Los exportadores pueden obtener liquidez inmediata mediante el forfaiting, una modalidad de financiación que consiste en vender sus cuentas por cobrar a un tercero con descuento. El forfaiter, a menudo un banco, garantiza el pago. El forfaiting también ofrece protección frente al riesgo crediticio, riesgo de transferencia y riesgos relacionados con variaciones en el tipo de cambio o en los tipos de interés. Las cuentas por cobrar se convierten en un instrumento de deuda, como una letra de cambio incondicional o un pagaré, que puede negociarse en un mercado secundario. Estos instrumentos de deuda suelen vencer entre uno y tres años desde la fecha de la venta.
Conceptos básicos
En la financiación de exportaciones, el forfaiting surge como una herramienta dinámica para los exportadores que buscan liquidez rápida. Este mecanismo financiero permite convertir rápidamente las cuentas por cobrar de los importadores en efectivo con descuento a través de un intermediario. De forma crucial, este acuerdo libera a los exportadores de cualquier responsabilidad asociada a eventuales impagos por parte del importador.
En el centro de este proceso está el "Forfaiter", un actor indispensable que adquiere las cuentas por cobrar. Posteriormente, el importador cumple sus obligaciones financieras abonando la suma adeudada directamente al Forfaiter. Normalmente, el Forfaiter asume el papel de una institución financiera especializada, con frecuencia un banco o una empresa de financiación de exportaciones, preparada para gestionar las complejidades de este ámbito económico.
¿Cómo funciona el forfaiting?
El forfaiting, como mecanismo financiero, acelera el flujo de caja para los exportadores al permitir la adquisición de las cuentas por cobrar por parte de un forfaiter. Normalmente, el banco del importador ofrece una garantía para la operación, reforzando la seguridad del pago.
Este proceso de compra mitiga eficazmente el riesgo de crédito asociado a vender mercancías a crédito a importadores, ofreciendo una solución viable cuando los importadores no pueden pagar por adelantado. Es importante destacar que las cuentas por cobrar del importador se transforman en instrumentos de deuda negociables, a menudo en forma de letras de cambio incondicionales o pagarés ejecutables legalmente. Esta transformación proporciona seguridad al forfaiter o a cualquier comprador posterior de la deuda.
Estos instrumentos de deuda abarcan distintos plazos de vencimiento, que pueden ir desde tan solo un mes hasta una década. Sin embargo, la mayoría se sitúa en un rango de uno a tres años tras el inicio de la venta.
Ventajas y desventajas del forfaiting
Ventajas
El forfaiting ofrece una serie de beneficios. En primer lugar, elimina la incertidumbre de cobro para los exportadores. Además, protege frente a riesgos de crédito, transferencia, tipo de cambio y tipos de interés. Este proceso simplifica las transacciones al convertir ventas a crédito en operaciones de efectivo inmediato, reforzando la liquidez del vendedor y evitando gastos de cobranza. Cabe destacar que permite retirar las cuentas por cobrar del balance del exportador.
El forfaiting es versátil, permitiendo a los forfaiters adaptar soluciones a las distintas necesidades de los exportadores en operaciones internacionales. Incluso puede servir como sustituto del crédito o de la cobertura aseguradora en transacciones de venta. Esta herramienta financiera resulta indispensable en casos donde los países, o bancos concretos dentro de ellos, no tienen acceso a agencias de crédito a la exportación (ECAs), facilitando operaciones en entornos políticamente riesgosos.
Desventajas
A pesar de sus ventajas, el forfaiting puede resultar más caro que la financiación de prestamistas comerciales, incrementando los costes de exportación, los cuales pueden trasladarse a los importadores mediante los precios. Además, solo califican para forfaiting las transacciones superiores a $100,000 con plazos prolongados, y no es aplicable a pagos diferidos.
Surgen ciertas discrepancias en el trato entre países en desarrollo y desarrollados. Concretamente, el forfaiting acepta únicamente ciertas divisas con liquidez internacional. Por último, la ausencia de una agencia de crédito global capaz de ofrecer garantías afecta a las operaciones de forfaiting a largo plazo.
Ejemplo de forfaiting
El Banco de Desarrollo y Comercio del Mar Negro (BSTDB) incorpora el forfaiting dentro de su abanico de productos financieros especializados, junto con underwriting, herramientas de cobertura, leasing financiero y descuento. Fundado para financiar iniciativas de desarrollo, el BSTDB representa a un consorcio de 11 países fundadores: Albania, Armenia, Azerbaiyán, Bulgaria, Georgia, Grecia, Moldavia, Rumanía, Rusia, Turquía y Ucrania.
El marco operativo del BSTDB subraya la importancia de los compromisos de las partes importadoras, que se acreditan mediante letras de cambio aceptadas o pagarés, respaldados posteriormente por avales bancarios o garantías. Cabe destacar que el BSTDB considera solicitudes de forfaiting a partir de un umbral mínimo de €5 millones, con periodos de reembolso que oscilan entre uno y cinco años. Además, el banco puede imponer cargos adicionales como opciones, comisiones de compromiso, penalizaciones por cancelación o cargos por descuento.
Conclusión
El forfaiting permite a los exportadores obtener efectivo rápidamente vendiendo cuentas por cobrar con descuento a forfaiters, a menudo bancos. Protege frente a riesgos de crédito y de divisa, simplifica las transacciones y elimina pasivos. Las cuentas por cobrar se convierten en instrumentos de deuda negociables con vencimientos variables.