¿Qué es la National Futures Association (NFA)?

En EE. UU., la National Futures Association (NFA) actúa como una entidad autorreguladora autónoma que supervisa los mercados de futuros y derivados. Reconocida por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) como una asociación de futuros registrada, su misión implica preservar la integridad del mercado, proteger a los inversores y asegurar que los miembros cumplan con sus responsabilidades regulatorias.

Conceptos básicos

Organismo autorregulador autónomo, la National Futures Association supervisa los mercados de futuros y derivados en EE. UU. Los miembros de la industria pagan cuotas y deben cumplir las normas de la NFA. El incumplimiento puede conllevar multas o la revocación de la membresía. La NFA opera de forma independiente, financiada principalmente por cuotas de membresía, tarifas y recargos. Sus responsabilidades abarcan funciones de registro, cumplimiento y arbitraje.

Desmitificando la National Futures Association (NFA)

Fundada en 1982, tras la creación de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) en 1974, la NFA es un organismo autorregulador que supervisa el mercado de futuros de EE. UU. Garantiza que empresas, intermediarios y asociados cumplan elevados estándares de conducta, financiándose principalmente mediante cuotas de membresía, tarifas y recargos. Las responsabilidades de la NFA incluyen regulación del mercado, registro, cumplimiento y arbitraje, y combate activamente el fraude y el abuso mediante una aplicación rigurosa y la vigilancia del mercado en tiempo real.

Funciones de la National Futures Association

1. Registro y membresía: Las firmas de derivados deben registrarse en la CFTC y, a menudo, en la NFA, que posee la autoridad de registro delegada por la CFTC.
2. Elaboración de normas: La NFA establece las mejores prácticas de la industria y hace cumplir su implementación en todo el sector.
3. Acciones de aplicación y registro: El incumplimiento de las normas conduce a medidas disciplinarias contra los miembros de la NFA.
4. Educación y recursos para miembros: Materiales educativos ayudan a los miembros a comprender y cumplir las regulaciones.
5. Arbitraje: La NFA opera un programa de arbitraje para resolver disputas relacionadas con futuros y forex.
6. Protección del inversor: La NFA proporciona a los inversores recursos para la toma de decisiones informadas.
7. Programas de divulgación: Programas de formación personalizados están disponibles para entidades interesadas.
8. Regulación del mercado: Los mercados designados de contratos (DCMs) y las plataformas de ejecución de swaps (SEFs) pueden utilizar los servicios regulatorios de la NFA.

Firmas y categorías de miembros de la NFA

Al 30 de junio de 2022, la NFA contaba con 3.107 miembros. El registro exige una investigación de antecedentes.

Categorías de miembros

1. Commodity Pool Operators (CPO): Administran y captan fondos para pools de materias primas.
2. Commodity Trading Advisors (CTA): Aconsejan a los clientes sobre operaciones con derivados.
3. Futures Commission Merchants (FCM): Aceptan o solicitan operaciones.
4. Introducing Brokers (IB): Conectan a los clientes con corredores.
5. Retail Foreign Exchange Dealer (RFED): Contraparte en transacciones de divisas minoristas no estadounidenses.
6. Swap Dealers: Hacen mercado y negocian swaps.
7. Exchanges: Mercados para comprar y vender instrumentos financieros.
8. Associates: Personas que solicitan órdenes, clientes o fondos para FCMs, RFEDs, IBs, CTAs o CPOs.
9. Major Swap Participants: Personas o entidades con exposición significativa como contraparte que afecta la estabilidad financiera de EE. UU.

Rol de la NFA

Como organización autorreguladora, la NFA establece las mejores prácticas de la industria, normas y su aplicación. Puede imponer multas o revocar membresías. Un proceso de arbitraje ayuda a resolver disputas entre clientes y empresas.

Cuotas y tarifas de membresía

Las cuotas de membresía en la NFA varían según el tipo de miembro. Por ejemplo, los swap dealers de Nivel 1 pagan $1.3 millones, mientras que los de Nivel 2 pagan $325,000. A los introducing brokers se les cobra $750, y las firmas de introducing broker swaps pagan $2,500. Estas cuotas se pagan anualmente. Los pagos atrasados incurren en una tarifa de $25, y si las cuotas no se abonan dentro de los 30 días posteriores a la fecha de vencimiento, se retira la membresía.

Acción de cumplimiento: East West Global LLC y personas sancionadas

En un ejemplo real, East West Global LLC y dos individuos enfrentaron sanciones en 2019 por denuncias presentadas en 2018. A una persona se le revocó la membresía de la NFA por cinco años, y tanto las personas como la firma fueron multadas por diversas infracciones. Las acusaciones incluyeron el uso de material promocional deficiente, prácticas de venta inadecuadas y falta de cumplimiento de estándares de honor comercial, entre otros.

A una persona y a la firma se les ordenó conjuntamente pagar una multa de $75,000, y la firma tuvo que abordar los problemas planteados en la denuncia. La otra persona alcanzó un acuerdo y aceptó no solicitar la membresía de la NFA (o la membresía como asociado) durante cinco años. Si vuelve a solicitarla después de cinco años, deberá pagar una multa de $90,000 de inmediato.

Conclusión

La National Futures Association (NFA) es una organización autorreguladora autónoma y esencial que supervisa los mercados de futuros y derivados en EE. UU. Mediante su misión de mantener la integridad del mercado, proteger a los inversores y hacer cumplir las obligaciones regulatorias, la NFA desempeña un papel crucial para garantizar un entorno de negociación justo y transparente. Sus responsabilidades abarcan una amplia gama de funciones, incluida la regulación del mercado, el registro, el cumplimiento y el arbitraje. La NFA vigila y aplica diligentemente las mejores prácticas y normas de la industria, asegurando que los miembros mantengan altos estándares de conducta. Con más de 3.100 miembros a junio de 2022, la NFA regula diversas entidades, como operadores de pools de materias primas, comisionistas de futuros (FCM), intermediarios minoristas de divisas (RFED) y otras. Para convertirse en miembro de la NFA, las entidades deben someterse a una investigación de antecedentes y solicitar la membresía directamente mediante un proceso de presentación electrónica. Las cuotas de membresía varían según el tipo de miembro, y el pago puntual es crucial para mantener el estado de membresía activo. En casos de incumplimiento, la NFA tiene autoridad para imponer multas o revocar la membresía, lo que demuestra su compromiso con la integridad del mercado y la protección del inversor.