

Ganancias corporativas

Las ganancias netas reportadas de 41 grandes productores y refinadores de petróleo y gas que cotizan en bolsa en el tercer trimestre de 2021 ascendieron a $16.7 mil millones, lo que representa una recuperación significativa de una pérdida de $16.7 mil millones durante el mismo período del año anterior. Chevron Corporation (CVX) informó por sí sola ganancias impresionantes de $5.1 mil millones en el cuarto trimestre de 2021, con ganancias anuales fiscales de 2021 que totalizaron $15.6 mil millones. Además, Chevron demostró una sólida posición financiera con $29.2 mil millones en flujo de efectivo anual de operaciones, flujo de caja libre de $21.1 mil millones y una asignación notable de $11.6 mil millones hacia dividendos y recompra de acciones.

Conclusión

El análisis de los márgenes de beneficio en el sector de perforación de petróleo y gas destaca su adaptabilidad y resistencia, mostrando giros recientes impresionantes. Estos beneficios juegan un papel crucial en la economía en general, contribuyendo significativamente al PIB y las ganancias corporativas. Sin embargo, hay un debate en curso sobre la asignación de estos beneficios. Los críticos proponen subsidios o un aumento de la producción para reducir los precios de la energía, mientras que los inversores prefieren la recompra de acciones y los dividendos. Este debate multifacético refleja los aspectos económicos, políticos y de inversión del sector del petróleo y el gas, convirtiéndolo en un tema de interés duradero para las partes interesadas.